Movilización total: una guerra económica de inteligencia artificial sin tregua

En los últimos nueve meses, el mercado de capitales estadounidense ha digerido la mayor salida a bolsa de la historia comercial (SpaceX, 75 mil millones de dólares), la mayor financiación de capital de una empresa cotizada (la matriz de Google, 84.75 mil millones de dólares), la mayor financiación en EE. UU. de una empresa extranjera (SK Hynix, 26.5 mil millones de dólares), la mayor ronda de financiación privada (OpenAI, 122 mil millones de dólares), la mayor transacción de deuda privada (Broadcom, 35 mil millones de dólares) y una emisión de bonos que se acerca a la más grande de la historia (Amazon, aproximadamente 53.8 mil millones de dólares). Dio origen al primer ETF de un billón de dólares (Vanguard VOO) y a la mayor recompra de acciones de la historia (NVIDIA, 150 mil millones de dólares), facilitó la mayor fusión y adquisición del sector de servicios públicos (NextEra adquiriendo Dominion, 66.8 mil millones de dólares — esta última suministra energía al mayor mercado global de centros de datos), y también fue testigo de la emisión de bonos basura por 11.1 mil millones de dólares de SoftBank para cumplir su compromiso con OpenAI, marcando un récord histórico en el mercado de bonos de alto rendimiento.

Analizadas de forma individual, todas forman parte de las noticias de operaciones. Pero vistas en conjunto, lo que resulta realmente asombroso no es el tamaño de cada una, sino su dirección: todo el dinero fluye hacia el mismo destino. El capital recaudado por SpaceX en su salida a bolsa se destina a estaciones de Starlink, impulsadas por redes de transmisión de potencia; Google y Amazon destinan sus fondos de emisiones de acciones y deuda a centros de datos; la financiación estadounidense de SK Hynix servirá para ampliar la producción de chips de almacenamiento para IA; los 122 mil millones de dólares recibidos por OpenAI se destinan a GPUs de NVIDIA; la recompra de acciones de NVIDIA por 150 mil millones de dólares refuerza su propio precio bursátil, manteniendo así la cadena de financiación; la fusión en el sector de servicios públicos busca suministrar energía a los centros de datos; SoftBank emite bonos basura para completar la inversión destinada a OpenAI.

Todo el abanico de instrumentos de financiación de una economía —salidas a bolsa, ampliaciones de capital, capital privado, bonos corporativos con grado de inversión, bonos basura, préstamos apalancados, ETF, fondos aseguradores— ha sido movilizado por un único tema en un plazo de nueve meses, avanzando todos en la misma dirección. Esto no es una simple época alcista, donde “hasta los pollos y los perros suben”; es una movilización de recursos: un país concentrando toda su capacidad financiera en una única gran apuesta con un solo objetivo. La última vez que se produjo una concentración de recursos de esta magnitud fue en tiempos de guerra.