WTI-Rohöl: Schwankung im Bereich, bei Rückgängen kaufen, bei Anstiegen verkaufen

Deutsche Bank-Strategen erklärten: „Die Ausweitung der Anleihen-Spreads sowie erneute Inflationssorgen haben Risikoanlagen einen schwierigen Tag beschert.“ Besonders deutlich zeigte sich dies an den europäischen Märkten: Der STOXX 600-Index fiel um 1,00% und beendete damit eine dreitägige Aufwärtsserie; der französische CAC 40-Index sank um 1,22%, der italienische FTSE MIB um 2,51%. Besonders betroffen waren europäische Bankaktien, die mit einem Minus von 3,38% den größten Rückgang verzeichneten. „Diese Schwäche breitete sich auch auf den US-Markt aus, wo der S&P 500 um 0,22% fiel und damit vom am Vortag erreichten Allzeithoch zurückkam. Zwar verringerte sich das Minus im Verlauf des Handels, jedoch blieb der Druck im Markt bestehen – rund drei Viertel der Indexmitglieder verzeichneten Kursverluste, der Industriesektor und der Rohstoffsektor gaben um 2,14% beziehungsweise 1,53% nach. Besonders schwach zeigten sich die zyklischen Sektoren. Die Technologiewerte erwiesen sich als relativ widerstandsfähig und begrenzten so das Minus beim Nasdaq sowie bei den ‘Magnificent Seven’ auf 0,22% beziehungsweise 0,20%. Allerdings verlor der Russell 2000-Index der Nebenwerte 1,31% und erreichte damit den tiefsten Stand seit vier Monaten.“

1. Am Donnerstag blieb der US-Dollar nahe seinem 18-Monats-Hoch, während der Handel in der asiatischen Session ruhig verlief. Das zuvor veröffentlichte Protokoll des Federal Open Market Committee der Federal Reserve signalisierte eine „Falken“-Haltung und zeigte, dass die Entscheidungsträger die Inflation als das größte Risiko für ihren wirtschaftlichen Ausblick betrachten. 2. Der US-Dollar-Index bewegte sich stabil um 102,30 und stieg am Mittwoch um 0,3 %, womit er weiterhin in der Nähe des Höchststandes seit dem 9. April 2025 verharrte. Die Entscheidungsträger der Federal Reserve stimmten auf der Sitzung am 15. und 16. September einstimmig für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte, aber das am Mittwoch veröffentlichte Protokoll zeigt, dass es unter den Beamten Uneinigkeit bezüglich der Gründe für eine Zinserhöhung gibt. 3. Analysten der Westpac Banking Corporation schrieben, dass das Protokoll den falkenhaften Ton, der die Zinserhöhung im September begleitete, untermauert. Die Mehrheit der Teilnehmer hält eine weitere Straffung der Geldpolitik weiterhin für angemessen, und fast alle Teilnehmer glauben, dass die Inflationsrisiken tendenziell nach oben gerichtet sind. 4. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen stieg um 4,4 Basispunkte auf 5,329 %. Analysten der Mitsubishi UFJ Financial Group erklärten, dass der anhaltende Ausverkauf von US-Staatsanleihen zu einem immer wichtigeren Treiber für die globalen Märkte wird. Steigen die langfristigen Anleiherenditen weiter, könnte sich die Aufmerksamkeit der Märkte auf eine umfassende Verschärfung der US-Finanzierungsbedingungen verlagern und darauf, ob die politischen Entscheidungsträger beginnen, größere Besorgnis über die Lage am US-Anleihemarkt zu zeigen. 5. Das Protokoll änderte jedoch nichts an den Markterwartungen, dass die Federal Reserve die Zinsen im Oktober unverändert lassen wird. Das CME FedWatch Tool zeigt, dass die Federal Funds Futures eine 81,7-%-Wahrscheinlichkeit für unveränderte Zinssätze im Oktober einpreisen, leicht über den 80,1 % des Vortages.

Die Barclays-Strategen Demi Hu und Anshul Pradhan erklärten in einem Bericht, dass hohe Renditen von US-Staatsanleihen aus Bewertungssicht nicht zwangsläufig bedeuten, dass US-Staatsanleihen günstig sind. Die beiden Strategen führen aus, dass, wenn der Großteil der Renditen auf den Markterwartungen kurzfristiger Zinssätze basiert, die zusätzliche Vergütung für das Halten von Wertpapieren mit längerer Laufzeit – im Vergleich zu Anlagen mit kürzeren Laufzeiten – für Investoren geringer ausfällt. Sie sagten: „Eine höhere Laufzeitprämie bedeutet zwar eine höhere Vergütung, spiegelt aber auch größere Unsicherheit und Duration-Risiken wider.“ Sie fügten hinzu, dass diese Unterscheidung auch die Risikoverteilung an verschiedenen Punkten der Renditekurve beeinflusst. Sollten die jüngsten geldpolitischen Erwartungen neu bewertet werden, würde sich dies hauptsächlich auf das vordere und mittlere Segment der Renditekurve, also den mittleren Laufzeitenbereich, auswirken; wohingegen ein anhaltender Anstieg der Laufzeitprämie oder der Annahme eines langfristig neutralen Zinssatzes den hinteren Teil der Renditekurve stärker unter Druck setzen würde.

Der führende Nymex US-Rohöl-Futures-Kontrakt hat soeben die Marke von 91,00 US-Dollar pro Barrel überschritten und notiert aktuell bei 91,01 US-Dollar pro Barrel, was einem Tagesanstieg von 3,09 % entspricht.