La demanda en la subasta de bonos del Estado francés muestra divergencias, y los rendimientos a largo plazo se elevan notablemente.

⑴ El Ministerio de Finanzas de Francia subastó el jueves cuatro series de bonos del Estado, con un volumen total de emisión de aproximadamente 12 mil millones de euros.⑵ Los bonos con vencimiento en noviembre de 2036 se emitieron por unos 6.3 mil millones de euros, con un rendimiento promedio de aproximadamente 4.9% y una tasa de cobertura de licitación de alrededor de 2 veces.⑶ Los bonos con vencimiento en junio de 2037 se emitieron por unos 1.5 mil millones de euros, con un rendimiento promedio de aproximadamente 5% y una tasa de cobertura de licitación de alrededor de 3 veces.⑷ Los bonos con vencimiento en mayo de 2038 se emitieron por unos 2.1 mil millones de euros, con un rendimiento promedio de aproximadamente 5.1% y una tasa de cobertura de licitación de alrededor de 2.5 veces.⑸ Los bonos con vencimiento en mayo de 2048 se emitieron por unos 2.1 mil millones de euros, con un rendimiento promedio de aproximadamente 5.4% y una tasa de cobertura de licitación de alrededor de 2.4 veces.⑹ Según la tasa de cobertura de licitación, la demanda del bono con vencimiento en junio de 2037 es relativamente fuerte, mientras que la cobertura de los bonos a más largo plazo es algo menor.⑺ Los rendimientos promedio de todos los plazos son generalmente superiores a los niveles de subastas anteriores, lo que indica que el coste de financiación de Francia ha aumentado.⑻ En conjunto, el resultado de la subasta es aceptable, pero el aumento del rendimiento en los tramos largos y la diferenciación en la tasa de cobertura reflejan que el mercado sigue mostrando cautela respecto a las perspectivas fiscales de Francia y el entorno de tipos de interés. En el futuro, será necesario prestar atención a la evolución del mercado secundario y al ritmo de las próximas emisiones.