Warum steigt Bitcoin nicht weiter? Oberhalb von 87.000 gibt es große Verkaufspositionen, die Korrelation mit US-Aktien steigt und ein Alleingang wird schwierig.

Glassnode-Analysten weisen darauf hin, dass die Anleger, die in den vergangenen zwei Jahren Bitcoin gekauft haben, ihre durchschnittlichen Einstiegskosten im Bereich von 87.000 US-Dollar und darüber haben. Der Verkaufsdruck dieser verlustreichen Positionen hat in diesem Jahr bereits zweimal die Aufwärtsbewegung von Bitcoin zum Erliegen gebracht.

Verfasst von: Yang Chen, Wallstreetcn

Die Aufwärtsdynamik von Bitcoin im Sommer dieses Jahres lässt nach. Nachdem das Allzeithoch von 87.000 US-Dollar erreicht wurde, ist der Kurs nun auf rund 80.000 US-Dollar zurückgefallen. Auf dem Weg zu 100.000 US-Dollar stauen sich viele potenzielle Verkaufsaufträge an.

Laut Daten des Prognosemarktes Polymarket schätzt der Markt die Wahrscheinlichkeit, dass Bitcoin im laufenden Jahr 100.000 US-Dollar erreicht, auf lediglich 17%. Für ein Überschreiten von 110.000 US-Dollar liegt die Wahrscheinlichkeit sogar nur bei 9%.

Glassnode-Analysten betonen, dass verlustreiche Bestände oberhalb von 87.000 US-Dollar den Preisanstieg hemmen. Immer wenn dieser Verkaufsdruck auftritt, folgt auf den Bitcoin-Kurs häufig ein Rückgang um 25% oder noch mehr.

Makroökonomische Faktoren sollten ebenfalls nicht außer Acht gelassen werden. Inflationsdaten sowie geopolitische Entwicklungen rund um Iran sorgen für zusätzliche Volatilität beim Bitcoin-Kurs. Mitte Oktober stieg die Korrelation zwischen Bitcoin und US-Aktien auf den höchsten Stand seit Ende Mai und zeigt damit eine hohe Sensibilität dieser Anlageklasse gegenüber globalen makroökonomischen Schwankungen.

Zum Redaktionsschluss notierte Bitcoin am Dienstag mit einem Plus von 0,87% bei 80.700 US-Dollar.

Verlustpositionen werden zum entscheidenden Widerstand

Der Hauptgrund für das jüngste Scheitern der Rallye liegt im anhaltenden „Verkaufen bei Kursanstiegen“ durch die Investoren.

Forscher von Glassnode, einer On-Chain-Analysefirma, weisen darauf hin, dass jene Anleger, die in den vergangenen zwei Jahren Bitcoin gekauft haben, ihre durchschnittlichen Einstiegskosten überwiegend im Bereich von 87.000 US-Dollar und aufwärts haben. Diese Investoren entscheiden sich beim Erreichen dieses Preisniveaus entweder für einen Ausstieg oder realisieren ihre Gewinne, wodurch sie den Aufwärtstrend von Bitcoin in diesem Jahr bereits zweimal gestoppt haben.

Die Glassnode-Analysten führen weiter aus, dass nach jedem Auftreten dieses Verkaufsdrucks der Bitcoin-Kurs häufig um 25% oder mehr zurückgeht, was darauf hindeutet, dass die Abgabebereitschaft an diesem Preisniveau besonders stark und systematisch ist und nicht nur eine kurzfristige Störung darstellt.

Der technische Widerstand an diesem Niveau, verstärkt durch den Druck zur Entschuldung, vergrößerte die Abwärtsbewegung weiter. Thomas Probst, Analyst bei Kaiko Research, merkt an, dass zwangsweise Schließungen von gehebelten Long-Positionen während des jüngsten Preisrückgangs bei Bitcoin die Abwärtsdynamik zusätzlich verstärkt haben.

Zunehmende Makro-Korrelation erhöht das Volatilitätsrisiko

Abgesehen von technischen Widerständen wird Bitcoins Korrelation mit den traditionellen Finanzmärkten immer stärker und schränkt das Potenzial für unabhängige Anstiege weiter ein. Die Korrelation zwischen Bitcoin und den Aktienmärkten erreichte Mitte Oktober den höchsten Stand seit Ende Mai. Das bedeutet, dass Bitcoin im Falle eines Ausverkaufs an den globalen Risiko-Märkten wahrscheinlich nicht unversehrt bleiben wird.

Lacie Zhang, Analystin bei Bitget Wallet, betont: „Wenn es eine Erholung an den Aktienmärkten gibt, könnte das Bitcoin kurzfristig etwas unterstützen, da Bitcoin weiterhin sensibel auf die allgemeine Risikobereitschaft reagiert.“

Überraschende Inflationsdaten und eine unbeständige geopolitische Lage sind zu wichtigen Faktoren für die kurzfristige Kursentwicklung von Bitcoin geworden. Dies steht in deutlichem Gegensatz zu der Erzählweise, Bitcoin als „digitales Gold“ und Absicherung gegen makroökonomische Risiken zu betrachten, und erschwert es den Long-Strategien, die auf makroökonomischen Rückenwind setzen, sich durchzusetzen.