Unter dem Druck von Haushalts- und Wahlsorgen in Frankreich verzeichnete der Euro seine schlechteste Monatsentwicklung seit über einem Jahr, Hedgefonds erhöhen entsprechend ihre Short-Positionen.

Wie die APP von Zhihui Finance berichtet, kaufen Hedgefonds angesichts der zunehmenden politischen und finanziellen Risiken in Frankreich massiv Optionen, um auf einen fallenden EUR/USD-Kurs zu spekulieren und daraus Profit zu schlagen.

Wie Daten der Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) zeigen, war am Mittwoch das Handelsvolumen von EUR/USD-Put-Optionen mit einem Nominalwert von mindestens 100 Millionen Euro (113 Millionen US-Dollar) mehr als doppelt so hoch wie das der Call-Optionen. Laut CME-Daten betrug das Handelsvolumen der Put-Optionen am Dienstag etwa das 2,5-Fache der Calls.

Thomas Bureau, Global Head of FX Options Trading bei Societe Generale SA, erklärte: „In den vergangenen Handelstagen ist das EUR/USD-Paar ohne Zweifel eines der bevorzugten Instrumente für Long-USD-Trades im Markt.“

Er sagte, das Highlight des Marktes am Dienstag liege nicht nur in der Nachfrage nach Abwärtsbewegungen des Euro, sondern auch in der Breite des Kaufverhaltens über verschiedene Laufzeiten hinweg. Hedgefonds konzentrieren sich vor allem auf einmonatige Laufzeiten, um die bevorstehenden Sitzungen der Europäischen Zentralbank und der Federal Reserve abzudecken, während Konten mit Volatilitätsarbitrage-Strategien auf längeren Kurven aktiv sind und sich insbesondere auf einjährige Produkte fokussieren.

Im September fiel der EUR/USD um 2,5 % und verzeichnete damit die schlechteste monatliche Entwicklung seit Juli 2025; die zunehmenden politischen und finanziellen Risiken in Frankreich sind einer der Hauptgründe dafür.

Investoren sind hinsichtlich der für nächstes Jahr geplanten Präsidentschaftswahlen in Frankreich angespannt, da die Oppositionsparteien signalisiert haben, dass sie nicht bereit sind, mit Präsident Macron Kompromisse einzugehen.

Die französische Schuldenagentur hat Pläne bekanntgegeben, im Jahr 2027 Staatsanleihen in Rekordhöhe auszugeben, um das Haushaltsdefizit zu finanzieren und fällige Schulden umzuschichten. Die Regierung wird am Donnerstag den Haushalt für 2027 veröffentlichen.

Meera Chandan, Co-Head of Global FX Strategy Research bei JPMorgan in London, erklärte, dass die Treiber für die EUR/USD-Bewegungen „unter anderem eine stärker hawkishe Neubewertung der Federal Reserve-Politik durch den Markt umfassen – der EUR/USD hat diese Entwicklung bisher nicht nachvollzogen – sowie eine Ausweitung der französischen Anleiherenditen-Spreads und eine Verschlechterung der Handelsbedingungen“.

EZB-Präsidentin Lagarde sagte diese Woche, dass steigende Anleiherenditen das Wirtschaftswachstum bremsen und die Inflation verlangsamen werden, was den EUR/USD zusätzlich unter Druck setzt.

Julian Weiss, Head of G-10 FX Options Trading bei Bank of America in London, berichtete, dass die Nachfrage nach EUR/USD-Put-Optionen steigt, wobei die Laufzeiten von kurzen Daten bis zum Sommer 2027 reichen, um die mögliche Volatilität rund um den europäischen Wahlzyklus im nächsten Jahr abzudecken.

Er fügte hinzu: „Wir sehen sowohl bei Hedgefonds als auch bei Real Money-Investoren eine zunehmende Nachfrage nach Euro-Put-Optionen. Aufgrund des Drucks im Zinssatzmarkt und der Energieabhängigkeit Europas bleibt EUR/USD das bevorzugte Instrument für Long-USD-Trades im G-10-FX-Universum.“