Previsión del IPC de septiembre en EE. UU.: la energía podría impulsar la inflación general, mientras que el dato subyacente podría determinar si la Fed hace una pausa en octubre

Los mercados se preparan para la publicación del índice de precios al consumidor (IPC) de septiembre en EE. UU., uno de los informes económicos más esperados antes de la reunión de política monetaria de octubre de la Reserva Federal.

Las previsiones de consenso apuntan a que el IPC general podría acelerarse por el aumento de los precios de la energía. Sin embargo, el IPC subyacente, que excluye los alimentos y la energía y se considera un indicador más fiable de la inflación de fondo, podría seguir moderándose. Esta divergencia entre una inflación general más firme y una inflación subyacente más débil probablemente será clave para las expectativas sobre una posible nueva subida de tipos de la Reserva Federal en octubre.

El IPC general podría acelerarse, impulsado por los precios de la energía

Según las estimaciones de Wall Street, se espera que el IPC general aumente en torno a un 0.58%–0.60% intermensual en septiembre, frente al 0.4% de agosto. En términos interanuales, se prevé que la inflación se acelere desde el 3.4% hasta aproximadamente el 3.6%–3.7%.

El aumento previsto de la inflación general está relacionado principalmente con la subida de los precios de la energía. El encarecimiento del petróleo, la gasolina y el transporte suele trasladarse con rapidez a los precios al consumidor y puede elevar los registros de inflación a corto plazo. Por tanto, aunque el IPC general anual se aproxime al 3.7%, los mercados tendrán que valorar si el aumento responde principalmente a un efecto temporal impulsado por la energía o si evidencia el regreso de presiones inflacionistas más amplias.

Entre las previsiones seleccionadas de Wall Street para el IPC general intermensual se incluyen:

• Morgan Stanley: 0.62%

• Citi y HSBC: 0.60%

• Deutsche Bank: 0.57%

Si el dato final se sitúa cerca o por encima del 0.6%, el dólar estadounidense y los rendimientos de los bonos del Tesoro podrían subir a corto plazo, lo que posiblemente aumentaría la volatilidad de las acciones estadounidenses, el oro y los criptoactivos.

El IPC subyacente sigue siendo el principal foco de la Fed

En comparación con el IPC general, que puede verse muy afectado por los precios de los alimentos y la energía, la Reserva Federal presta más atención al IPC subyacente. La inflación subyacente ofrece una visión más clara de las presiones persistentes sobre los precios, incluidos los costes de los servicios y la vivienda, el crecimiento salarial y la demanda de los consumidores.

Los mercados esperan que el IPC subyacente se desacelere desde aproximadamente el 0.29% intermensual de agosto hasta cerca del 0.21% en septiembre. Algunas instituciones prevén un dato de tan solo el 0.16%–0.18%, mientras que otras estiman que se mantendrá más cerca del 0.24%. También existe el riesgo de que el IPC subyacente alcance el 0.3%.

El resultado podría marcar una importante línea divisoria para las valoraciones del mercado:

• IPC subyacente en torno al 0.2% o menos: esto indicaría que la inflación de fondo continúa moderándose y respaldaría una pausa de la Fed en octubre.

• IPC subyacente del 0.3% o más: esto indicaría que la inflación de fondo sigue siendo persistente y podría llevar a los mercados a aumentar la probabilidad de una subida de tipos en octubre.

• IPC general elevado, pero IPC subyacente bajo: los mercados podrían considerar que el repunte de la inflación es un fenómeno temporal impulsado por la energía.

• Tanto el IPC general como el subyacente aumentan: esto podría reavivar la preocupación por una reaceleración más amplia de la inflación y orientar las expectativas de política monetaria hacia una postura más restrictiva.

Macquarie: un mayor crecimiento del IPC podría no provocar una subida de la Fed en octubre

Thierry Wizman, estratega global de divisas y tipos de Macquarie Group, considera que, aunque el IPC de septiembre muestre una mayor inflación general, quizá no sea suficiente para cambiar la decisión de la Fed en su reunión de octubre.

El argumento principal es que varios responsables de la Fed han manifestado recientemente su preferencia por ajustar la política monetaria en reuniones alternas, en lugar de subir tipos en reuniones consecutivas. Con este planteamiento, incluso un informe del IPC mejor de lo previsto podría no llevar a la Fed a actuar de inmediato en octubre.

Los mercados de tipos de interés siguen asignando una probabilidad relativamente baja, de alrededor del 17%–19%, a una subida de tipos en octubre. Esto indica que la mayoría de los traders espera que la Fed mantenga los tipos sin cambios y reevalúe la necesidad de un mayor endurecimiento en la reunión de diciembre.

Pausa en octubre y subida en diciembre: el escenario base del mercado

La Fed ya ha elevado el tipo de los fondos federales hasta un rango relativamente alto y su política sigue centrada en contener la inflación. Los comentarios recientes de los responsables monetarios, las actas de las reuniones y las valoraciones del mercado apuntan a que todavía podría producirse otra subida de tipos antes de que termine el año. La cuestión principal es si tendrá lugar en octubre o en diciembre.

El escenario base actual del mercado parece ser:

1. Una pausa en octubre: permitiría a la Fed disponer de más tiempo para evaluar los datos de inflación, empleo y consumo.

2. Una posible subida en diciembre: si la inflación subyacente no se desacelera lo suficiente, los responsables monetarios podrían endurecer aún más la política hacia finales de año.

3. Tipos más altos durante más tiempo: aunque la Fed haga una pausa, esto no implica necesariamente que los recortes de tipos vayan a comenzar pronto. La política restrictiva podría mantenerse durante un periodo prolongado.

Los traders también deben vigilar el índice de precios de producción (IPP), que se publicará después del IPC. Tanto el IPC como el IPP pueden influir en el índice de precios del gasto en consumo personal (PCE), el indicador de inflación preferido de la Fed. Si ambos informes apuntan a un repunte de las presiones sobre los precios, podrían aumentar las expectativas de un mayor endurecimiento de la política monetaria.

¿Cómo podrían reaccionar los mercados tras la publicación del IPC?

Para los traders de CFD, las publicaciones del IPC suelen provocar cambios rápidos en la liquidez y una fuerte volatilidad del mercado. El dólar estadounidense, los índices bursátiles de EE. UU., el oro y los criptoactivos se encuentran entre los instrumentos con más probabilidades de verse afectados.

Escenario 1: tanto el IPC general como el subyacente superan las expectativas

Si el IPC general supera las previsiones y el subyacente aumenta un 0.3% o más en términos intermensuales, los mercados podrían interpretar el informe como una señal de que la inflación sigue mostrando resistencia.

Entre las posibles reacciones del mercado se incluyen:

• Fortalecimiento del índice del dólar estadounidense

• Aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU.

• Presión a corto plazo sobre el oro

• Mayor volatilidad en los índices bursátiles de EE. UU., con una presión potencialmente mayor sobre las acciones de crecimiento

• Presión vendedora sobre Bitcoin y otros criptoactivos de alto riesgo

• Mayor probabilidad implícita de una subida de tipos de la Fed en octubre

Escenario 2: el IPC general es elevado, pero el subyacente cumple o queda por debajo de las expectativas

Si la inflación general aumenta debido a los precios de la energía, pero el IPC subyacente se desacelera hasta aproximadamente el 0.2% o menos, los mercados podrían considerar el aumento como un efecto energético temporal, en lugar de un resurgimiento generalizado de la inflación.

Entre las posibles reacciones del mercado se incluyen:

• Potencial alcista limitado para el dólar estadounidense

• Rendimientos más bajos o volátiles de los bonos del Tesoro

• Mejora de la confianza en el riesgo para las acciones estadounidenses y los criptoactivos

• Respaldo para los precios del oro

• Mayor confianza en que la Fed mantendrá los tipos sin cambios en octubre

Escenario 3: tanto el IPC general como el subyacente quedan por debajo de las expectativas

Si los datos de inflación se moderan de forma generalizada, se reforzaría la percepción de que las presiones sobre los precios están disminuyendo y se reduciría la preocupación por nuevas subidas de tipos.

En este escenario, los activos sensibles a los tipos, las acciones tecnológicas, el oro y las criptomonedas podrían reaccionar de forma más positiva. Sin embargo, los traders deben tener en cuenta si los mercados ya han descontado unas perspectivas más expansivas y si los posteriores comentarios de la Fed transmiten un mensaje diferente.

Conclusión: el IPC subyacente es la variable clave para la decisión de la Fed en octubre

Se espera que el IPC de septiembre muestre una divergencia entre una inflación general más firme y una inflación subyacente más débil. El aumento de los precios de la energía podría llevar el IPC general anual hasta el 3.6%–3.7%, pero la decisión de la Fed de subir tipos en octubre probablemente dependerá de si la inflación subyacente muestra señales de reaceleración.

Si el IPC subyacente se mantiene cerca del 0.2%, la probabilidad de que la Fed haga una pausa en octubre y posponga cualquier medida adicional hasta diciembre debería seguir siendo relativamente alta. Por el contrario, si el IPC subyacente aumenta inesperadamente hasta el 0.3% o más, los mercados podrían reevaluar rápidamente el riesgo de una subida de tipos en octubre.

Para los traders, el IPC es mucho más que un único dato económico: es un catalizador clave de la volatilidad del dólar estadounidense, los índices bursátiles de EE. UU., el oro, el petróleo crudo y los criptoactivos. Antes de la publicación, es importante vigilar las expectativas de consenso, los niveles técnicos clave y la exposición al apalancamiento para evitar asumir riesgos excesivos durante periodos de elevada volatilidad.

Para aprovechar las oportunidades que surjan de las publicaciones del IPC, las decisiones de la Fed y otros grandes acontecimientos macroeconómicos, descubre Bitget CFD y accede a diversos instrumentos y movimientos del mercado en tiempo real. Acompaña cada operación de niveles de stop-loss disciplinados, un dimensionamiento prudente de las posiciones y un plan de trading claro para afrontar con mayor eficacia la volatilidad posterior a la publicación de los datos.

Todo el contenido formativo sobre trading que ofrece Bitget tiene fines exclusivamente educativos y no debe considerarse asesoramiento financiero. Las estrategias y los ejemplos compartidos son solo una referencia y pueden no reflejar las condiciones reales del mercado. El trading de CFD conlleva riesgos significativos, incluida la posible pérdida de capital. La rentabilidad pasada no garantiza resultados futuros. Lleva a cabo una investigación exhaustiva y asegúrate de comprender los riesgos implicados. Bitget no se hace responsable de las decisiones de trading que tomen los usuarios.