Institution: Der Goldpreis hat die Risiken des Spiels zwischen der Fed und dem Weißen Haus eingepreist, die langfristig bullische fundamentale Logik bleibt bestehen.

汇通网 16. September—— Die Renditen langfristiger US-Anleihen steigen auf den höchsten Stand seit fast zwanzig Jahren, der Markt wettet allgemein auf eine Zinserhöhung durch die Federal Reserve in dieser Woche. Gold steht unter anhaltendem Verkaufsdruck, aber Thu Lan Nguyen, Leiterin der Rohstoffforschung bei der Commerzbank, betont, dass der Goldpreis eine unerwartete Widerstandsfähigkeit zeigt. Der Hauptgrund dafür liegt darin, dass der Markt gerade einen bevorstehenden politischen Konflikt zwischen der Federal Reserve und der Trump-Regierung absichert. Die Bank hat ihr Ziel für den Goldpreis in diesem Jahr nach unten korrigiert, bleibt jedoch langfristig bullisch. Der nachlassende Wert des Dollar als sicherer Hafen und globale Risiken bei Staatsanleihen stützen weiterhin den Wert von Gold als Anlage.

Getrieben durch anhaltenden Inflationsdruck erwartet der Markt, dass die Federal Reserve die Zinsen anhebt. Die Renditen von US-Staatsanleihen steigen und erreichen den höchsten Stand seit fast zwanzig Jahren. Der Goldmarkt sieht sich mit fortgesetzten Verkäufen konfrontiert. Die Commerzbank schätzt die Situation jedoch anders ein: Obwohl der Goldpreis Verkaufsdruck verspürt, bleibt die Nachfrage stark und die Widerstandsfähigkeit des Goldpreises ist bemerkenswert.

Thu Lan Nguyen, Leiterin der Rohstoffforschung der Commerzbank, analysiert in ihrem aktuellen Bericht, dass die Marktteilnehmer die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung durch die Federal Reserve in dieser Woche auf etwa 90% einschätzen. Darüber hinaus treiben die Spannungen im Nahen Osten den Ölpreis in die Höhe und die globalen Zinserwartungen steigen – nicht nur in den USA.

Goldpreis widersteht dem Trend, Hintergrund ist das politische Ringen zwischen Federal Reserve und White House

Thu Lan Nguyen sagt, Seit dem Wahlsieg von Präsident Trump vor beinahe zwei Jahren versucht er aktiv, die Federal Reserve zu niedrigeren Zinsen zu bewegen, um die Wirtschaft anzukurbeln, und hat Untersuchungen durch das Justizministerium eingeleitet mit dem Ziel, Mitglieder des geldpolitischen Ausschusses zu ersetzten. Sie erklärt, dass der Markt zu Jahresbeginn eigentlich mit deutlichen Zinssenkungen durch die Federal Reserve gerechnet hatte, mit zwei Senkungen innerhalb des Jahres. Doch nach dem Ausbruch des Konflikts zwischen USA und Iran wurde die globale Energieversorgung erheblich beeinträchtigt, der Inflationsdruck stieg erneut und die Markterwartungen kippten drastisch.

Thu Lan Nguyen stellt fest, dass angesichts der anhaltend hohen Inflation der Druck auf die Federal Reserve, die Zinsen zu erhöhen, weiter zunimmt und Präsident Trump bereits klargemacht hat, dass er im Falle einer Weigerung der Federal Reserve, die Zinsen zu senken, extreme Maßnahmen ergreifen wird. Ein offener Konflikt ist kaum zu vermeiden und der Finanzmarkt berücksichtigt dieses Risiko zunehmend bei seinen Bewertungen. Sie ergänzt, Die politischen Schwierigkeiten der Federal Reserve treten erst dann voll zutage, wenn die Ziele der Geldpolitik und die Forderungen des Präsidenten im Konflikt stehen.

Sie analysiert weiter, dass dies erklärt, warum die Renditen von US-Staatsanleihen auf den höchsten Stand seit 20 Jahren steigen, der Dollar aber dennoch unter Druck steht und die Dollar-Risikoprämie an den Optionsmärkten weiter zugelegt hat.

Kurzfristige Zielsenkung für den Goldpreis, langfristig bleibt die bullische Grundlage bestehen

Gold wirft von sich aus keine Zinsen ab. Steigende Zinsen erhöhen die Opportunitätskosten für das Halten von Gold und drücken auf den Preis. Die deutsche Bank erwartet jedoch, dass der Abwärtsspielraum für den Goldpreis bis Ende des Jahres begrenzt bleibt. Die Commerzbank hat im Juli ihre Goldpreisprognose nach unten angepasst, von zuvor 4800 USD je Unze (im Juni) auf 4500 USD bis Jahresende.

Thu Lan Nguyen betont, dass die Bank ihre langfristig bullische Einschätzung zu Gold nicht geändert hat und die strukturellen Faktoren, die den Goldpreis in der ersten Jahreshälfte steigen ließen, weiterhin bestehen.

Fazit

Zusammengefasst befindet sich Gold aktuell in einer besonderen Phase des Kampfes zwischen Bullen und Bären. Steigende US-Anleihenrenditen und Zinserhöhungserwartungen wirken als Druck auf den Goldpreis, während politische Herausforderungen für die Unabhängigkeit der Federal Reserve, ein schwächer werdender Dollar als sicherer Hafen und globale Risiken bei Staatsanleihen die grundlegende Unterstützung für Gold liefern. Das ist auch der Schlüssel dafür, dass Gold den Verkaufsdruck standhalten und widerstandsfähig bleiben kann. Kurzfristig hat die Commerzbank das Goldpreisziel gesenkt und warnt Anleger vor einem blinden Kaufanstieg, aber die langfristigen strukturellen Vorteile bleiben erhalten. Die weiteren Entscheidungen der Federal Reserve sowie die Entwicklung der politischen Konflikte zwischen White House und Federal Reserve werden den Trend von Gold und Dollar weiterhin maßgeblich bestimmen.


Wochenchart des Spot-Gold, Quelle: EasyMarkets

Ost-Zeitzone 16. September 12:01 Spot-Gold notiert bei 4327,67 USD/Unze