Der japanische Finanzminister bekräftigt seine Besorgnis: Die Unterbewertung des Yen ist ein „großes Problem“. Er wird eng mit den USA zusammenarbeiten, um die Stabilität des Devisenmarktes zu gewährleisten.

Laut Smart Finance APP erklärte die japanische Finanzministerin Katsuyuki Katayama, dass die Schwäche des Yen weiterhin ein fortlaufend beobachtetes Thema bleibt. Japan und die USA sollen weiterhin engen Kontakt halten, um eine geordnete Funktionsweise des Devisenmarktes zu gewährleisten. Katayama sagte am Dienstag: „Wie Sanae Takai während des jüngsten japanisch-amerikanischen Gipfels in New York sagte, halte ich insgesamt die Unterbewertung des Yen für ein Problem. Wir werden weiterhin eine enge Kommunikation zwischen den Finanzbehörden Japans und der USA pflegen und daran arbeiten, einen geordneten Devisenmarkt zu erhalten.“

Katsuyuki Katayama äußerte diese Aussage, nachdem sie am späten Freitagabend mit US-Finanzminister Besent telefoniert hatte. Während des Gesprächs bekräftigten beide Beamten ihre gemeinsame Sorge über die Unterbewertung des Yen und vereinbarten, die Zusammenarbeit weiter zu intensivieren. Katayama sagte, dass sie Besent während des Anrufs mitteilte, dass Premierminister Sanae Takai keine Befürworterin einer Reflationspolitik sei. Diese Aussage war offensichtlich darauf ausgerichtet, Besent zu versichern, dass die japanische Premierministerin keine uneingeschränkten expansiven Maßnahmen anstrebe.

Obwohl die Bank of Japan Anfang dieses Monats den Leitzins auf das höchste Niveau seit 31 Jahren angehoben hat, hält die Schwäche des Yen weiterhin an. Die von der Zentralbank ausgesendeten Signale, sowie die zunehmenden Erwartungen an weitere Zinserhöhungen durch die US-Notenbank, schüren Spekulationen über eine mögliche Ausweitung des Zinsunterschieds zwischen Japan und den USA, was den Yen erneut unter Druck setzt.

Die japanischen Behörden haben dieses Jahr mehrfach am Devisenmarkt interveniert, um den Yen zu stützen – erstmals während der Goldenen Woche im Frühjahr und erneut im Sommer, wodurch Japans Interventionen auf dem Devisenmarkt in diesem Jahr Rekordniveau erreichten. Im Juli dieses Jahres startete Japan zudem mit den USA erstmals seit 28 Jahren eine gemeinsame Intervention zum Kauf des Yen.

Katsuyuki Katayamas jüngste Stellungnahme zeigt, dass die japanischen Behörden weiterhin wachsam gegenüber dem erneuten Risiko eines Yen-Verfalls sind. Der höchste Währungsbeamte Japans, Jun Mimura, sagte am Montag, der Markt solle die „sehr klare“ Botschaft, die Tokio und Washington letzte Woche zum Yen gesendet hätten, ernst nehmen. In einem Interview über die jüngste Yen-Abwertung sagte Mimura: „Premierministerin, Finanzministerin und die US-Seite haben sehr klare Botschaften gesendet. Der Markt sollte diese Botschaft ehrlich betrachten.“ Er fügte hinzu: „Ich werde aufmerksam beobachten, ob der Markt die Botschaft weiterhin ernst nimmt.“

Strategen sind der Meinung, dass angesichts des fortgesetzten Yen-Verfalls nach der geldpolitischen Sitzung der Bank of Japan am 18. September, ein Wechselkurs von 1 Dollar zu 160 Yen erneut die Toleranzgrenze Japans gegenüber der Schwäche des Yen testet. Allerdings könnte die zunehmende Androhung von Interventionen den Yen-Verfall selbst bremsen. Ob die Intervention eine nachhaltige Trendwende bewirkt, hängt jedoch maßgeblich davon ab, ob die USA teilnehmen, da Japan bei ungünstigen fundamentalen geldpolitischen Voraussetzungen in der Vergangenheit kaum nachhaltige Wirkung durch einseitiges Handeln erzielte.

Außerdem, hinsichtlich des Problems der steigenden Renditen von Staatsanleihen, sagte Katsuyuki Katayama, sie werde die Entwicklung mit großem Nachdruck verfolgen und gleichzeitig engen Kontakt mit Marktteilnehmern halten. Die Rendite der japanischen 10-jährigen Benchmark-Staatsanleihe bewegt sich weiterhin um die 3%, während die globalen Anleihemärkte aktuell von Verkäufen geprägt sind.

Katsuyuki Katayama sagte, aus globaler Perspektive erscheine der Anstieg der Renditen von japanischen Staatsanleihen nicht sonderlich auffällig. Sie erwähnte ihre Diskussionen aus der letzten Woche mit dem Milliardärinvestor Stanley Druckenmiller und dem CEO von JPMorgan Jamie Dimon.

Katsuyuki Katayama berichtete, dass beide darauf hinwiesen, dass der globale Inflationsdruck zunimmt, einschließlich der steigenden Ölpreise und anderer Rohstoffpreise, während die Regierungen ihre Ausgaben zur Bekämpfung dieser Belastungen erhöhen.

Katsuyuki Katayama sagte, die beiden hätten zudem bemerkt, dass Hyperscaler – also Unternehmen, die Cloud-Dienste in großem Umfang bereitstellen – am Markt für Unternehmensanleihen erhebliche Mittel aufnehmen. Katayama sagte, traditionell habe man angenommen, dass staatliche Verschuldung die Finanzierung des privaten Sektors verdrängt, doch dieses Muster scheine sich zunehmend umzukehren: Unternehmen emittieren großvolumig Anleihen und bringen damit die Renditen von Staatsanleihen unter Aufwärtsdruck.

Katsuyuki Katayama sagte: „Sie haben mir gesagt, dass im Vergleich dazu der Renditeanstieg in Japan nicht besonders ausgeprägt ist. Sie sehen die Lage gelassen und glauben, letztlich steigen die Renditen sowohl in Japan, den USA als auch in Europa. Ich teile diese eher vorsichtige Sichtweise.“