Steigende globale Anleiherenditen verstärken Zweifel am Aufwärtstrend der europäischen Aktienmärkte

Die weltweit steigenden Anleiherenditen lassen Investoren zunehmend daran zweifeln, ob die Rallye an den europäischen Aktienmärkten anhalten kann. Am Markt wächst die Sorge, dass fiskalische Risiken und Inflationsdruck in der bislang widerstandsfähigen europäischen Wirtschaft erste Risse verursachen. Der Stoxx Europe 600 Index ist seit Jahresbeginn um 8 % gestiegen und liegt damit hinter dem Anstieg von 13 % des S&P 500 Index zurück. Mit dem Anstieg der Anleiherenditen auf ein seit über 20 Jahren nicht mehr gesehenes Niveau hat sich die Differenz zwischen beiden zuletzt weiter vergrößert. Simon Wiersma, Chief Investment Strategist bei ING, erklärt, es komme darauf an, ob der Anstieg der Renditen auf ein robustes Wirtschaftswachstum zurückzuführen sei oder ob Investoren eine zusätzliche Entschädigung für Inflation und fiskalische Risiken verlangten. Falls Ersteres der Fall sei, könnten die Aktienmärkte ihre Widerstandsfähigkeit bewahren; falls Letzteres überwiege, könnten steigende Renditen die Aktienbewertungen unter Druck setzen.