¡Capital extranjero compra acciones estadounidenses de manera frenética! En los últimos 12 meses, el flujo neto alcanzó 942 billions de dólares, marcando un récord desde 1985.

Los fondos extranjeros están ingresando al mercado de valores estadounidense a una escala sin precedentes, mientras que la demanda de bonos estadounidenses ha disminuido notablemente en el mismo período; este cambio estructural está remodelando el escenario global de los flujos de capital.

Según datos del Departamento del Tesoro de Estados Unidos, en los 12 meses previos a julio de este año, las compras netas de acciones y participaciones de fondos de inversión estadounidenses por parte de inversores extranjeros alcanzaron los 942 mil millones de dólares, marcando la mayor suma total en doce meses continuos desde que existen registros en 1985. Según la Oficina de Análisis Económico de Estados Unidos, en el segundo trimestre de este año las compras netas en un solo trimestre aumentaron hasta 426 mil millones de dólares, un incremento del 62% respecto al mismo periodo de 2025, y superaron el anterior récord trimestral de 299 mil millones de dólares alcanzado en 2022.

En contraste, la demanda de bonos estadounidenses por parte de inversores extranjeros disminuyó en el mismo período: en el segundo trimestre, las compras netas de bonos estadounidenses fueron de 188 mil millones de dólares, frente a los 314 mil millones de dólares del primer trimestre.

Según los datos mensuales, el impulso de compra extranjera de acciones estadounidenses se aceleró durante el segundo trimestre: en abril la compra neta fue de 110 mil millones de dólares, ascendiendo en junio a 182 mil millones de dólares, pero en julio cayó notablemente a solo 3.7 mil millones de dólares. No obstante, los inversores extranjeros sumaron su sexto mes consecutivo de compras netas.

Estas entradas de capital coinciden con el sólido desempeño del mercado de valores estadounidense en el mismo periodo. En los 12 meses previos a julio, el índice de referencia S&P 500 subió cerca del 20%, destacando las grandes subidas de empresas tecnológicas como SanDisk, Western Digital e Intel. El S&P 500 creció un 14.9% en el segundo trimestre, la mejor subida trimestral del índice desde el mismo periodo de 2020—aunque antes había caído bruscamente debido al estallido de la guerra en Irán, la caída fue breve.

Brad Setser, investigador senior del Consejo de Relaciones Exteriores, señaló que el volumen inusualmente alto de compras en el segundo trimestre se debe en parte al reflejo diferido de las menores compras en el primer trimestre; sin embargo, la tendencia general sigue siendo la compra récord continuada de acciones estadounidenses por parte de inversores extranjeros.

Setser identificó el fuerte repunte del mercado bursátil surcoreano como uno de los factores clave. Con las subidas pronunciadas de acciones como Samsung y SK Hynix, los inversores locales alcanzaron el límite de concentración y se vieron obligados a diversificar en activos globales como acciones estadounidenses. "Rara vez se ve una salida unidireccional superior a 200 mil millones de dólares de Corea del Sur hacia los mercados bursátiles globales, y la mayor parte acaba en el mercado estadounidense", comentó Setser. "Este cambio en el patrón de flujos de capital encaja perfectamente con la extraordinaria entrada de fondos bajo el contexto del dólar."

Setser también advirtió sobre la otra cara de esta tendencia: mientras el déficit fiscal de Estados Unidos continúa ampliándose, el interés extranjero en los bonos del Tesoro estadounidense está disminuyendo, lo que podría suponer presiones para la financiación de la deuda estadounidense.

"Parece que todo el mundo está extremadamente optimista con respecto a las acciones estadounidenses", afirmó Setser.

Este panorama no es una buena señal para el mercado de bonos. El giro de la demanda extranjera hacia las acciones y lejos de los bonos del Tesoro implica que, en un momento en que el gobierno estadounidense emite grandes cantidades de deuda, dependerá más de compradores internos o deberá asumir mayores costes de financiación para absorber la oferta.