Explodierende Gaspreise und knappe Lagerbestände: Der panische Auftakt zur europäischen Winterbevorratung

⑴ Die niederländischen und britischen Erdgas-Benchmarkpreise stiegen am Montag während des Handels auf den höchsten Stand seit Ende 2022, da diplomatische Bemühungen in der Straße von Hormus scheiterten und Europa mit Lagerbeständen auf Jahrzehnttiefe in den Winter startet. ⑵ Der niederländische TTF-Monatskontrakt sprang innerhalb eines Tages um mehr als 4 Euro und erreichte mit 84,5 Euro/MWh ein Mehrjahreshoch; der britische Monatskontrakt stieg gleichzeitig um mehr als 10 Pence, beide erreichten damit den höchsten Stand seit Ende Dezember 2022. ⑶ Iranische Beamte erklärten zunächst, sie würden zu Gesprächen mit den Golfstaaten über Schifffahrtsregelungen anreisen, doch Oman gab am späten Sonntagabend die Verschiebung des Treffens bekannt, was kurzfristige Hoffnungen auf einen diplomatischen Durchbruch dämpfte. ⑷ Einige Analyseinstitute weisen darauf hin, dass das steigende Risiko im Nahen Osten, kombiniert mit der Wartungssaison in Europa, norwegische Lieferungen und LNG-Exporte einschränkt, sodass bullische Impulse wahrscheinlich die gesamte Woche anhalten werden. ⑸ Nach Berechnungen der Internationalen Energieagentur könnte bei einer anhaltenden Sperrung der Straße von Hormus das weltweite LNG-Angebot in diesem Winter um mehr als 20 Milliarden Kubikmeter sinken, während die Flexibilität zur Steigerung der Pipeline-Gasproduktion sehr begrenzt ist. ⑹ Die EU-Gasspeicher sind etwa 20 % unter dem Fünfjahresdurchschnitt, das entspricht fast 17 Milliarden Kubikmetern, und nähern sich damit der niedrigsten Füllstandsrate seit 2013. Das schwindende Sicherheitspolster wird den Wettbewerb um flexible Lieferungen verschärfen. ⑺ Die Niederlande haben das Speicherziel für den Winter in der vergangenen Woche bereits auf 64 % gesenkt, um Versorger zu entlasten und die Preise zu stabilisieren, doch der Benchmark-Kontrakt am Kohlenstoffmarkt stieg zeitgleich auf über 87 Euro. ⑻ Wenn sowohl der Puffer bei den Vorräten als auch die geopolitischen Risiken an ihre Grenzen stoßen, kauft Europa in diesem Winter möglicherweise nicht nur Erdgas, sondern auch Zeit.