Resumen de opiniones de la reunión de septiembre del Banco de Japón: la mayoría de los miembros aboga por continuar subiendo las tasas y algunos piden acelerar el ritmo.

Según ha informado la APP de Zhihong Finance, el resumen de opiniones de la reunión de septiembre del Banco de Japón muestra que algunos responsables de políticas consideran necesario acelerar el ritmo de subida de tipos de interés, o acercar las tasas a la “meta” del banco central lo antes posible, lo que aumenta la probabilidad de nuevas alzas. La mayoría opina que, ante la presión inflacionaria en aumento, es necesario continuar elevando el coste de los préstamos tras la subida de septiembre. Un miembro fue citado diciendo: “Si se observan signos de desviación alcista en los precios, el banco central necesitará acelerar el ritmo de las subidas de tipos.”

Otra opinión señala: “Es preferible que el banco central eleve la tasa de interés de referencia a niveles cercanos al objetivo relativamente rápido”, con el fin de disponer de margen para responder a desarrollos económicos inesperados.

Estas opiniones resaltan la creciente atención del comité a los riesgos de inflación y refuerzan la expectativa de mercado dominante de que volverá a subir los tipos este año.

Un miembro declaró: “Teniendo en cuenta los últimos acontecimientos, debemos considerar la perspectiva de que los precios del petróleo podrían mantenerse elevados”, insinuando precaución ante el impacto prolongado del conflicto en Oriente Medio.

En la reunión de septiembre, el Banco de Japón elevó la tasa de interés al 1,25%, el nivel más alto en 31 años; el gobernador del banco indicó la entrada en una nueva etapa, centrada en evitar una inflación excesiva, abriendo la puerta a más subidas de tipos.

Varias opiniones señalan que la inflación subyacente ya ha alcanzado o está cerca del objetivo del 2% del banco central. Un miembro comentó que, aunque el banco no necesita actuar con prisa, debería subir los tipos para evitar una subida de precios excesiva y sostenida, ya que se espera que la inflación subyacente alcance el 2% pronto.

Muchos analistas prevén que el Banco de Japón volverá a subir los tipos en octubre o diciembre. Como los datos de inflación de Estados Unidos fueron inferiores a lo esperado y el pronóstico de subida de tipos de EE.UU. se ha debilitado, esto podría aliviar la presión sobre el banco japonés para aumentar los tipos este mes en un intento de evitar una depreciación indeseada del yen, lo que elevaría los costes de importación.

Aun así, el Banco de Japón afronta una presión de subida de tipos mayor que otros bancos centrales porque su tasa de interés de referencia sigue en el extremo inferior del rango estimado de la tasa neutral nominal de Japón, entre 1,1% y 2,5%, un nivel que ni enfría ni sobrecalienta el crecimiento.

Un miembro afirmó que, ante riesgos de precios significativamente al alza, el banco debe “seguir actuando a tiempo y no ser excesivamente prudente” al subir los tipos, y añadió que se debería fortalecer el análisis de las estimaciones de la tasa neutral.

Tras la publicación del resumen y debido a que los inversores han reducido las apuestas sobre posibles subidas consecutivas en octubre, el dólar estadounidense se fortaleció hasta alrededor de 157,87 yenes.

Resistencia a las subidas de tipos

Sin embargo, no todos consideran que se dan las condiciones para subir los tipos. Los dos miembros doves de los nueve de la comisión, Toichiro Asada y Ayano Sato, se opusieron a la decisión de subir los tipos en septiembre.

El resumen incluye algunas opiniones que podrían ser de ellos, advirtiendo de un debilitamiento del consumo y un crecimiento bajo de la inflación en servicios, como motivos para mantener las políticas sin cambios.

El resumen muestra que un representante de la Oficina del Gabinete también instó en la reunión al Banco de Japón a “examinar cuidadosamente los efectos acumulados de las anteriores subidas de tipos”, remarcando la preocupación de que tasas más altas podrían afectar negativamente a la economía.

Este representante fue citado diciendo: “De cara al futuro, el banco central podría tener que considerar sus estimaciones de la tasa neutral” y urgió a proceder con cautela respecto a nuevas subidas.

Aunque el resumen no revela la identidad de los participantes, el ministro de Economía, Minoru Kiuchi, representó a la Oficina del Gabinete en la reunión de septiembre. Kiuchi es considerado asistente de la primera ministra Sanae Takaichi en materia de reflación, mientras que la propia Takaichi mantiene una postura cautelosa respecto a las subidas de tipos del Banco de Japón, ya que podrían aumentar los costes de financiación de sus ambiciosos planes de gasto.