Lebensversicherungen stützen den ultralangen Abschnitt japanischer Staatsanleihen, Renditen schwanken in einer Bandbreite

⑴ Die japanischen Staatsanleihen mit 30- und 40-jähriger Laufzeit zeigten am Mittwoch eine stabile Entwicklung. Lebensversicherungsunternehmen sind mit dem aktuellen Renditeniveau zufrieden und stellen die Hauptstütze für das ultralange Segment dar.⑵ Nach den Daten der Japan Securities Dealers Association kauften Lebensversicherungsunternehmen im September netto über 500 Milliarden Yen am ultralangen Ende an, und dies war der vierte Monat in Folge mit Nettokäufen.⑶ Ein Leiter der Investmentplanung eines großen japanischen Lebensversicherers sagte, die Rendite der 30-jährigen Staatsanleihe sei bei rund 4 % sehr attraktiv; selbst wenn die Rendite weiter steigen oder seitwärts verlaufen sollte, möchte man weiterhin kaufen.⑷ Derselbe Verantwortliche erklärte zudem, dass er den starken Bieterwettbewerb bei der Auktion der 20-jährigen Anleihe am Vortag nicht anerkenne und eine sinkende Rendite am längeren Ende nicht begrüße.⑸ Die Vermögenssumme des Unternehmens beträgt etwa 49 Billionen Yen. Kürzlich kaufte man, als die 30-jährige Rendite auf etwa 4,2 % stieg, und leitete weiterhin Gelder aus Gewinnmitnahmen bei japanischen Aktien in japanische Anleihen um.⑹ Der Verantwortliche rechnet damit, dass die Bank of Japan im Dezember und im kommenden März die Zinsen anheben wird, wobei die Marktwahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung im Dezember weiterhin über 80 % liegt.⑺ Die Staatsanleihen-Futures schwankten am Tag nur geringfügig. Die regelmäßigen Anleihekäufe der Bank of Japan entsprachen im Ergebnis den Erwartungen und lieferten keine klare Richtung.⑻ Die 20-jährige Anleihe war am Morgen zunächst stark, drehte dann jedoch ins Schwächere und die Rendite stieg leicht. Die Rendite der 30-jährigen fiel zeitweise um etwa 2 Basispunkte auf rund 3,92 % und auch die der 40-jährigen sank leicht.⑼ Bei den kurzlaufenden Anleihen gab es geringe Renditeänderungen: die 2-jährige stieg leicht, die 10-jährige fiel minimal und insgesamt blieb die Zinskurve weitgehend unverändert.⑽ Im weiteren Verlauf liegt der Fokus auf der geldpolitischen Sitzung der Bank of Japan Ende Oktober und der Veröffentlichung des Anleihekaufplans im November. Die Angebots-Nachfrage-Struktur im ultralangen Segment sowie die Bedürfnisse der Lebensversicherungen sind weiterhin die entscheidenden Faktoren für den Renditeverlauf.