Die politische Unruhe in Frankreich belastet den Euro, Hedgefonds setzen so stark wie seit über sechs Jahren nicht mehr auf fallende Kurse.

Wie die Zhihui Tong Finance APP berichtet, führt die anhaltende politische Instabilität in Frankreich zu Unruhe auf den europäischen Anleihemärkten und belastet den Euro. Hedgefonds intensivieren daher ihre Wetten gegen die europäische Gemeinschaftswährung. Neueste Daten zeigen, dass die Netto-Short-Positionen von Hebelfonds auf den Euro den höchsten Stand seit März 2020 erreicht haben, was die zunehmend pessimistischen Erwartungen spekulativer Marktteilnehmer bezüglich der Euro-Entwicklung verdeutlicht.

Laut von Bloomberg zusammengestellten und am Freitag von der US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) veröffentlichten Daten belief sich das Volumen der Euro-Short-Positionen von Hebeltradern in der Woche bis zum 20. Oktober auf etwa 11,8 Milliarden Euro (rund 13,2 Milliarden US-Dollar). Im selben Zeitraum stiegen die Netto-Short-Positionen auf den Euro um 1.305 Kontrakte auf insgesamt 94.138 Kontrakte – ebenfalls ein Höchststand seit März 2020.

Während die Short-Positionen auf den Euro weiter zunehmen, rücken die Finanz- und politischen Risiken Frankreichs zunehmend in den Fokus der europäischen Finanzmärkte.

Seit Beginn dieses Monats steht der französische Anleihenmarkt unter Druck, da die Abgeordneten im Parlament keinen Konsens im Umgang mit der hohen Staatsverschuldung erzielen können. Gleichzeitig verschärfen Proteste rund um die Lebenshaltungskosten die politische Lage, wobei es vereinzelt zu Zusammenstößen zwischen Demonstrierenden und der Polizei kam. Die französische Regierung bereitet sich auf mögliche weitere Auseinandersetzungen am anstehenden Wochenende vor. Die Unsicherheit über die Lage in Frankreich verstärkt nicht nur die Bedenken der Investoren hinsichtlich der dortigen Haushaltslage, sondern belastet auch die Risikobereitschaft am gesamten europäischen Markt.

Tatsächlich halten spekulative Investoren bereits seit Februar dieses Jahres an Netto-Short-Positionen auf den Euro fest; die jüngsten politischen und fiskalischen Turbulenzen in Frankreich verstärken diesen Trend zusätzlich. Es besteht Sorge, dass das politische Risiko in Frankreich die Wachstumsaussichten der europäischen Wirtschaft beeinträchtigen und zusätzliche Unsicherheit hinsichtlich des künftigen geldpolitischen Kurses der Europäischen Zentralbank schaffen könnte.

Mit den zunehmenden Belastungen für das Wirtschaftswachstum hinterfragen Anleger, ob die Europäische Zentralbank weitere Zinserhöhungen beschließen wird und wie groß deren Umfang ausfallen könnte. Das befeuert am Markt Befürchtungen über eine mögliche weitere Ausweitung des Zinsabstands zwischen den USA und Europa, wodurch zusätzlicher Druck auf den Euro entsteht.

Sollte der Spielraum für weitere EZB-Zinserhöhungen durch die schwächelnde Wirtschaft begrenzt sein, während das Zinsniveau in den USA hoch bleibt, könnte die Zinsdifferenz den Euro gegenüber dem US-Dollar noch weniger attraktiv machen. Tatsächlich geriet der Euro gegenüber dem US-Dollar auch in dieser Woche erneut unter Druck. Nachdem die Gemeinschaftswährung zuvor eine fünfwöchige Verlustserie beenden konnte, führten die aktuellen Unsicherheiten zum politischen Umfeld in Frankreich und zu den europäischen Wirtschaftsaussichten wieder zu verstärktem Verkaufsdruck. Bis Freitag dieser Woche verzeichnete der Euro gegenüber dem Dollar ein Wochenminus von etwa 0,4 %.

Insgesamt belasten politische Turbulenzen in Frankreich, fiskalische Risiken und die unsicheren geldpolitischen Perspektiven der Europäischen Zentralbank die Entwicklung des Euro. Mit den Netto-Short-Positionen von Hebelfonds auf den Euro auf nunmehr über dem höchsten Stand seit über sechs Jahren, zeigt sich eine verstärkte Vorsicht am Markt hinsichtlich der europäischen Wirtschaft und des Euro-Kurses.

Zukünftig werden Fortschritte bei der Lösung französischer Haushaltsprobleme sowie die geldpolitische Abwägung der Europäischen Zentralbank zwischen dem verlangsamten Wachstum und dem Inflationsdruck entscheidende Faktoren für die weitere Entwicklung des Euro sein.