JPMorgan es optimista sobre las acciones tecnológicas al recibir nuevamente el favor del capital: la reducción de posiciones y la caída de valoraciones liberan espacio.

Según ha informado Jinse Finance, el equipo de estrategas de JPMorgan considera que, a medida que disminuye la congestión de posiciones, los resultados se mantienen sólidos y las valoraciones se vuelven más realistas, las acciones tecnológicas recuperarán parte del impulso perdido desde finales del primer semestre, y los inversores podrán volver a entrar en este sector.

El equipo liderado por Mislav Matejka escribió en un informe publicado el lunes que la pausa en las subidas de los últimos tres meses ha hecho que la estructura de las posiciones sea más limpia y los precios de las acciones ya no sean tan caros. Sumando el aumento del gasto de capital y la continuidad en los buenos resultados, “esto debería apoyar la vuelta de los inversores a este sector”.

Las acciones tecnológicas siguen liderando ampliamente el S&P 500 este año, pero en los últimos meses el ritmo de subida se ha ralentizado, ya que el mercado teme que la enorme inversión en IA pueda no generar los retornos asumidos por los optimistas. Dentro del sector tecnológico, la valoración de los “Siete Grandes” de la bolsa estadounidense se encuentra en su nivel más bajo de la última década, mientras que las acciones de semiconductores están saliendo de una etapa difícil. Dalio Amodei de Anthropic y Sam Altman de OpenAI han instado recientemente a coordinar una desaceleración en el desarrollo de IA avanzada, lo que ha agravado las dificultades en el sector.

“Sospechamos que al final no habrá una desaceleración significativa, ya que esta carrera sigue siendo una cuestión de supervivencia y de ganador se lo lleva todo”, escribió Matejka. JPMorgan señala que, aunque es poco probable que se repitan las subidas de la primera mitad del año, aún existen oportunidades.

El bajo nivel de valoración de los “Siete Grandes” de la última década no es una opinión aislada de JPMorgan. Según datos del Comité Global de Inversión de Morgan Stanley Wealth Management, la prima de valoración de los “Siete Grandes” respecto a las otras 493 acciones del S&P 500 es actualmente solo del 10%, el nivel más bajo en más de diez años, mientras que estos siete tienen en conjunto una ventaja de crecimiento de beneficios anuales de aproximadamente el 45%.

Lisa Shalett, directora de inversiones de Morgan Stanley Wealth Management, escribió en el informe: “En comparación, consideramos que estos gigantes del cloud de gran escala ahora parecen realmente baratos”.

Tomemos el ejemplo de NVIDIA: su PER futuro a 12 meses es solo de 18,7 veces, cuando su media histórica es de 36,9 veces. Vivek Arya, analista de semiconductores de Bank of America Securities, reiteró su recomendación de “comprar”, considerando que el PER futuro de 18 veces se encuentra en su nivel más bajo en siete años y es “una excelente oportunidad para aumentar posiciones de compra”.

Matejka afirmó que una nueva ronda de interés en las tecnológicas debería impulsar la bolsa de Corea del Sur, ya que Samsung Electronics y SK Hynix tienen su sede allí, beneficiando indirectamente a las acciones de mercados emergentes.

“Dada la enorme ponderación del sector tecnológico, un mejor comportamiento de las tecnológicas obviamente ayudará al mercado”, señaló. “Dicho esto, no creemos que sea esencial; el mercado podría seguir subiendo incluso sin que la IA supere al resto”.