El alto rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense afecta al mercado de valores de la India, el ciclo de inversión en IA se convierte en una variable clave

⑴ Los expertos del mercado señalan que el mercado de bonos de Estados Unidos se ha convertido en uno de los principales factores que influyen en el mercado bursátil indio, mientras que el ciclo de inversión masiva en inteligencia artificial ha intensificado la demanda de capital, especialmente en el sector tecnológico estadounidense.⑵ Para India, la combinación de altos rendimientos de bonos estadounidenses, un dólar fuerte, precios elevados del petróleo y valoraciones excesivas crea un entorno desafiante para los inversores extranjeros en valores.⑶ Los analistas afirman que, si el ciclo de inversión en inteligencia artificial se revierte bruscamente, podría reducir los rendimientos de los bonos estadounidenses y canalizar los fondos hacia los mercados emergentes, alterando así el patrón global de flujo de capital.⑷ El rendimiento de referencia del bono estadounidense a 10 años se sitúa en el 5,230%, su nivel más alto desde julio de 2007, mientras que el rendimiento del bono a 30 años ronda el 5,556%, cercano al máximo desde 2004.⑸ El rendimiento del bono a 2 años, sensible a la política, está cerca del 4,956%, manteniéndose en el nivel más alto desde mayo de 2024.⑹ Se considera que, cuando los inversores pueden obtener mayores retornos de la deuda del gobierno estadounidense, suelen exigir mayores beneficios por mantener acciones de mercados emergentes, lo que podría impulsar a los inversores extranjeros a reducir su exposición en India, especialmente cuando las valoraciones limitan el margen para decepciones en los beneficios.⑺ Los altos rendimientos estadounidenses también pueden transmitirse a través del canal cambiario; el dólar fuerte y los altos rendimientos impulsan el flujo de capital hacia activos estadounidenses, y la venta de acciones indias por parte de inversores extranjeros presiona adicionalmente la rupia.⑻ Analistas señalan que el gasto en infraestructura de inteligencia artificial financiada por deuda de varios billones de dólares, junto con el gran déficit fiscal de Estados Unidos, intensifica la competencia global por capital y ha elevado el rendimiento del bono a 10 años por encima del 5%.⑼ Esto también ha reducido la diferencia entre los rendimientos de los bonos del gobierno indio y los estadounidenses, disminuyendo las oportunidades de arbitraje ajustadas por riesgo, lo que podría llevar a los inversores extranjeros a preferir activos denominados en dólares y algunas acciones tecnológicas globales más seguras.⑽ Para el mercado bursátil indio, los cambios bruscos en el sector de inteligencia artificial, ya sea una normalización de valoraciones o el fin del ciclo de gasto intensivo en capital financiado por deuda, pueden convertirse en un importante catalizador para la reconfiguración del capital.⑾ Algunos análisis sostienen que, si hay ajustes profundos en la inteligencia artificial, se reducirán las expectativas sobre el pico de las tasas terminales en EE. UU., lo que impulsaría a la baja los rendimientos de los bonos y promovería el traslado de fondos institucionales desde los saturados gigantes tecnológicos hacia mercados de crecimiento estructural en la economía real.⑿ En general, el sentimiento del mercado está limitado por los rendimientos de los bonos estadounidenses y el ciclo de inversión en inteligencia artificial; el foco posterior se centrará en si la trayectoria de las tasas de interés estadounidenses y el ritmo del gasto de capital en inteligencia artificial pueden volver a abrir el espacio para el flujo de capital extranjero hacia mercados emergentes como India.