Estrategas de Bank of America: los bonos se convierten en un activo alternativo viable a las acciones estadounidenses por primera vez en décadas

智通财经2026/10/07 10:16

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Savita Subramanian, directora de Estrategia de Renta Variable Estadounidense y Cuantitativa de Bank of America, señaló que, por primera vez en décadas, los bonos se han convertido en una alternativa verdaderamente competitiva para el mercado de acciones. Al mismo tiempo, advirtió que la confianza de los inversores está en niveles elevados, lo que significa que el mercado bursátil es más vulnerable a sorpresas negativas y que el margen para subidas adicionales superiores a las expectativas es relativamente limitado. Subramanian comentó que actualmente el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años ya supera el 5%, mientras que el propio modelo de valoración de Bank of America sugiere que la tasa de retorno anualizada del S&P 500 en los próximos 10 años puede no alcanzar ese nivel. subrayó que los responsables de las políticas en EE. UU. están trabajando para evitar que las tasas de interés a largo plazo aumenten en exceso. Tanto la Reserva Federal como la Secretaria del Tesoro están vigilando de cerca los cambios en el extremo largo de la curva de rendimientos. Al mismo tiempo, los cambios en la demografía implican que el techo de tasas de interés en EE. UU. podría ser inferior al de las décadas de 1970 y 1980. Además, la inteligencia artificial podría traer ciertos efectos deflacionarios en el futuro, lo que aliviaría la presión sobre la inflación y las tasas a largo plazo. En este contexto, Subramanian considera que el entorno de asignación para los bonos se está volviendo más favorable, ya que es poco probable que los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. puedan mantenerse por encima del 6% o 7% de manera sostenida.

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La directora de Estrategias Cuantitativas y de Renta Variable de Estados Unidos en Bank of America, Savita Subramanian, declaró que, por primera vez en décadas, los bonos se han convertido realmente en una alternativa competitiva al mercado bursátil. Al mismo tiempo, advirtió que actualmente el sentimiento de los inversores se encuentra en niveles elevados, lo que significa que el mercado de valores es más susceptible a impactos negativos inesperados, mientras que el margen para subidas adicionales superiores a las previsiones es relativamente limitado. Subramanian señaló que, en la actualidad, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años ya supera el 5%, y que el propio modelo de valoración de Bank of America indica que la rentabilidad anualizada del índice S&P 500 para la próxima década puede no alcanzar ese nivel. Subramanian destacó que los responsables políticos estadounidenses están trabajando para evitar que los tipos de interés a largo plazo aumenten en exceso. Tanto la Reserva Federal como la secretaria del Tesoro de Estados Unidos están vigilando de cerca los cambios en el extremo largo de la curva de rendimientos. Al mismo tiempo, los cambios demográficos implican que el techo de los tipos de interés estadounidenses podría estar por debajo de los niveles de las décadas de los setenta y los ochenta. Además, la inteligencia artificial podría aportar cierto efecto deflacionario en el futuro, aliviando así las presiones inflacionarias y de tipos de interés a largo plazo. En este contexto, Subramanian considera que el entorno para la asignación de bonos se está volviendo más favorable, ya que es poco probable que la rentabilidad de los bonos del Tesoro estadounidense supere de forma sostenida el 6% o el 7%.

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