El "gran bajista" Michael Burry: La burbuja de la IA podría estallar "antes de lo esperado"; reemplaza posiciones cortas por opciones de venta para aumentar el apalancamiento.

Michael Burry, conocido como "El Gran Corto", está acelerando su apuesta sobre el estallido de la burbuja de la IA—y además cree que al mercado le queda menos tiempo del que previamente había previsto.

Burry escribió en su boletín de inversiones publicado el 28 de septiembre: “En esencia, estoy adelantando la línea de tiempo”.

Acto seguido, convirtió todas sus posiciones cortas en Micron, Nebius, el ETF de semiconductores SOXX y Palantir en opciones put. Las opciones de Micron y Nebius expiran en junio del año que viene, mientras que las de Palantir y SOXX se extienden hasta septiembre de 2027.

Esta estrategia transmite una señal clara: Burry considera que el punto de inflexión de las operaciones con IA podría llegar tan pronto como el verano próximo.

¿Por qué optar por opciones? Más apalancamiento, menor coste

Burry escribió en su boletín en Substack: “Básicamente, estoy adelantando la línea de tiempo. Por eso, deseo un mayor apalancamiento en las posiciones cortas. Una línea de tiempo más corta hace el apalancamiento más aceptable. Y cuando se trata de apalancamiento, nada es mejor que las opciones—en este caso, opciones put, ya que indicadores de volatilidad como el VIX están inusualmente comprimidos y eso hace que las opciones sean relativamente baratas ahora”.

Concretamente, operó de la siguiente manera:

• Sustituyó la posición corta en Micron por opciones put con vencimiento en junio y precios de ejercicio en el rango de los 500 dólares;

• Sustituyó la posición corta en Nebius por opciones put con vencimiento en junio y precios de ejercicio de dos cifras;

• Cambia la posición corta en SOXX por opciones put con vencimiento en septiembre de 2027 y precios de ejercicio algo por encima de los 400 dólares;

• Fusionó y amplió las posiciones cortas y opciones put en Palantir, enfocándose en opciones put con vencimiento en septiembre de 2027 y precios de ejercicio algo por encima de los 100 dólares.

Declaró: “A día de hoy, las opciones put han reemplazado completamente mis posiciones cortas”.

Burry añadió que parte del rebalanceo responde a la estrategia de cosecha de pérdidas fiscales, pero recalcó que “la mayoría de los cambios de posición se motivaron por la investigación del pasado fin de semana”. Esas investigaciones le llevan a creer que “la burbuja de la IA podría estallar antes de lo pensado”.

“El gasto de capital en IA se basa en supuestos no verificados”

Esta aceleración en la posición bajista de Burry se apoya en un informe de investigación de Ares Management.

El informe señala que el actual auge de la IA depende del supuesto de un "gasto continuado en capital de IA", una hipótesis que aún no ha sido confirmada por ingresos reales y cuenta con una estructura legal demasiado estricta. El informe indica:

Basta con un solo trimestre de ingresos por IA decepcionantes para que la lógica de gasto de capital subyacente se derrumbe. En tal escenario, unos pocos consejos de administración—ya propensos a canalizar capital hacia solo las apuestas de mayor convicción—solo tendrán que concluir que la apuesta de máxima convicción ha cambiado. La documentación legal relevante ya prevé tal decisión.

Burry también citó las declaraciones de Jason Chen, CEO de Acer. Jason Chen expresó en una entrevista con medios de Taiwán que, a medida que la capacidad de producción de China sigue expandiéndose, el ciclo de la industria de chips de memoria volverá.

Según Jason Chen: “¿Cómo puede haber una escasez prolongada? La capacidad de China sigue incrementándose, por lo que el problema de escasez no existe. Los precios de los contratos actualmente fluctúan en niveles elevados, algunos suben y otros bajan”.

Permanente postura bajista este año, pero el mercado sigue marcando récords

No es la primera vez este año que Burry lanza una advertencia.

En mayo, señaló que el mercado bursátil “se sentía como los últimos meses de la burbuja de 1999-2000”. A principios de este mes, incrementó aún más sus posiciones cortas en Micron, Nebius y SOXX.

Sin embargo, el mercado no ha respondido a su previsión. El Nasdaq Composite cerró la semana pasada en un máximo histórico.

No obstante, algunos valores tecnológicos aún permanecen por debajo de máximos. Micron sigue alrededor de un 16% por debajo de su nivel más alto, mientras que Palantir está casi un 10% por debajo de su record histórico.

Aparte de los cambios de posición relacionados con la IA, Burry abrió una nueva posición sin vínculo directo con la IA—a la baja en MetLife (MET), mediante “opciones put LEAP a varios años, con precios de ejercicio algo por encima de los 70 dólares”.