Der Handel mit KI kühlt ab und der Wettbewerbsdruck im Speicherchip-Sektor nimmt zu: Der südkoreanische Aktienmarkt fällt um mehr als 5 %, mit dem zweiten Tag in Folge starken Rückgängen. SK Hynix verliert fast 8 %.

Die Aktienmärkte im asiatisch-pazifischen Raum erlebten am Dienstag einen deutlichen Einbruch. Die nachlassende Begeisterung für KI-Handel und der zunehmende Wettbewerbsdruck im Speicherchip-Segment belasteten insbesondere südkoreanische und japanische Technologiewerte; der MSCI Asia-Pacific Index erreichte ein über zwei Monate tief.

Der chinesische Speicherchip-Hersteller Changxin Technology verzeichnete Fortschritte bei neuen Speicherarchitekturen; zugleich blieben die Renditen von US-Staatsanleihen auf hohem Niveau, was die Marktteilnehmer hinsichtlich der Aussichten für KI-Investitionen zunehmend beunruhigte.

Aufgrund der schwachen Marktstimmung weitete der KOSPI am Dienstag seinen Kursverlust zeitweise auf 5,1% aus und löste damit das Sidecar-Circuit-Breaker-System aus, das algorithmischen Verkaufsorders für fünf Minuten stoppte; Samsung Electronics und SK Hynix verloren jeweils über 6% und befinden sich auf dem Weg zum fünften Rückgang in Folge.

In Japan verlor die SoftBank Group mehr als 8%, Tokyo Electron und Advantest – beide Teil der KI-Wertschöpfungskette – büßten jeweils über 5% ein. Der MSCI Asia-Pacific Index sank um 0,9% auf 270,78 Punkte und näherte sich damit dem Tiefpunkt vom August.

US-Aktienindex-Futures fielen während des asiatischen Frühhandels. Die auf Technologiewerte fokussierten Nasdaq-100-Index-Futures sanken um 0,5%, nachdem der Index bereits am Montag zurückging; der US-Chip-Hersteller-Index fiel um 2,7%.

Die veränderten Wettbewerbsbedingungen drücken weiter auf die Bewertungserwartungen der südkoreanischen Chip-Aktien.

Der Hauptbelastungsfaktor war das Segment der Speicherchips. Am Wochenende verkündete Changxin Memory-Präsident Cao Kanyu bei einer Branchenveranstaltung entscheidende Fortschritte bei der nächsten Generation der 4F²-Speicherzellen-Architektur und plant, bis Ende 2026 serverbasierte Speicherprodukte auf Basis dieser Architektur auf den Markt zu bringen.

Das proprietäre Design nutzt vertikal ummantelte Gate-Transistoren zur Unterdrückung von Leckströmen und ermöglicht so die Integration von mehr Speicherzellen auf einem Chip – ein direkter Bezug zu den hochmargigen DRAMs für AI-Server.

Diese Nachrichten und die Kursverluste der US-Chip-Aktien über Nacht belasteten: Samsung Electronics fiel um 6%, SK Hynix büßte fast 8% ein und steht ebenfalls vor dem fünften Tagesverlust in Folge.

Der KOSPI notierte bei 6061,82 Punkten, ein Rückgang von 5,1%; der südkoreanische Small Cap Index fiel um 2,49%. Um 9:47 Uhr Ortszeit aktivierte die südkoreanische Börse die Sidecar-Mechanismus, da der KOSPI-200-Futures-Index länger als eine Minute einen Kursverlust von über 5% auswies, was den Mechanismus auslöste und algorithmische Verkaufsorders für fünf Minuten stoppte.

Ha SeokKeun, Chief Investment Officer von Eugene Asset Management, erklärte:

Die Bewertung und die Aktienkurse der südkoreanischen Chip-Hersteller scheinen von der Unsicherheit über die Fortdauer des Konjunkturzyklus bis 2028 und darüber hinaus belastet zu werden.

In Japan verlor der Nikkei 225 Index mehr als 2%, während der TOPIX relativ stabil blieb und nur um 0,2% zurückging. Die Marktteilnehmer beobachten weiterhin aufmerksam die geldpolitischen Impulse, da BoJ-Präsident Kazuo Ueda ursprünglich um 13:00 Uhr Ortszeit im Parlament sprechen sollte.

SoftBank Group eröffnete mit einer Kurslücke und setzte den Abwärtstrend im weiteren Verlauf fort, der Verlust lag bei nahezu 9%.

Tokyo Electron und Advantest, beide Teil der AI-Wertschöpfungskette, verloren jeweils über 5%.

Blickrichtung der Märkte ist auf die bevorstehenden Makrodaten und die Berichtssaison gerichtet. Hideyuki Ishiguro, Chefstratege von Nomura Asset Management, erklärte:

Einige Investoren könnten befürchten, dass die höheren Anleiherenditen KI-bezogene Finanzierungen beeinträchtigen und zu einem verlangsamten Investitionstempo führen.

Am Donnerstag stehen die Quartalszahlen von TSMC an, die als wichtigste Indikatoren für den KI-Nachfrageausblick gelten. Parallel dazu werden diese Woche die US-Verbraucherpreisindex-Daten (CPI) veröffentlicht; US-Staatsanleiherenditen hatten zuletzt Mehrjahreshochs erreicht.

Jason Pride, Leiter Investmentstrategie und Forschung bei Glenmede, sagt:

Der CPI-Bericht dieser Woche dürfte die wichtigste Information vor der Fed-Sitzung im Oktober sein. Sollte die Inflation nicht deutlich die Erwartungen übertreffen, wird die Fed wahrscheinlich Geduld mit einer weiteren Zinserhöhung zeigen.

Auch die Berichtssaison der großen US-Banken startet am Dienstag offiziell: Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Citigroup und Wells Fargo werden ihre Ergebnisse vorlegen.

Laut Bloomberg Industry Research erwarten Analysten ein Gewinnplus von rund 25% im Vergleich zum Vorjahr bei den S&P 500-Unternehmen im dritten Quartal. Anthony Saglimbene, Chefmarktstratege bei Ameriprise, betont, dass Bankaktien (als Indikatoren für Verbrauchergesundheit und Unternehmenslage), große Tech-Aktien (Fortschritte bei KI-Monetarisierung) und Energieaktien (Nachhaltigkeit der erdölpreisgetriebenen Gewinne) die drei wichtigsten Interpretationsstränge der aktuellen Berichtssaison darstellen.

Entwicklung anderer Anlageklassen

Der US-Dollar-Index sank leicht um 0,1% und gab damit einen Teil der Gewinne des Vortags wieder ab.

Die Rendite der zehnjährigen US-Staatsanleihe fiel um 3,7 Basispunkte auf 5,209%.

Bei den Rohstoffen verlor WTI-Rohöl 0,9%, Brent-Rohöl 0,9% auf etwa 105,80 US-Dollar pro Barrel.

Der Spotpreis für Gold setzte den Kursrückgang der Nacht fort und fiel im asiatisch-pazifischen Handel am Dienstag um 0,36% auf 4157 US-Dollar pro Unze.