Der Goldpreis erholt sich deutlich, aber der Spielraum bleibt begrenzt – KI-Ergebnisse belasten die Wachstumserwartungen der US-Wirtschaft.
汇通网 am 9. Oktober berichtet—— OpenAI erzielt schwächere Ergebnisse als erwartet, was die Besorgnis über das Wachstumstempo der US-Wirtschaft verstärkt. Gleichzeitig sorgt die Entspannung im Nahen Osten für eine starke Gegenbewegung beim Goldpreis! Allerdings bleibt der Spielraum für einen weiteren Anstieg begrenzt.
Am Freitag (9. Oktober) während der asiatisch-europäischen Handelszeit sprang der Goldpreis deutlich an. Auslöser waren der Rückgang der US-Aktien und die Entscheidung von Trump, diesen Monat keinen Krieg gegen Iran zu führen. In den vorherigen Artikeln wurde mehrfach auf die Chance bei Gold hingewiesen – ob die Leser sie genutzt haben, ist unklar. Momentan wird Gold bei etwa 4186 gehandelt.
Dies spiegelt sich klar in der Kursentwicklung wider: die Renditen der 10-jährigen US-Staatsanleihen sinken signifikant, der Goldpreis steigt; jedoch bewegt sich die Rendite der 2-jährigen US-Anleihen kaum.
Einfach gesagt: Der Markt hat seine Einschätzung zur Wirtschaft und zur US-Notenbankpolitik für die kommenden ein bis zwei Jahre nicht geändert – vielmehr wurden die langfristigen Wachstumserwartungen für die USA herabgesetzt, vor allem unabhängig von Inflationseffekten.
Hauptthema: Abkühlende KI-Erwartungen dämpfen langfristige Wachstumshoffnungen
Der erste Funke kam durch OpenAI.
Die Markteilnehmer befürchten, dass die Kommerzialisierung von KI und der Ausbau von Rechenkapazität nicht so schnell voranschreiten wie bisher angenommen.
Bisher ging der Markt davon aus, dass KI das langfristige Wirtschaftswachstum in den USA stark anhebt. Nun sinken diese Erwartungen.
Mit den niedrigeren Langfristprognosen fallen die Renditen der langlaufenden US-Staatsanleihen, wie der 10-jährigen Anleihen.
Die kurzfristige Wirtschaftslage ändert sich wenig; die Zinspolitik der Fed bleibt vorerst unverändert. Deshalb ist die Rendite der 2-jährigen US-Staatsanleihen als kurzfristiger Indikator nahezu stabil.
Zusätzlicher Faktor: Entspannung im Nahen Osten, Ölpreis und Dollar entwickeln sich parallel
Die Entspannung beim Ölpreis stützt die Erwartungen für die europäische Wirtschaft, wodurch der Euro stärker wird und der Dollar-Index sinkt.
Der schwächere Dollar verschafft dem Goldpreis ebenfalls eine Atempause.
Beachte: Die Entspannung im Nahen Osten ist nur ein unterstützender Faktor und nicht das Hauptthema beim Rückgang der Langfrist-Renditen von US-Anleihen. Ein Monat Entspannung reicht kaum, um das Inflationsbild auf zehn Jahre zu ändern.
Gold bringt selbst keine Zinsen. Der größte Opportunitätskostenfaktor für Goldbesitzer ist die reale Rendite der 10-jährigen US-Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS).
Sinken die langfristigen realen Renditen, sinken auch die Opportunitätskosten des Goldbesitzes; dazu kommt der schwächere Dollar – beides bringt Gold einen doppelten Auftrieb.
Zukünftiger Goldpreis: Zwei Schlüsselfaktoren im Blick
Erwartungen für die Wachstumsrate im KI-Sektor: Das ergibt die Einschätzung des Marktes zum langfristigen US-Wirtschaftswachstum.
Wenn die Erwartungen an die KI-Kommerzialisierung und die Investitionen in Rechenkapazität weiter abkühlen, bleibt Druck auf die Renditen langlaufender US-Anleihen, was dem Gold hilft. Überraschen die KI-Daten jedoch positiv, könnten sich die langfristigen Wachstumserwartungen wieder verbessern und die Renditen steigen – damit käme Druck auf den Goldpreis.
Ölpreis-Erwartungen: Die Entspannung in Nahost ist nur kurzfristig; Konflikte sind weiterhin möglich.
Wird die Lage künftig wieder angespannt und der Ölpreis schießt schnell nach oben, handelt der Markt erneut mit der Stagflationslogik – die Marktdynamik ändert sich. Bleibt der Ölpreis stabil, richten sich Dollar und Goldpreis eher nach den langfristigen realen Renditen.
Fazit und technische Analyse:
Das Hauptthema ist die Abkühlung der KI-Erwartungen, wodurch die langfristigen Wachstumsprognosen sinken und die Renditen langlaufender US-Anleihen zurückgehen.
Die Entspannung im Nahen Osten senkt das Risiko eines rasanten Ölpreisanstiegs, der stärkere Euro und der Rückgang des Dollar helfen zusätzlich dem Goldpreis.
Für die kommende Entwicklung beim Goldpreis ist es entscheidend, ob es negative Nachrichten aus der KI-Branche gibt. Man sollte die Entwicklung der KI und des US-Wirtschaftswachstums ebenso im Auge behalten wie die Ölpreisentwicklung.
Die US-Aktien sind derzeit stark zurückgekommen; der kurzfristige Einfluss der KI auf die Wirtschaft und das Kapital ist nach wie vor schwer zu widerlegen, daher könnten die Zinssätze hoch bleiben und der Spielraum für den Goldpreis begrenzt sein.
Technisch: Der Spot-Goldpreis findet am unteren Ende der Preisspanne Unterstützung, die kurzfristige 5-Tage-Linie dreht nach oben, allerdings herrscht oberhalb weiterhin eine Bärenstruktur durch die Schulter-Kopf-Linie sowie die 10- und 20-Tage-Linie, was den Goldpreis begrenzt. Der Aufwärtsspielraum könnte also nicht groß sein.
(Spot-Gold Tageschart, Quelle: 易汇通)
Ostzone, 17:28 Uhr: Spot-Goldpreis derzeit 4187 USD pro Feinunze.
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