¡El riesgo de intervención vuelve a aumentar! Tras señales consecutivas de Japón y Estados Unidos, el máximo funcionario japonés de divisas advierte: el mercado debe tomarlo en serio.

Según ha informado la APP de Golden Ten Data, el máximo responsable de asuntos monetarios de Japón, Jun Mimura, declaró este lunes que el mercado debería tomar en serio el mensaje “muy claro” que Tokio y Washington dieron la semana pasada sobre el yen. Esta declaración indica su disposición a actuar para frenar la depreciación excesiva del yen. Al momento de redactar esta noticia, el tipo de cambio dólar/yen había caído ligeramente hasta 156,75.

La ministra de Finanzas de Japón, Katsuki Katayama, ofreció el pasado viernes un inusual nivel de detalle sobre las conversaciones entre los líderes de Estados Unidos y Japón relativas al tipo de cambio. Katayama señaló que el presidente estadounidense Trump expresó su preocupación por la debilidad del yen durante la cumbre celebrada con la primera ministra japonesa Sanae Takai. Como señal del compromiso conjunto de Tokio y Washington para abordar la debilidad del yen, Katayama y el secretario del Tesoro estadounidense Besent confirmaron en una llamada telefónica el pasado viernes que la baja valuación del yen es un asunto preocupante.

Durante una entrevista sobre la reciente depreciación del yen, Jun Mimura comentó: “La primera ministra de Japón, la ministra de Finanzas y la parte estadounidense han dado un mensaje muy claro. El mercado debería tomar ese mensaje al pie de la letra.” Añadió: “Observaré de cerca si el mercado sigue tomando en serio este mensaje.”

Aunque Jun Mimura se negó a comentar si Japón podría intervenir nuevamente para respaldar el yen, afirmó que respecto a la reciente evolución del yen, no está “satisfecho” ni “tranquilo”, lo que indica que Tokio sigue alerta ante el riesgo de una nueva caída del yen.

El Banco de Japón elevó este mes los tipos de interés en 25 puntos básicos, situando el tipo de referencia en el 1,25%, el nivel más alto en 31 años. Sin embargo, esta subida, ampliamente anticipada por el mercado, no logró impulsar el yen, que continuó su descenso. Los analistas consideran que las declaraciones del gobernador Kazuo Ueda durante la rueda de prensa posterior a la decisión sobre los tipos decepcionaron a quienes esperaban un tono más agresivo.

Además de la falta de contundencia en las declaraciones de Kazuo Ueda, la oposición de dos miembros del Comité de Política Monetaria del Banco de Japón a la subida de tipos ha alimentado dudas sobre si el banco central es lo suficientemente agresivo. De los nueve miembros, Unichiro Asada y Ayano Sato votaron en contra. Asada justificó su postura señalando que, excluyendo productos frescos, el IPC subió menos del 2% y que “la situación económica no es necesariamente robusta”; Sato opinó que la economía y los precios no se están acelerando significativamente, por lo que “no es el momento adecuado para subir los tipos”.

Por eso, los operadores apuestan que los responsables de política en Japón no podrán seguir el ritmo de los bancos centrales globales que han adoptado posturas más agresivas, lo que mantendría una brecha importante entre los tipos de Japón y los de las principales economías y, por lo tanto, el yen seguiría bajo presión frente al dólar.

Los estrategas consideran que, dado que el yen ha continuado depreciándose tras la reunión política del Banco de Japón del 18 de septiembre, la zona de 160 yenes por dólar vuelve a ser el nivel que pone a prueba la tolerancia japonesa ante la debilidad de su moneda. Sin embargo, la creciente amenaza de intervención podría frenar la caída del yen. Pero la posibilidad de un giro duradero podría depender en gran medida de si Estados Unidos interviene, ya que, históricamente, cuando los fundamentos de política monetaria siguen desfavorables, las medidas unilaterales de Japón rara vez logran un impacto duradero.

Estados Unidos se unió este verano a la defensa del yen, elevando el riesgo para los inversores que apuestan a la baja de la moneda nipona. El Secretario del Tesoro estadounidense Besent ha reiterado varias veces su apoyo a un yen más fuerte e incluso ha sido claro al afirmar que en el tipo de cambio del yen “él es el banco”, advirtiendo a los operadores que apuestan en corto contra el yen a “no apostar contra él”.

Ray Attrill, jefe de estrategia de divisas de National Australia Bank, declaró: “El tipo de cambio dólar/yen podría perfectamente volver a los 160, pero estimo que la amenaza de intervención impedirá superar ese umbral.” Añadió que la decisión de Estados Unidos de apoyar aún más a Japón podría depender de si Japón está dispuesto a subir los tipos de interés más rápido o en mayor medida de lo que el mercado actualmente prevé.