Ein Blick auf die aktuelle Situation der KI aus der Ferne – und ein wenig Selbstberuhigung.

Meine größte Sorge bleibt weiterhin, ob Land, Strom und die Infrastruktur der Rechenzentren schnell genug gebaut werden können, um die Nachfrageseite nach Rechenleistung zu bedienen. Das ist sozusagen eine „leicht positive Sicht in einem grundsätzlich skeptischen Szenario“: Kurzfristig könnten einige Unternehmen die Erwartungen nicht erfüllen, aber der Zyklus würde einfach verlängert werden – das ist ein altbekanntes Muster.Aktuell vermute ich, dass es ausreicht, aber das sage ich recht zurückhaltend. Die Menge, die andere Regionen der Welt aufnehmen können, ist tatsächlich höher, als die meisten denken (Lateinamerika ist zu einem neuen Hotspot geworden). Allerdings sind die Bauprojekte sehr komplex, und die Zeit wartet auf niemanden.Allerdings machen mich die gestrigen Nachrichten von ANT und die heutigen Meldungen von TSMC etwas optimistischer.1) TSMC ist äußerst vorsichtig und folgt nicht einfach irgendwelchen Trends. Sie haben Leute vor Ort geschickt, um zu verifizieren, dass die neuen Rechenzentren keine Falschmeldung sind, und sie erhöhen sogar ihre Investitionsausgaben und zeigen sich sehr selbstbewusst. Das nehme ich deutlich ernster als Analysen von Nicht-Branchenexperten, die lediglich Satellitenbilder beobachten. Falls sich dadurch jemand angegriffen fühlt, sorry.2) Die Wirtschaftlichkeit der führenden Labore ist zurzeit schlüssiger, als ich ursprünglich angenommen habe. Sowohl die Finanzberichte als auch die Aussagen auf X zeigen: Selbst wenn man die Trainingskosten abzieht, ist die Gewinnmarge ordentlich und (zum aktuellen Zeitpunkt) der Free Cashflow positiv – das ist ziemlich beeindruckend.Das sind zudem die Zahlen seit Jahresanfang, inklusive zweier Quartale mit geringerem Umfang und niedrigeren Margen sowie den absurden Preisen, die an Elon für Rechenleistung gezahlt wurden. (Leider ist Elon bei sich selbst nicht so großzügig, wie es etwa SK Hynix gerne sehen würde…)Mit wachsender Kapazität jenseits des Elon-Lagers sollten auch die Kosten für Rechenleistung sinken. Die Gegenwinde durch Compliance und Modell-Distillation dürften bald ausgestanden sein.3) Die implizierte ARR-Zahl liegt niedriger, als viele vermuten (stimmt aber mit den Einschätzungen der Analysten überein, mit denen ich oft spreche). Die Verwechslung von Bruttoumsatz und Nettoumsatz, schlechte Berichterstattung und Falschmeldungen machen das alles ziemlich anstrengend.Aber stell dir vor, der ARR erreicht 85 Milliarden USD – schon in wenigen Wochen, gemessen an der jetzt in Betrieb genommenen Rechenleistung und dem Hype der 5.5-Serie in den öffentlichen Daten. Vielleicht sind wir schon so weit, oder spätestens in ein paar Wochen ist es so weit.Wäre es tragisch, wenn das Ziel um vier bis sechs Wochen verfehlt wird? Wenn dich das erschreckt, hättest du in den letzten zwei Jahren bei jedem Schritt schon nervös werden müssen – besonders im Juni!Übrigens: Damals hat niemand (mich eingeschlossen) damit gerechnet, dass sie gleichzeitig die Herausforderungen in puncto Sicherheit, Microsoft/Meta und Modell-Distillation schultern würden.Fazit: Ich glaube, die Markstimmung wird sich sehr bald drehen.