Los especuladores abandonan el oro: ¿Puede el nivel de 4.000 USD resistir a la Fed?
El oro cayó casi un 30 % desde su máximo de enero, por encima de los 5.600 USD. Ahora cotiza en 4.000 dólares, y los especuladores que siguieron la suba se están retirando silenciosamente, justo cuando la Fed anuncia hoy su decisión.
🌍 Por qué esto importa ahora
El FOMC concluye hoy su reunión de octubre de dos días (27 y 28 de octubre). Los mercados esperan que mantenga las tasas, pero CME FedWatch muestra un 80 % de probabilidades de suba en diciembre, lejos del giro moderado que esperaban muchos alcistas del oro. Mientras tanto, las expectativas de avances diplomáticos con Irán están reduciendo la demanda de activos refugio, y la baja del petróleo no fue suficiente para modificar las perspectivas de una política monetaria restrictiva. Los datos de inflación PCE de EE. UU. se publican el 29 de octubre y suman otro catalizador dentro de las próximas 48 horas.
Es un momento decisivo para el nivel psicológico de 4.000 dólares del oro.
La divergencia: Los compradores de oro físico entran y los especuladores salen
La historia menos evidente es la división entre dos fuerzas de demanda muy diferentes.
La demanda física está en auge. Los datos de la Royal Mint del Reino Unido muestran que, durante los primeros nueve meses, las compras de productos de inversión en plata aumentaron un 295 % interanual, los ingresos por monedas de plata crecieron un 323 % y los ingresos por productos de inversión en platino subieron un 118 %. La demanda de oro también se recuperó durante el tercer trimestre. A pesar de los altos rendimientos de los bonos y del costo de oportunidad de mantener metales que no generan rendimientos, los inversores minoristas e institucionales siguen diversificando sus carteras con metales preciosos físicos.
Pero el capital especulativo se dirige hacia la salida. Los datos de posicionamiento de la CFTC muestran la historia opuesta:
Las posiciones especulativas netas largas en oro cayeron un 4 %, hasta 199.865 contratos, el nivel más bajo en casi tres meses.
Las posiciones especulativas netas largas en plata bajaron un 12,5 %, hasta 19.795 contratos, el nivel más bajo desde febrero de 2024.
Los compradores de oro físico están aprovechando la baja. Los especuladores están reduciendo el riesgo. Dado que se espera que la Fed reafirme su postura restrictiva y que las probabilidades de suba en diciembre se ubican en el 80 %, el éxodo especulativo pesa más sobre el nivel de 4.000 dólares que la demanda física, al menos en el corto plazo.
Los contratos de oro de diciembre de COMEX cerraron en 4.038,4 USD/oz, con una suba del 0,8 % en la sesión. Sin embargo, el precio sigue por debajo de una estructura descendente de medias móviles, con las medias de corto plazo ubicadas por debajo de las de largo plazo. La tendencia intradía es bajista.
📊 Configuración técnica: XAUUSD en 1H
Niveles clave:
La zona de soporte/demanda se encuentra entre 3.990 USD 4.010 USD. Esta es el área que se está poniendo a prueba actualmente y que ya atrajo interés comprador anteriormente.
Los 4.000 dólares constituyen un nivel psicológico clave de cifra redonda y funcionan como una importante línea de defensa para los compradores.
Al alza, la primera resistencia para la recuperación se ubica entre 4.065 USD 4.115 USD, donde las medias móviles de corto plazo podrían generar presión vendedora. Una recuperación por encima de este rango sugeriría que la presión bajista está empezando a debilitarse.
La siguiente zona de resistencia intermedia se encuentra entre 4.175 USD 4.200 USD, y representa un área previa de la estructura del mercado.
La principal zona de oferta/resistencia se ubica entre 4.220 USD 4.285 USD. Un movimiento decisivo por encima de esta región debilitaría significativamente la estructura bajista.
En general, si el precio logra mantenerse de forma sostenida por encima de 4.000 dólares y recuperarse sobre 4.065–4.115, indicaría que la presión vendedora está disminuyendo. Un quiebre y una consolidación por encima de 4.220 dólares mejorarían considerablemente las perspectivas de corto plazo y podrían abrir paso a una recuperación más amplia.
Pero hasta que eso ocurra, el sesgo sigue siendo bajista. El precio está por debajo de medias móviles clave y de la principal zona de resistencia de 4.200–4.220. Las subas hacia esa área deberían enfrentar presión vendedora.
⚠️ Perspectiva de riesgo: El escenario alcista no está muerto
La caída de la exposición neta larga no garantiza un quiebre bajista. Podría reflejar toma de ganancias, reducción del riesgo o un aumento de las posiciones cortas, y no necesariamente un mercado completamente bajista. Las compras impulsadas por el momentum se debilitaron, especialmente en la plata, pero eso no significa que el piso vaya a ceder.
Si la Fed da señales de paciencia respecto de diciembre, o si la diplomacia con Irán se estanca y vuelve el riesgo geopolítico, el oro podría defender los 4.000 dólares y rebotar hacia 4.065–4.115. La demanda física ofrece un piso real. Una recuperación de los 4.220 dólares invalidaría por completo la estructura bajista.
El riesgo para la configuración bajista es una sorpresa moderada de la Fed hoy. Prestá atención al lenguaje del comunicado y al tono de la conferencia de prensa: cualquier suavización de la postura de "tasas altas durante más tiempo" podría provocar un rebote por cobertura de posiciones cortas.
🎯 La configuración es binaria: Seguí de cerca los 4.000 dólares hoy
La configuración es clara: Los 4.000 dólares marcan el límite.
Defensa confirmada → Rebote hacia 4.065–4.115, con 4.175–4.200 como próxima prueba.
Quiebre horario claro por debajo de 3.990 dólares → El momentum bajista se acelera y el precio busca el próximo soporte.
La Fed es el detonante. Todo lo demás —la demanda física, el posicionamiento de la CFTC y la diplomacia con Irán— es contexto hasta que se anuncie esa decisión. Prestá atención a la reacción del precio en torno a los 4.000 dólares durante las horas posteriores al comunicado. Esa reacción te va a mostrar todo lo que necesitás saber.
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