Bärenmarkt bis 159! Vor der Entscheidung der Bank of Japan am Freitag setzen Wall-Street-Strategen geschlossen auf eine Schwächung des Yen.
Der Swaps-Markt hat die Zinserhöhungserwartungen der Bank of Japan bereits vollständig eingepreist. Strategen warnen, dass eine weniger als erwartete restriktive Haltung zu einem Yen-Abverkauf führen könnte und der Wechselkurs kurzfristig die Marke von 159 testen könnte.
Wie von der Plattform Zhihui Finance APP berichtet, erwarten Strategen, darunter Wells Fargo und Citigroup, dass der Yen schwächer wird. Sie gehen davon aus, dass die Bank of Japan nach der Sitzung am Freitag mit einer weniger als vom Markt erwarteten restriktiven Haltung die Investoren enttäuschen wird.
Die Strategen sind beim Yen pessimistisch. Citigroup rechnet damit, dass der Yen in den kommenden Wochen gegenüber dem US-Dollar auf 159 fallen könnte. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung blieb der Yen gegenüber dem US-Dollar nahezu unverändert bei 156,02.
Swap-Händler haben die Erwartung einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte durch die Bank of Japan am Freitag fast vollständig eingepreist. Der Fokus des Marktes richtet sich nun stärker auf die Äußerungen von Kazuo Ueda, dem Präsidenten der Bank of Japan, nach der Entscheidung, um Hinweise auf den weiteren Kurs der Zentralbankpolitik zu erhalten. Bis zum Ende des Jahres werden weitere Zinserhöhungen am Markt erwartet.
Wells Fargo-Stratege Chidu Narayanan schrieb in einem Bericht am Donnerstag: "Die Bank of Japan muss hohe Marktanforderungen erfüllen, was eine Überraschung nach oben besonders schwierig macht. Das Risiko besteht darin, dass das Ergebnis taubenhafter ausfallen könnte als vom Markt erwartet."
Nach der durch Interventionen ausgelösten Yen-Rally droht eine Umkehr
Zuvor hatte der Yen bereits nach der ersten Zinserhöhung der Federal Reserve seit drei Jahren am Mittwoch und nachdem Chairman Waller angedeutet hatte, dass die Zentralbank den Zinserhöhungsprozess im Kampf gegen die Inflation fortsetzen wird, an Wert verloren.
Diese jüngste Umkehr beim Yen erfolgte nach einem starken Kursanstieg zu Monatsbeginn, als der Yen das höchste Niveau seit Mitte Februar erreichte und den Höchststand von Ende Juli übertraf, den die US-Japanische Intervention zum Kauf von Yen ausgelöst hatte. In den letzten Jahren stand der Yen wegen enormer Zinsspreads zu anderen wichtigen Volkswirtschaften dauerhaft unter Druck.
Citigroup-Stratege Daniel Tobon erklärte am Donnerstag, dass der Yen kurzfristig weiter fallen könnte, wenn die Bank of Japan die Markterwartungen nicht erfülle. Er sieht die jüngsten politischen Entwicklungen jedoch als Teil eines breiteren "Paradigmenwechsels", der langfristig eine Yen-Stärkung begünstigen dürfte.
"Die wirklich großen Bedenken bezüglich des Yen ändern sich langsam zum Besseren", so Tobon.
Chris Turner, Leiter G10-Devisenstrategie bei ING, erwartet, dass der Yen auf 157 oder 158 abwertet, wenn die Bank of Japan keine weiteren Zinserhöhungssignale sendet.
Andernorts prognostiziert die leitende Devisenstrategin von ABN AMRO, Georgette Boele, dass der Yen in der zweiten Hälfte 2027 stärker wird, wenn Federal Reserve und Europäische Zentralbank voraussichtlich die Zinsen senken werden. Bis dahin erwartet sie, dass der Yen gegenüber dem US-Dollar bis ins erste Quartal 2027 um die Marke von 154 pendelt.
Sie erklärte: "Wir gehen davon aus, dass höhere Energiepreise die Erholung des Yen vorübergehend unterbrechen werden."
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