El euro se acerca a su mínimo anual frente al dólar estadounidense: el impacto energético y los riesgos políticos en Europa lo presionan, con una caída acumulada de aproximadamente el 2% este mes.

Según ha informado Zhitong Finance APP, el tipo de cambio euro/dólar cotiza actualmente cerca de su nivel más bajo del año, con su evolución condicionada por un choque energético global y el aumento constante del riesgo político en Europa. En agosto, el euro/dólar estuvo a punto de alcanzar 1,20, pero este mes ha caído alrededor de un 2%, situándose en mínimos de dos meses ligeramente por debajo de 1,14. Actualmente, el euro/dólar cotiza en torno a 1,137.

Una subida de tipos de la Reserva Federal ha restaurado su credibilidad en la lucha contra la inflación, lo que ha impulsado al dólar; mientras tanto, las perspectivas del euro se han vuelto más inciertas debido a los factores políticos y a la nueva subida de los precios del petróleo, lo que podría perjudicar a una economía que anteriormente había superado las expectativas.

“¿Cuánto tiempo más puede perdurar esta resistencia al crecimiento? ¿Podrá soportar realmente todo el invierno? Luego entraremos en primavera y quizá nos enfrentemos a una situación política complicada,” afirma Jane Foley, estratega jefe de divisas de Rabobank.

El canciller alemán Friedrich Merz se ha visto sacudido por el avance de la extrema derecha en las recientes elecciones estatales, un resultado inesperado que podría obligarle a suavizar su agenda reformista previamente prometida; mientras tanto, Francia está sometida a presión en sus mercados debido a las preocupaciones por la alta deuda y el estancamiento político de cara a las elecciones presidenciales de 2027.

“En este entorno, tengo algunas dudas respecto al euro”, añade Foley, señalando que está replanteando su previsión de euro/dólar en 1,16 dentro de tres meses.

La prima que exigen los inversores por poseer bonos franceses a 10 años ha superado los 110 puntos básicos sobre los bonos alemanes con calificación AAA, lo que supone una señal de alerta para el euro. Los estrategas de divisas de Bank of America estiman que por cada 10 puntos básicos que aumente ese diferencial, el euro/dólar caerá un 0,4%.

La visión de los operadores de opciones sobre el euro también es cada vez más negativa. El risk reversal a tres meses del euro —que refleja la diferencia de precio entre comprar y vender opciones sobre dicha divisa— registró la semana pasada su mayor caída semanal desde el estallido de la guerra de Irán.

Los precios del gas natural en Europa deben bajar

Analistas e inversores señalan que los alcistas del euro todavía tienen motivos para no desesperar, ya que los operadores descuentan al menos una nueva subida de tipos por parte del Banco Central Europeo este año y la economía también muestra resiliencia; pero casi nadie niega que los altos precios de la energía han oscurecido las perspectivas a corto plazo de la moneda.

El euro/dólar llegó a subir el año pasado alrededor de un 13%, pero la guerra en Irán ha perjudicado al euro este año. Este conflicto ha dificultado el transporte de gas natural licuado por el estrecho de Ormuz, disparando este mes el precio del gas natural en Europa a más de 80 euros por megavatio/hora, el nivel más alto desde finales de 2022. Según los analistas, el euro solo podrá recuperar la tendencia alcista si los precios del gas natural bajan en Europa, algo que por ahora parece poco probable.

“Si te fijas en las previsiones de las agencias de materias primas, la mayoría predicen que el precio del gas natural en Europa oscilará entre 85 y 100”, afirma Kaspar Hense, gestor sénior de carteras en BlueBay Asset Management de Royal Bank of Canada. “Si ese fuera el caso, el euro (frente al dólar) podría caer fácilmente a 1,12”, agrega Hense.

Mientras tanto, los debates sobre un posible veto estadounidense a las exportaciones de diésel podrían agravar los problemas del euro, aunque los analistas dicen que no consideran que este sea su principal escenario base.

Francesco Pesole, estratega de divisas de ING, señala que un salto del precio del barril de petróleo hasta los 115 dólares supondría más presión, ya que ese nivel incrementaría los temores sobre el crecimiento económico. “Pero si los bancos centrales mantienen posturas agresivas, el euro no debería depreciarse de forma significativa”, afirma, añadiendo que ING mantiene su previsión de euro/dólar en 1,16 para finales de año.