El rendimiento de los bonos estadounidenses alcanza el nivel más alto en 19 años: análisis de la presión sobre el mercado bursátil de India

⑴ El aumento de los rendimientos de los bonos estadounidenses ha generado preocupación a nivel mundial y ha provocado reacciones en cadena en los principales mercados bursátiles del mundo. ⑵ El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años superó el 5,2%, el nivel más alto desde 2007, y este incremento también afectó al mercado bursátil de la India, donde el Nifty 50 cayó el martes a su nivel más bajo en seis meses, descendiendo por debajo de los 22.600 puntos. ⑶ Algunos analistas señalan que los altos precios de la energía, la persistente preocupación por la inflación y el elevado endeudamiento gubernamental contribuyen conjuntamente a mantener los rendimientos en niveles elevados. ⑷ Cuando el rendimiento del bono estadounidense a 10 años alcanza niveles altos como el 5,25%, la inversión en bonos se vuelve atractiva, lo que podría motivar la repatriación de miles de millones de dólares hacia Estados Unidos a través de inversores institucionales extranjeros, cuyas ventas también ejercen presión sobre el mercado bursátil de la India. ⑸ Un mayor rendimiento de los bonos incrementa el atractivo de los activos de renta fija y también podría mantener bajo presión los flujos de capital de los inversores institucionales extranjeros. ⑹ Algunos consideran que unos mayores rendimientos domésticos elevan el coste de capital para las empresas y podrían lastrar beneficios y valoraciones; sectores sensibles a los tipos de interés, como banca, compañías financieras no bancarias, tecnología de la información y metales, podrían seguir bajo presión mientras los inversores reevalúan valoraciones y preferencias de riesgo. ⑺ El rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. en máximos de varios años convierte a este activo libre de riesgo en una de las alternativas más atractivas para los inversores mundiales. ⑻ Según explican algunos analistas del mercado, este cambio ha provocado una continua venta neta por parte de inversores institucionales extranjeros que retiran fondos de acciones de mercados emergentes para asegurar rendimientos más seguros en el extranjero; este constante flujo de salida de capital ejerce presión sobre la moneda nacional, empujando a la rupia india a la baja frente al dólar y superando la capacidad de compra de los fondos locales. ⑼ Durante la primera mitad de la sesión del martes, el mercado bursátil indio sufrió fuertes ventas; el Nifty 50 cayó por debajo de los 22.600 puntos y títulos de peso en tecnología de la información como Wipro, Infosys, Titan y HCL Tech fueron los principales lastres. ⑽ Sin embargo, el índice de referencia repuntó con fuerza durante la segunda mitad, recuperándose desde el mínimo intradía: el Nifty 50 terminó con una caída del 0,46% hasta los 22.674,70 puntos y el BSE Sensex bajó 351 puntos hasta los 72.420,34 puntos. ⑾ En general, el sentimiento del mercado está siendo doblemente presionado por los altos rendimientos de los bonos estadounidenses y la salida de capital extranjero; la atención futura se centrará en si la evolución de los tipos de interés estadounidenses y los precios del crudo pueden aliviar la presión de salida de capital que sufren los mercados emergentes.