Inmitten des globalen Anleihemarktsturms reduziert Südkorea die Ausgabe von Staatsanleihen, und Japan erklärt, das jährliche Gesamtvolumen der Staatsanleiheemissionen angemessen zu kontrollieren.

Während sich die globale Verkaufswelle auf den Anleihemärkten weiterhin ausbreitet, greifen zwei der größten asiatischen Volkswirtschaften ein und versuchen, durch eine Reduzierung des Staatsanleiheangebots ihre heimischen Bondmärkte zu stabilisieren.

Das südkoreanische Finanzministerium gab am 1. Oktober bekannt, dass das Volumen der im laufenden Monat ausgegebenen Staatsanleihen gegenüber dem ursprünglichen Plan um 5 Billionen Won auf 12 Billionen Won gesenkt wird und erklärte ausdrücklich, dass „bei Bedarf eine weitere Kürzung der Anleiheemissionen in Betracht gezogen wird.“ Gleichzeitig erklärte Japans Premierminister Sanae Takaichi, dass zusammen mit dem Anfangs- und Ergänzungsbudget „das Gesamtvolumen der jährlichen Staatsanleiheemissionen angemessen kontrolliert wird“.

Beide Länder signalisieren damit denselben Kurs: Angesichts des Drucks stetig neuer Höchststände bei den weltweiten Renditen wird das Angebot proaktiv verknappt, um den Marktdruck abzufedern. Derzeit ist die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen auf über 5,3 % gestiegen – der höchste Stand seit 2002; die Rendite der 30-jährigen britischen Staatsanleihen überschritt 6 % und erreicht damit erstmals seit 1998 diesen Wert.

Südkorea: Verwendung von unerwarteten Steuereinnahmen zur Kürzung der Staatsanleiheemissionen aller Laufzeiten

Laut aktuellen Berichten aus lokalen Medien nutzt das südkoreanische Finanzministerium für diese Kürzung die über den Erwartungen liegenden Steuereinnahmen als Finanzierungsquelle.

Der Erklärung zufolge verteilen sich die Kürzungen nach Laufzeit wie folgt: 2-jährige Staatsanleihen um 1 Billion Won reduziert, 3- und 5-jährige Anleihen jeweils um 800 Milliarden Won, 10- und 30-jährige Anleihen jeweils um 700 Milliarden Won und 50-jährige Anleihen um 200 Milliarden Won.

Was den tatsächlichen Emissionsplan im Oktober betrifft, werden 12 Billionen Won im Rahmen einer kompetitiven Auktion über die Primary Dealer ausgegeben; weitere 500 Milliarden Won werden durch einen Umtauschmechanismus bereitgestellt. Außerdem plant die Regierung Rückkäufe in Höhe von etwa 3,5 Billionen Won bei bereits über dem ursprünglichen Emissionsdatum liegenden, aber noch nicht fälligen 2-, 3-, 5- und 10-jährigen Staatsanleihen.

Marktbeobachter erwarten, dass die Regierung im November und Dezember weitere Kürzungen bei den Emissionen für alle Laufzeiten vornehmen könnte, sodass das gesamte Angebotsvolumen im laufenden Jahr um mehr als 10 Billionen Won reduziert werden dürfte.

Japan: Sanae Takaichi verspricht Kontrolle der Anleiheemissionen und reagiert auf Wechselkursdebatte

In Japan umfassen die Aussagen von Premierministerin Sanae Takaichi sowohl das Staatsanleihenmanagement als auch die Wechselkurspolitik.

Laut einem Bericht von Reuters vom 1. Oktober erklärte Takaichi im Hinblick auf das Staatsanleihenmanagement, dass „das Gesamtvolumen der jährlichen Staatsanleiheemissionen unter Berücksichtigung des Anfangs- und Ergänzungsbudgets angemessen kontrolliert“ werde.

Zum Thema Wechselkurs erklärte Sanae Takaichi unmissverständlich: „Ich habe Präsident Trump darauf hingewiesen, dass der Yen unterbewertet ist“, betonte jedoch, dass „der Devisenmarkt durch viele Faktoren beeinflusst wird“ und „die japanische Wirtschaftspolitik nicht auf eine Beeinflussung des Wechselkurses abzielt.“ Weiter erläuterte sie: „Unsere Politik zielt darauf ab, die Wettbewerbsfähigkeit der japanischen Wirtschaft zu steigern, was das Marktvertrauen in den Yen stärkt.“

Darüber hinaus erklärte Sanae Takaichi, dass erwartet werde, dass sich die Senkung der Lebensmittelverbrauchssteuer in den Verkaufspreisen widerspiegelt.

Weltweite Anleihemärkte: Mehrfachbelastung führt zu Rekordrenditen in Jahrzehnten

Am 1. Oktober stieg die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen um 4 Basispunkte auf 5,348 % und überschritt damit das Hoch von 2007 und erreichte den höchsten Stand seit 2002; auch die 30-jährige US-Anleiherendite erreichte ebenfalls den höchsten Stand seit 2002. Die Rendite der 30-jährigen britischen Staatsanleihen stieg auf 6 %, erstmals seit März 1998. Die Rendite französischer Staatsanleihen erreichte ein 18-Jahres-Hoch, der Spread zwischen französischen und deutschen Anleihen wurde zum weitesten seit Juni 2012. Die Rendite der 10-jährigen japanischen Staatsanleihen stieg ebenfalls auf 3,11 %.

Der Bloomberg Global Aggregate Sovereign Total Return Index weist jetzt den höchsten Ertrag seit dem Jahr 2000 auf; Staatsanleihen weltweit haben in diesem Jahr bislang 2,7 % Verlust gemacht.

Zu den Faktoren, die diese Verkaufswelle ausgelöst haben, zählen: die Eskalation der Lage im Nahen Osten, die die Energiepreise in die Höhe treibt; anhaltend hoher Inflationsdruck; die globale Staatsverschuldung, die erstmals 40 Billionen US-Dollar überschreitet; sowie stetig wachsende Haushaltsdefizite der Regierungen. Gilles Moec, Chefökonom der AXA Group, sagt: „Auch wenn einige wichtige Schwellenwerte bereits überschritten sind, dürften die Langfristzinsen noch nicht selbststabilisierend wirken.“