Die Einnahmen von SAP steigen im dritten Quartal um 13 %, erstmals über 10 Milliarden Euro in einem Quartal, Cloud-Auftragsbestand wächst im Jahresvergleich um 28 %｜Finanzbericht-Nachrichten
Das Softwareunternehmen SAP hat den Finanzbericht für das dritte Quartal 2026 veröffentlicht. Der Gesamtumsatz des Unternehmens erreichte 10,27 Milliarden Euro, was einem Anstieg von 13 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht; bei konstanten Wechselkursen beträgt das Wachstum 12 %. Damit hat SAP zum ersten Mal in einem einzelnen Quartal die Marke von 10 Milliarden Euro überschritten. Der Cloud-Umsatz von SAP belief sich im dritten Quartal auf 6,668 Milliarden Euro, ein Wachstum von 26 % gegenüber dem Vorjahr. Das Unternehmen erwartet, dass der Cloud-Umsatz im Jahr 2026 am oberen Ende der Prognosespanne von 25,8 bis 26,2 Milliarden Euro liegen wird. Auf diese Nachricht hin stieg die SAP-Aktie im nachbörslichen US-Handel um etwa 2 %.
SAP übertrifft in Q3 sämtliche Erwartungen: Das Cloud-Geschäft wächst beschleunigt und die Durchdringung von KI-Tools nimmt zu, was die Widerstandskraft des größten europäischen Softwareunternehmens gegenüber den Erschütterungen des Marktes für Unternehmensanwendungen demonstriert.
Am 21. Oktober, nach Handelsschluss an den US-Börsen, veröffentlichte SAP den Finanzbericht für das dritte Quartal 2026. Der Gesamtumsatz des Unternehmens betrug 10,27 Milliarden Euro, was einem Anstieg von 13 % gegenüber dem Vorjahr entspricht; zu konstanten Wechselkursen 12 %, erstmals wurde ein Quartalsumsatz von über 10 Milliarden Euro erzielt. Der Non-IFRS-Betriebsgewinn lag bei 3,03 Milliarden Euro, ein Plus von 18 % gegenüber dem Vorjahr und ebenfalls erstmals über 3 Milliarden Euro in einem Quartal.
Das Management betonte, dass dies die Expansion des Geschäftsmodells von SAP nach der Cloud-Transformation widerspiegelt. Im dritten Quartal lag der Cloud-Umsatz von SAP bei 6,668 Milliarden Euro, ein Wachstum von 26 % gegenüber dem Vorjahresquartal, zu konstanten Wechselkursen 25 % und damit über den von Bloomberg zusammengetragenen Analystenerwartungen von etwa 6,57 Milliarden Euro. Die Cloud-ERP-Suite erwirtschaftete 5,924 Milliarden Euro, ein Zuwachs von 29 % gegenüber dem Vorjahr, zu konstanten Wechselkursen 28 %, und bleibt damit die am schnellsten wachsende und wichtigste Geschäftslinie von SAP.
Der aktuelle Cloud-Auftragsbestand (Current Cloud Backlog), eine Kennzahl für die Sichtbarkeit des Cloud-Umsatzes der kommenden zwölf Monate, erreichte 24,144 Milliarden Euro, ein Wachstum von 28 % im Jahresvergleich, zu konstanten Wechselkursen 26 %. Das bedeutet, dass obwohl der Markt befürchtete, KI könnte das traditionelle SaaS-Softwaremodell stören, die Nachfrage nach Cloud-Migration und ERP-Modernisierung bei der SAP-Kernzielgruppe weiterhin stabil bleibt.
SAP aktualisierte auch die Umsatzprognose für das Gesamtjahr : Das Unternehmen erwartet für 2026 einen Cloud-Umsatz am oberen Ende des Prognosebereichs von 25,8 bis 26,2 Milliarden Euro; Cloud- und Softwareumsatz ebenfalls nahe dem oberen Ende des Bereichs von 36,3 bis 36,8 Milliarden Euro. Die Prognose für den Non-IFRS-Betriebsgewinn bleibt unverändert bei 11,8 bis 12,2 Milliarden Euro, ebenso wie der freie Cashflow von etwa 10 Milliarden Euro.
Das sorgte dafür, dass der Kurs der SAP-Aktie im US-Nachhandel zeitweise auf 250 US-Dollar stieg und zum Zeitpunkt der Veröffentlichung das Plus auf etwa 2 % zurückging.
Kernfinanzen Q3: Umsätze und Gewinne steigen parallel
Nach IFRS erreichte SAP im dritten Quartal einen Gesamtumsatz von 10,27 Milliarden Euro, ein Wachstum von 13 % gegenüber dem Vorjahresquartal, zu festen Wechselkursen 12 %.
Der Cloud-Umsatz stieg um 26 %, die Cloud-ERP-Suite zeigte ein besonders starkes Wachstum von 28 % zu konstanten Wechselkursen und erreichte 5,924 Milliarden Euro – der zentrale Wachstumsmotor. Die Softwarelizenz-Umsätze sanken hingegen um 9 % auf 147 Millionen Euro, was den Trend zum Rückgang des traditionellen Lizenzgeschäfts im Zuge der Cloud-Migration fortsetzt.
Profitabilität: IFRS-Betriebsgewinn bei 2,93 Milliarden Euro, ein Anstieg von 18 % gegenüber dem Vorjahr; der Non-IFRS-Betriebsgewinn lag ebenfalls 18 % über dem Vorjahr und erhöhte die Non-IFRS-Betriebsmarge um 1,2 Prozentpunkte auf 29,5 %. Der Nachsteuergewinn (IFRS) betrug 2,269 Milliarden Euro, das verwässerte Ergebnis je Aktie lag bei 1,96 Euro und stieg um 14 % im Jahresvergleich.
Finanzchef Dominik Asam erklärte, dass sowohl die erstmals überschrittene Marke von 10 Milliarden Euro Gesamtumsatz als auch 3 Milliarden Euro Non-IFRS-Betriebsgewinn die Skaleneffekte des Geschäftsmodells und die Disziplin beim Kostenmanagement widerspiegeln.
Beachtenswert: Das Cloud-Wachstum in Q3 profitierte von einigen einmaligen Faktoren, insbesondere Nachbuchungen über mehrere Quartale hinweg, nachdem früher angeschlagene Kunden ihre Verpflichtungen wieder erfüllten.
Darüber hinaus steuerten die drei Übernahmen Reltio, Dremio und Prior Labs zusammen 49 Millionen Euro zum Umsatz bei, belasteten jedoch den IFRS- und Non-IFRS-Betriebsgewinn mit 59 bzw. 39 Millionen Euro.
Cloud-Geschäft weiter über den Erwartungen, Cloud ERP Suite bleibt das Wachstumszentrum
Im dritten Quartal lag der Cloud-Umsatz von SAP bei 6,668 Milliarden Euro, ein Anstieg von 26 % gegenüber dem Vorjahr, zu konstanten Wechselkursen 25 %. Dieses Wachstum übertrifft deutlich sowohl das Wachstum des Gesamtumsatzes als auch die Markterwartungen und ist das am meisten beachtete Segment im Quartalsbericht.
Strukturell: SaaS/PaaS-Umsatz lag bei 6,612 Milliarden Euro, ein Plus von 27 % gegenüber dem Vorjahr, zu konstanten Wechselkursen 26 %; die Cloud ERP Suite erzielte 5,924 Milliarden Euro, ein Anstieg von 29 % bzw. 28 % zu konstanten Wechselkursen. Das zeigt, dass SAPs Cloud-Wachstum nicht auf Randbereiche, sondern auf die Kern-ERP-Systeme zurückzuführen ist.
Im Vergleich dazu lag der Umsatz der Extension Suite bei 688 Millionen Euro, ein Wachstum von 10 % bzw. 8 % zu konstanten Wechselkursen; IaaS-Umsatz lag nur bei 56 Millionen Euro, ein Rückgang um 27 %. Das unterstreicht, dass SAPs Cloud-Schwerpunkt nicht auf Infrastruktur, sondern auf die Cloudifizierung zentraler Unternehmenssoftware wie ERP, Finanz, HR und Supply Chain liegt.
Der Anteil des Cloud-Geschäfts am Gesamtumsatz steigt weiter. Im dritten Quartal machte die Cloud 65 % des Gesamtumsatzes aus, gegenüber 58 % im Vorjahresquartal. Das zeigt, dass SAPs Umsatzstruktur weiter von Lizenzen und Support zu abonnementbasierten, nachhaltigeren Cloud-Modellen umschwenkt.
Cloud-Auftragsbestand auf Rekordhoch, KI-Werkzeuge schnellen Rollout voran
Im dritten Quartal erreichte SAP einen Cloud-Auftragsbestand von 24,144 Milliarden Euro, ein Plus von 28 % gegenüber dem Vorjahr, zu konstanten Wechselkursen 26 %. Diese Kennzahl gilt als Indikator für die künftigen Cloud-Umsätze (die nächsten zwölf Monate) und ist entscheidend für die Beurteilung der Nachhaltigkeit des Cloud-Geschäfts.
Das Management erklärte, die "Autonomous Enterprise"-Strategie werde nicht nur von Kunden anerkannt, sondern auch umgesetzt. CEO Christian Klein betonte, dass Kunden in Cloud, Dateninfrastruktur und Business AI investieren und den Einsatz von Joule Work als besonders attraktiv für die Unternehmens-Transformation sehen.
Allerdings weist SAP darauf hin, dass das Wachstum des Cloud-Auftragsbestands im Gesamtjahr voraussichtlich leicht abflauen wird, basierend auf der Annahme eines stabilen makroökonomischen Umfelds im vierten Quartal. Anders gesagt: Die Auftragssituation ist stark, aber SAP signalisiert kein "beschleunigtes Wachstum", sondern eher stetige Expansion.
Aus Kundensicht entschieden sich im Quartal wieder zahlreiche Unternehmen für „RISE with SAP“, darunter AstraZeneca, Infineon, Banco Bilbao, Aydem Enerji, NTN usw.; A5X, Bitzer, Rittal wählten „GROW with SAP“. Das zeigt, dass sowohl Cloud-Migration bei großen Unternehmen als auch die Cloud-ERP-Einführung bei mittleren Unternehmen weiter voranschreiten.
Prognose: Cloud-Umsatz für das Gesamtjahr nahe dem oberen Rand des Zielbereichs
SAP passte die Cloud-Umsatzprognose für das Gesamtjahr 2026 an und erwartet nun zu konstanten Wechselkursen einen Umsatz von 25,8 bis 26,2 Milliarden Euro (plus 23 % bis 25 %), deutlich höher als die 21,02 Milliarden Euro in 2025. Der Cloud- und Softwareumsatz wird ebenfalls auf 36,3 bis 36,8 Milliarden Euro am oberen Ende der Bandbreite prognostiziert (plus 12 % bis 13 %).
Die Prognose für den Non-IFRS-Betriebsgewinn bleibt unverändert bei 11,8 bis 12,2 Milliarden Euro (plus 13 % bis 17 % zu konstanten Wechselkursen); der Zielwert für den freien Cashflow von rund 10 Milliarden Euro bleibt ebenfalls unverändert.
SAP weist dabei auf Wechselkursrisiken hin: Basierend auf dem Wechselkurs vom 30. September 2026 (1 Euro = 1,14 US-Dollar) wird das Cloud-Umsatzwachstum im Gesamtjahr um etwa 1,5 Prozentpunkte negativ beeinflusst, der Non-IFRS-Betriebsgewinn um etwa 2 Prozentpunkte.
Für die mittelfristige Prognose erwartet SAP, dass das Umsatzwachstum zu konstanten Wechselkursen in 2026 das Niveau von 2025 (10,6 %) halten und 2027 beschleunigen wird. Das Unternehmen rechnet zudem damit, dass mit zunehmender Cloud-Migration der Rückgang der Software-Support-Umsätze in den nächsten Jahren weiter an Fahrt gewinnt.
Aktienkurs erholt sich vom Tief, Aktienrückkauf läuft planmäßig
Zu Jahresbeginn hatten Befürchtungen, KI-Werkzeuge könnten traditionelle Unternehmenssoftware verdrängen, eine breite Verkaufswelle bei Softwareaktien ausgelöst – dieses als "SaaSpocalypse" bezeichnete Phänomen drückte auch den SAP-Kurs, der seither vom Tiefpunkt am 23. Juli um über 60 % zugelegt hat.
Rückkäufe: SAP kündigte im Januar 2026 ein Aktienrückkaufprogramm von bis zu 10 Milliarden Euro mit Laufzeit bis 31. Dezember 2027 an. Bis zum 30. September 2026 hat das Unternehmen im Rahmen des Programms 25.205.983 Aktien zu einem Durchschnittspreis von 164,79 Euro zurückgekauft – Gesamtkosten rund 4,2 Milliarden Euro.
Im dritten Quartal lag der operative Cashflow von SAP bei 1,92 Milliarden Euro, ein Anstieg von 28 % gegenüber dem Vorjahresquartal; der freie Cashflow bei 1,718 Milliarden Euro, plus 36 %. In den ersten drei Quartalen betrug der operative Cashflow 8,586 Milliarden Euro, ein Anstieg von 9 %, der freie Cashflow 7,968 Milliarden Euro, plus 11 % im Jahresvergleich.
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