Steht der Aktienkurs von Kioxia unter Druck wegen Margin Calls und muss weiter fallen?

Laut der APP von Zhichong Finance steht der japanische Speicherchip-Hersteller Kioxia unter weiterem Abwärtsdruck auf den Aktienkurs. Zahlreiche Investoren hatten zuvor Kredite aufgenommen und mit Hebelwirkung in die Aktie investiert, in der Hoffnung auf steigende Kurse. Nun häufen sich entsprechende Positionen, und einige Anleger könnten gezwungen sein, mit Verlust zu verkaufen.

Finanzierte Käufe an der Spitze – Handelsvolumen im Vergleich zum Höchstwert um 84 % geschrumpft

Laut Daten der Tokioter Börse lagen die offenen gehebelten Long-Positionen von Kioxia zum 15. Oktober bei etwa 920 Milliarden Yen (rund 5,8 Milliarden US-Dollar) – das höchste Volumen aller börsennotierten Unternehmen an der Tokioter Börse.

Gleichzeitig nimmt mit dem Kursverfall auch die Handelsaktivität von Kioxia ab. Das Handelsvolumen ist vom Höchstwert um 84 % geschrumpft und lag am vergangenen Freitag bei 766 Milliarden Yen. Dies bringt einige Margin-Trader in die Gefahr, ihre Positionen zu Preisen unter dem ursprünglichen Kaufkurs glattstellen zu müssen.

Tomoichiro Kubota, Chief Market Analyst von Matsui Securities, erklärt: „Das Problem ist, dass die finanzierten Käufe bereits übermäßig aufgebläht sind.“ Er merkt an, dass die Aktienkurse weiter fallen könnten, wenn Privatanleger gezwungen sind, zum Ablauf ihrer Margin-Positionen zu verkaufen.

Finanzierte Käufe bleiben hoch, Verkaufsdruck in der Zukunft angedeutet

Rückgang bei AI-Aktien, Druck durch Ablauf von Finanzierungspositionen steigt

In den letzten Monaten wurden AI-bezogene Aktien kontinuierlich hart getroffen, da der Markt befürchtet, dass die geplanten Investitionen die zukünftigen Wachstumsraten der Branche übersteigen könnten. Kioxia gehört zu den am stärksten betroffenen Aktien, mit einem Kursrückgang von 63 % gegenüber dem Rekordhoch im Juni.

Shota Sando, Analyst am Tokai Tokyo Intelligence Laboratory, schätzt, dass der Finanzierungsbestand mindestens bis Ende Dezember hoch bleiben wird. Dann werden Anleger, die nahe am Höchstkurs gekauft haben, mit dem Ablauf ihrer Positionen konfrontiert.

Kioxia produziert NAND-Flash-Speicher für AI-Server und zählt zu den wertvollsten Aktien nach Marktkapitalisierung in Japan. Die Betreibergesellschaft der Tokioter Börse, Japan Exchange Group, hat angekündigt, ab diesem Monat das Gewicht von Kioxia im Tokioter Index zu erhöhen. Damit steigt der Einfluss des Unternehmens auf den Gesamtmarkt weiter.

Kapital für kurzfristiges Trading zieht sich zurück, Gewinne und Bewertung bieten weiterhin Unterstützung

Takehiko Masuzawa, Leiter Aktienhandel bei Phillipcapital Japan, erklärt, dass kurzfristige Anleger, die zuvor wegen steigender Kurse gekauft hatten, nicht mehr dieselbe Kaufmotivation haben. Das Engagement von Hedgefonds und Daytradern ist gesunken, was das Handelsvolumen negativ beeinflusst.

Allerdings bleibt die Gewinnprognose des Unternehmens robust. Mit steigenden NAND-Preisen schätzen Marktbeobachter den Nettogewinn von Kioxia für das laufende Geschäftsjahr auf rund 5,6 Billionen Yen, fast das Zehnfache des Vorjahres. Am vergangenen Freitag lag das voraussichtliche KGV für die nächsten zwölf Monate bei 3,2, einem Tiefstand seit Januar 2025 und deutlich unter dem Wert von Sandisk aus den USA mit 6,2.

Außerdem wird prognostiziert, dass die erhöhte Gewichtung von Kioxia im Tokioter Index einen passiven Kapitalzufluss von etwa 2 Billionen Yen nach sich ziehen könnte.

Dennoch gibt es derzeit kaum Anzeichen dafür, dass die Handelsaktivität auf das frühere Niveau zurückkehrt. Die Volatilität des Aktienkurses sinkt und macht Kioxia für kurzfristige Anleger weniger attraktiv. Selbst die im Oktober durchgeführte „1-für-3“-Aktienaufteilung – ein Schritt, der normalerweise die Liquidität verbessert – hat zu keinem deutlichen Anstieg beim Handelsvolumen geführt.

Am Montag, bis zum Redaktionsschluss, verliert Kioxia über 3 %, und der Nikkei 225 fällt um 2 %.