So funktioniert der deltaneutrale Modus im einheitlichen Trading-Konto

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In diesem Artikel wird erläutert, was der deltaneutrale Modus ist, wie er funktioniert, wie man ihn aktiviert und wann Positionen für den „ADL (Auto-Deleveraging)“-Rangfolge-Schutz infrage kommen. Außerdem enthält er praktische Beispiele, die Ihnen helfen, die Bewertungsregeln sowohl auf Konto- als auch auf Asset-Ebene zu verstehen.

 

Was ist der deltaneutrale Modus?

Der deltaneutrale Modus ist für Trader gedacht, die im Rahmen des einheitlichen Trading-Kontos Hedging- oder Arbitrage-Strategien verfolgen.

In diesem Modus können Sie Folgendes kombinieren:

• Spot-Trading

• Margin-Trading (Cross)

• Futures-Trading (Cross)

Das System prüft Ihr direktionales Exposure, auch Delta genannt, auf diesen beiden Ebenen:

• Kontoebene

• Asset-Ebene

Wenn Ihr Konto die Neutralitätskriterien erfüllt, unterliegen berechtigte Positionen differenzierten Risikokontrollen und erhalten eine niedrigere ADL-Priorität. Dies mag zwar die Wahrscheinlichkeit von Auto-Deleveraging unter extremen Marktbedingungen verringern, beseitigt das Risiko jedoch nicht vollends.

Der deltaneutrale Modus eignet sich für:

• Finanzierungsraten-Arbitrage

• Basis-Arbitrage

• Multi-Market-Hedging über Spot, Margin und Futures hinweg

• quantitative neutrale Strategien

 

Hauptvorteil

Wenn Ihr Konto die Kriterien für Delta-Neutralität erfüllt, erhalten berechtigte gehedgte Positionen eine niedrigere ADL-Priorität.

Das bedeutet Folgendes:

• Gehedgte Positionen werden in der ADL-Warteschlange niedriger eingestuft

• Die Wahrscheinlichkeit von Auto-Deleveraging kann unter extremen Marktbedingungen sinken

 

Unterstützter Umfang

Aspekt	Unterstützter Umfang
Berechtigtes Konto	Einheitliches Trading-Konto
Trading-Typen	Spot/Margin (Cross)/Futures (Cross)
Futures-Typen	USDT-M-Futures/USDC-M-Futures/Coin-M-Futures
Umgebung	Live-Trading/Demo-Trading
Zugangskanäle	App/Web/API (laufende Einführung)

 

So wird der deltaneutrale Modus aktiviert

Der deltaneutrale Modus ist derzeit per Whitelisting verfügbar. Berechtigte Nutzer können ihn auf der Trading-Seite aktivieren:

Einstellungen → Trading-Kontomodus

Beim Demo-Trading gibt es keine Zugriffsbeschränkungen. Alle Nutzer können diesen Modus dort ausprobieren.

Bevor Sie den Kontomodus wechseln, müssen alle folgenden Bedingungen erfüllt sein:

1. Ihr Konto ist für den deltaneutralen Modus berechtigt

2. Es gibt keine Isolated-Futures-Positionen

3. Es liegen keine offenen Orders für Isolated-Futures vor

 

So wird der deltaneutrale Modus bewertet

Das System nutzt die Kennzahl „Konto-Delta“, um das gesamte direktionale Exposure zu messen.

1. Konto-Eigenkapital (USD)

Definition: der Gesamtwert aller Marginassets auf dem Konto in USD nach der Konvertierung.

Formel: Konto-Eigenkapital (USD) = ∑alle Assets × (Asset-Eigenkapital × Asset-USD-Kurs)

Hinweis: Assets, die nicht als Margin zugelassen sind, werden nicht berücksichtigt.

2. Delta (USD)

Definition: das geschätzte direktionale Risiko-Exposure des Kontos.

Formel: Delta (USD) = ∑alle Assets ABS [Asset-Eigenkapital + Perpetual-Futures-Delta + Delivery-Futures-Delta] × Asset-USD-Kurs

Wichtige Hinweise

• Spot-Long-Positionen mit Nettoüberschuss werden für das Risiko-Exposure nicht berücksichtigt

• Stablecoin-Assets werden bei der Delta-Berechnung nicht berücksichtigt

• Stablecoins werden weiterhin für das Konto-Eigenkapital berücksichtigt

• Assets, die nicht als Margin zugelassen sind, werden bei der Berechnung des Asset-Eigenkapitals nicht berücksichtigt

3. Delta-Eigenkapitalquote

Formel: Delta-Eigenkapitalquote = d (USD) ÷ Konto-Eigenkapital (USD)

• Wenn die Delta-Eigenkapitalquote bei 20 % oder darunter liegt, gilt das Konto als neutral.

• Beachten Sie den auf der Trading-Seite angezeigten Wert.

 

So funktioniert der ADL-Schutz für gehedgte Positionen

Wenn eine Position die Hedging-Kriterien erfüllt, wendet das System einen speziellen ADL-Rangfolge-Algorithmus an.

Das bedeutet Folgendes:

• Gehedgte Positionen werden in der ADL-Warteschlange insgesamt niedriger eingestuft

• Die Rangfolgelogik bei gehedgten Positionen bleibt dieselbe wie bei regulären Positionen

Weitere Informationen finden Sie unter: Bitget Futures: Einführung in das Auto-Deleveraging (ADL).

 

Fallbeispiel

1. ADL-Rangfolge vor der Anpassung

Nutzer	Marginmodus	Deltaneutraler Modus	Delta-Eigenkapitalquote	Netto-Positionsquote auf Asset-Ebene	Als gehedgte Position klassifiziert	Rang
Nutzer 1	Einheitliches Konto – Cross-Margin	Aktiviert	8 %	2 %	Ja	1
Nutzer 2	Einheitliches Konto – Cross-Margin	Aktiviert	35 %	2 %	Nein	2
Nutzer 3	Einheitliches Konto – Isolated-Margin	Aktiviert	8 %	2 %	Nein	3
Nutzer 4	Einheitliches Konto – Cross-Margin	Aktiviert	10 %	3 %	Ja	4
Nutzer 5	Klassisches Konto	Nicht zutreffend	Nicht zutreffend	Nicht zutreffend	Nein	5
Nutzer 6	Einheitliches Konto – Cross-Margin	Aktiviert	12 %	8 %	Nein	6

2. ADL-Rangfolge nach der Anpassung

Nutzer	Marginmodus	Deltaneutraler Modus	Delta-Eigenkapitalquote	Netto-Positionsquote auf Asset-Ebene	Als gehedgte Position klassifiziert	Rang
Nutzer 2	Einheitliches Konto – Cross-Margin	Aktiviert	35 %	2 %	Nein	1
Nutzer 3	Einheitliches Konto – Isolated-Margin	Aktiviert	8 %	2 %	Nein	2
Nutzer 5	Klassisches Konto	Nicht zutreffend	Nicht zutreffend	Nicht zutreffend	Nein	3
Nutzer 6	Einheitliches Konto – Cross-Margin	Aktiviert	12 %	8 %	Nein	4
Nutzer 1	Einheitliches Konto – Cross-Margin	Aktiviert	8 %	2 %	Ja	5
Nutzer 4	Einheitliches Konto – Cross-Margin	Aktiviert	10 %	3 %	Ja	6

Im oben stehenden Beispiel gilt Folgendes:

• Nutzer 5: Der deltaneutrale Modus gilt nicht für klassische Konten. Dieser Nutzer nimmt daher gemäß der Standardlogik an der Ermittlung der ADL-Rangfolge teil.

• Nutzer 3: Der deltaneutrale Modus ist für das Konto aktiviert, aber bei der Position handelt es sich um eine Isolated-Margin-Position. Der Schutz gilt nur für Cross-Margin-Positionen. Isolated-Margin-Positionen werden bei der Bewertung gehedgter Positionen nicht berücksichtigt, daher bleibt die Rangfolge unbeeinflusst.

• Nutzer 2 und 6: Beide halten Cross-Margin-Positionen und haben den deltaneutralen Modus aktiviert. Die Positionen werden jedoch nicht als gehedgte Positionen klassifiziert, da die Delta-Eigenkapitalquote von Nutzer 2 20 % überschreitet, während die Netto-Positionsquote auf Asset-Ebene von Nutzer 6 über 5 % liegt. Daher bleibt die Rangfolge unbeeinflusst.

• Nutzer 1 und 4: Beide halten Cross-Margin-Positionen und erfüllen sowohl die Bedingungen auf Kontoebene als auch auf Asset-Ebene. Die Positionen werden als gehedgte Positionen klassifiziert und ihre Platzierungen werden an das Ende der Warteschlange verschoben. Ihre relative Reihenfolge innerhalb der Gruppe bleibt unverändert – Nutzer 1 ist vor Nutzer 4 platziert –, da die ADL-Score-Rangfolgelogik innerhalb der Gruppe nicht beeinflusst wird.

• Dieser Schutzmechanismus senkt nur die Priorität von gehedgten Positionen in der ADL-Warteschlange. Er eliminiert das Risiko von Auto-Deleveraging unter extremen Marktbedingungen nicht vollständig.

 

Kriterien für die Identifizierung einer gehedgten Position

Eine Position muss sowohl die nachstehenden Bedingungen auf Kontoebene als auch auf Asset-Ebene erfüllen.

1. Bedingung auf Kontoebene

Ihre Delta-Eigenkapitalquote muss bei höchstens 20 % liegen.

Den aktuellen Wert entnehmen Sie bitte der Trading-Seite.

2. Bedingung auf Asset-Ebene

Die Futures-Position für ein einzelnes Asset muss durch Spot-Bestände für dasselbe Asset effektiv gehedgt werden.

Validierungsformel: Netto-Futures-Position für das Asset ÷ gesamte Position für das Asset ≤ 5 %

• Nur Positionen, die beide Bedingungen erfüllen, können als gehedgte Positionen unter den ADL-Rangfolge-Schutz fallen.

• Assets, die nicht als Margin zugelassen sind, werden bei der Berechnung des Asset-Eigenkapitals nicht berücksichtigt.

 

Beispiele für die Bewertung gehedgter Positionen

Zum besseren Verständnis gehen die folgenden Beispiele von diesen Annahmen aus:

• BTC-Kurs = 60.000 USD

• ETH-Kurs = 2.000 USD

• Konto-Delta-Eigenkapitalquote ≤ 20 %

• Netto-Futures-Position für das Asset ÷ gesamte Position für das Asset ≤ 5 %

• Gebühren und nicht realisierter P&L sind nicht enthalten

Hinweis: Diese Beispiele dienen lediglich der Veranschaulichung.

 

Szenario 1: erfüllt die Kriterien für eine gehedgte Position

Typ	Kontobestände/Positionen
Spot	10 BTC, 5 ETH
Futures	BTCUSDT-Perpetual-Futures: Short-Position in Höhe von 10 BTC

1. Berechnung auf Kontoebene

A. Konto-Eigenkapital: Konto-Eigenkapital = 10 × 60.000 + 5 × 2.000 = 610.000 USD

B. Delta (USD): Delta (USD) = 0 + 0 = 0 USD

C. Delta-Eigenkapitalquote: Delta-Eigenkapitalquote = 0 ÷ 610.000 = 0 %, was ≤ 20 % ist. Somit ist die Bedingung auf Kontoebene erfüllt.

2. Berechnung auf Asset-Ebene (BTC-Position)

A. Netto-Futures-Position für das Asset: Netto-Futures-Position = 0

B. Gesamte Position für das Asset: Gesamte Position = 10

C. Netto-Futures-Position ÷ gesamte Position: 0 ÷ 10 = 0 %, was ≤ 5 % ist. Somit ist die Bedingung auf Asset-Ebene erfüllt.

Fazit: Diese Position erfüllt sowohl die Bedingungen auf Kontoebene als auch auf Asset-Ebene. Sie wird als gehedgte Position eingestuft und kommt für den ADL-Rangfolge-Schutz in Betracht.

 

Szenario 2: erfüllt die Kriterien für eine gehedgte Position nicht (Bedingung auf Kontoebene nicht erfüllt)

Typ	Kontobestände/Positionen
Spot	10 BTC
Futures	BTCUSDT-Perpetual-Futures: Long-Position in Höhe von 5 BTC

1. Berechnung auf Kontoebene

A. Konto-Eigenkapital: Konto-Eigenkapital = 10 × 60.000 = 600.000 USD

B. Delta (USD): Delta (USD) = 5 × 60.000 = 300.000 USD

C. Delta-Eigenkapitalquote: Delta-Eigenkapitalquote = 300.000 ÷ 600.000 = 50 %, was > 20 % ist. Somit ist die Bedingung auf Kontoebene nicht erfüllt.

Fazit: Diese Position erfüllt die Bedingung auf Kontoebene nicht. Sie wird nicht als gehedgte Position eingestuft und kommt für den ADL-Rangfolge-Schutz nicht in Betracht.

 

Szenario 3: erfüllt die Kriterien für eine gehedgte Position nicht (Bedingung auf Asset-Ebene nicht erfüllt)

Typ	Kontobestände/Positionen
Spot	500.000 USDT
Futures	BTCUSDT-Perpetual-Futures: Long-Position in Höhe von 1 BTC

1. Berechnung auf Kontoebene

A. Konto-Eigenkapital: Konto-Eigenkapital = 500.000 + 1 × 60.000 = 560.000 USD

B. Delta (USD): Delta (USD) = 1 × 60.000 = 60.000 USD

C. Delta-Eigenkapitalquote: Delta-Eigenkapitalquote = 60.000 ÷ 560.000 = 10,71 %, was ≤ 20 % ist. Somit ist die Bedingung auf Kontoebene erfüllt.

2. Berechnung auf Asset-Ebene (BTC-Position)

A. Netto-Futures-Position für das Asset: Netto-Futures-Position = 1

B. Gesamte Position für das Asset: Gesamte Position = 1

C. Netto-Futures-Position ÷ gesamte Position: 1 ÷ 1 = 100 %, was > 5 % ist. Somit ist die Bedingung auf Asset-Ebene nicht erfüllt.

Fazit: Diese Position erfüllt die Bedingung auf Kontoebene, nicht jedoch die Bedingung auf Asset-Ebene. Sie wird nicht als gehedgte Position eingestuft und kommt für den ADL-Rangfolge-Schutz nicht in Betracht.

 

FAQs

1. Muss ich Positionen schließen, bevor ich den deltaneutralen Modus aktiviere?

Nein, Sie müssen keine Positionen schließen. Sie müssen jedoch die Voraussetzungen für den Wechsel des Kontomodus erfüllen.

2. Was passiert, falls mein Konto die Neutralitätskriterien nicht mehr erfüllt?

Das System wendet automatisch die Standard-Kontologik für das Risikomanagement und die ADL-Rangfolge an.

3. Können sich verschiedene Assets gegenseitig hedgen?

Nein. Das Hedging wird auf der Grundlage desselben zugrunde liegenden Assets bewertet. Beispielsweise können BTC-Bestände nur zum Hedgen von BTC-Futures-Positionen verwendet werden.

4. Werden Stablecoin-Assets in die Delta-Berechnung einbezogen?

Nein. Stablecoins wie USDT und USDC werden bei der Delta-Berechnung nicht berücksichtigt. Sie fließen jedoch in das Konto-Eigenkapital ein.

5. Hat die Aktivierung des deltaneutralen Modus Auswirkungen auf die Margin- oder Liquidationsregeln?

Nein. Der deltaneutrale Modus wirkt sich hauptsächlich auf die Priorität im Rahmen der ADL-Rangfolge aus. Er hat keine Auswirkungen auf Marginberechnungen, Liquidationsregeln oder Risikokontrollrichtlinien.

6. Warum wurde meine Position nicht als gehedgte Position eingestuft?

Mögliche Gründe hierfür sind:

• Die Delta-Eigenkapitalquote Ihres Kontos überschreitet den Schwellenwert

• Die Futures-Position wird nicht durch Spot-Bestände für dasselbe Asset effektiv gehedgt

• Die Netto-Positionsquote auf Asset-Ebene übersteigt das Limit

7. Garantiert der ADL-Rangfolge-Schutz, dass ich vom Auto-Deleveraging ausgeschlossen bin?

Nein. Durch ihn wird lediglich die Priorität der Position im Rahmen der ADL-Warteschlange herabgesetzt. Unter extremen Marktbedingungen kann es dennoch zu Auto-Deleveraging kommen.

8. Ich verfüge über einen großen Bestand an Spot-Assets. Warum gilt meine Position immer noch nicht als gehedgt?

Die deltaneutrale Bewertung basiert auf dem Exposure für dasselbe Asset. Das Halten großer Mengen anderer Assets oder Stablecoins dient nicht zum Hedgen einer Futures-Position für ein anderes Asset.

 

Haftungsausschluss bezüglich Risiken: Der deltaneutrale Modus soll die Trading-Erfahrung für Hedging-Strategien verbessern, jedoch können Marktschwankungen weiterhin Risiken mit sich bringen. Traden Sie entsprechend Ihrer eigenen Risikotoleranz.