US-Dieselpreis überschreitet erstmals 6 US-Dollar und belastet den traditionellen Güterverkehr, bietet jedoch Tesla (TSLA.US) Semi eine „goldene Straße“?
Morgan Stanley hat in seinem neuesten Bericht darauf hingewiesen, dass Tesla zu einem "vertrauenswürdigen, aufstrebenden Wettbewerber" im Bereich autonomer Lkw wird und den Bull-Case-Bewertungsansatz für das autonome Lkw-Geschäft deutlich angehoben.
German Finance APP berichtet, dass die Dieselpreise in den USA erstmals in der Geschichte die Marke von 6 Dollar pro Gallone überschritten haben, was der Frachtbranche, die unter akutem Kostendruck leidet, einen schweren Schlag versetzt, gleichzeitig aber die Tesla (TSLA.US) Semi-Elektro-Lkw und das Geschäft mit selbstfahrenden Lkw ins Rampenlicht der Kapitalmärkte rückt. Morgan Stanley weist in seinem neuesten Bericht darauf hin, dass Tesla zu einem „vertrauenswürdigen neuen Wettbewerber“ im Bereich der autonom fahrenden Lkw wird und erhöht die Bullenszenario-Bewertung für dieses Geschäft deutlich.
Laut den neuesten Daten der American Automobile Association (AAA) vom Freitag beträgt der landesweite Durchschnittspreis für Diesel 6,0556 Dollar pro Gallone; in Kalifornien liegt der Durchschnitt sogar bei 7,9827 Dollar pro Gallone. AAA stellt fest, dass die Kosten für das Volltanken für Lkw-Fahrer und Farmer etwa 63% höher sind als im Vorjahr.
Seit Ende Februar, als die USA und Israel Angriffe auf Iran durchführten, sind die Dieselpreise um nahezu 60% gestiegen. Dieser Krieg hat den Schiffverkehr durch die Straße von Hormus gestört, die vor dem Konflikt etwa ein Fünftel des globalen Öltransports abwickelte.
Diesel ist die entscheidende Energiequelle für das Funktionieren der globalen Lieferkette. GasBuddy-Analyst Patrick De Haan erklärt auf sozialen Netzwerken: „Die rekordhohen Dieselpreise könnten die Inflation entlang der gesamten Lieferkette wieder anheizen. Jeder Lkw, jeder Transport, jedes Paket, jeder Weg zum Lebensmitteleinkauf – all das wird jetzt deutlich teurer.“
Dadurch stecken die Frachtunternehmen erneut in Schwierigkeiten, gerade als sich die Nachfrage nach Pandemie-bedingten Problemen wieder zu erholen beginnt. Die Kapitalmärkte haben bereits reagiert: Der SPDR S&P Transportation ETF (XTN.US) ist in einem Monat um etwa 7% gefallen, und die Aktien von Lkw-Unternehmen wie XPO (XPO.US), Old Dominion Freight Line (ODFL.US) und FedEx Freight (FDXF.US) sind jeweils um mehr als 10% gesunken.
Eine „goldene Startbahn“ für den Tesla Semi?
In diesem Umfeld betont Morgan Stanley-Analyst Andrew Percoco in seinem Bericht, dass der „Auftritt des Tesla Semi“ das Gewinnbild von Frachtunternehmen verändert.
Morgan Stanley hebt hervor, dass die Wettbewerbsfähigkeit des Semi nicht nur auf den Kostenvorteil durch Elektrifizierung beruht, sondern vor allem auf die Umgestaltung der Kapazität durch autonome Fahrlösungen. Teslas Wettbewerbsvorteil liegt in seiner Rolle als führender „physischer KI-Anbieter“ – das Unternehmen erzielt hohe wiederkehrende Umsätze durch Software-Abonnements und ist weniger auf den reinen Hardwareverkauf angewiesen.
Das Vergleichsmodell im Bericht ist beeindruckend: Ein von Menschen gefahrener Elektro-Lkw kostet pro Meile 2,67 Dollar, ein autonomer Elektro-Lkw nur 2,13 Dollar – eine Einsparung von 20%. Der Arbeitskostenanteil (1,21 Dollar pro Meile) entfällt bei autonomen Fahrten vollständig. In puncto Auslastung kann ein Mensch-geführter Lkw pro Jahr etwa 92.400 Meilen effektiv fahren, ein autonomer 215.210 Meilen – eine Steigerung um das 2,33-fache, hauptsächlich weil autonome Fahrzeuge 22 Stunden täglich unterwegs sein können, während Fahrzeitbegrenzungen für menschliche Fahrer auf 11 Stunden pro Tag limitiert sind.
Insgesamt steigt der Jahresgewinn pro autonomem Lkw nach Abzug der Betriebskosten von 37.000 auf 202.000 Dollar, die Gewinnmarge liegt bei 29% gegenüber nur 11% beim menschlichen Fahrer.
Morgan Stanley schätzt, dass Tesla für den Semi eine Software-Abonnementgebühr von 0,85 bis 1,00 Dollar pro Meile verlangen könnte. Bei 18.000 Meilen pro Monat würde jeder Semi monatlich 12.000 bis 18.000 Dollar Softwareumsatz generieren. Zum Vergleich: Für Verbraucherfahrzeuge kostet das FSD-Abonnement derzeit nur etwa 100 Dollar pro Monat.
Weiter rechnet das Haus vor: Wenn Tesla bis 2040 rund 82.000 Semi auf den Straßen hat (13,5% Anteil am potenziellen Markt für autonome Lkw), wäre das ein Softwareumsatz von 17 Milliarden Dollar und etwa 7,5 Milliarden Dollar zusätzliches EBIT – ohne Berücksichtigung von Fahrzeug- oder Ladeinfrastrukturverkauf.
Diese Logik beginnt sich bei Teslas Robotaxi-Geschäft zu bestätigen. Am 3. September hat Tesla in Austin, Texas, offiziell das Cybercab Robotaxi ohne Lenkrad und Pedale vorgestellt und angekündigt, dass es diesen Service bereits in Teilen von Austin öffentlich anbietet. Teslas KI-Chef Ashok Elluswamy bestätigte, dass nach dem Abschluss der nächsten Technologiephase im FSD v15 künftig ein 24-Stunden-Betrieb „im nächsten Monat“ eingeführt wird. Dann wird das Robotaxi-Fenster von derzeit 6 bis 22 Uhr auf 24 Stunden täglich erweitert.
Derzeit sind in Texas etwa 420 Robotaxi-Fahrzeuge registriert, darunter rund 45 Cybercab, der Rest Model Y. Tesla hat den Robotaxi-Service inzwischen auf sechs Städte ausgeweitet: Austin, Dallas, Houston, Miami, Orlando und Tampa.
Vor diesem Hintergrund hebt Morgan Stanley das Bullenszenario für Teslas Netzwerk-Geschäft um 20 Dollar auf 276 Dollar je Aktie an und das Gesamtkursziel im Bullenszenario von 820 auf 840 Dollar, was mehr als 125% Kurspotenzial gegenüber dem aktuellen Kurs bedeutet. Das Basiskursziel bleibt bei 400 Dollar, mit dem Rating „Marktkonform“. Allein die Semi-Kräfte, so Percoco, könnten einen Wert von 20 Dollar pro Aktie, also etwa 80 Milliarden Dollar Marktkapitalisierung, erreichen.
Der Kommerzialisierungsprozess des Tesla Semi beschleunigt sich offenbar. Am 30. April 2026 lief das erste Serienmodell des Semi auf einer eigenen Produktionslinie der Gigafactory Nevada vom Band – neun Jahre nach der ersten Präsentation im Jahr 2017.
Die eigens für den Semi gebaute Fabrik in Nevada umfasst etwa 158.000 Quadratmeter und ist für eine Jahresproduktion von 50.000 Stück ausgelegt. Für 2026 werden 5.000 bis 15.000 Auslieferungen erwartet. Damit entspricht die Kapazität der von traditionellen Lkw-Herstellern wie Kenworth und Peterbilt für deren Elektro-Lkw.
Auch die Nachfrage steigt. Das schwedische Frachttechnikunternehmen Einride (ENRD.US) hat 500 Tesla Semi bestellt und ist damit die bislang größte öffentlich bekannte Einzelorder, die ersten Fahrzeuge werden ab September ausgeliefert, der Rest innerhalb von 24 Monaten schrittweise in Betrieb genommen. Bereits zuvor hatte der Elektro-Lkw-Betreiber WattEV 370 Semi für den Kurzstreckentransport in kalifornischen Häfen geordert. Musk hat im Q1/2026 Earnings-Call eingeräumt, dass der Semi auf einer völlig neuen Lieferkette basiert und die Produktion anfänglich „sehr langsam“ anlaufen wird, aber ab Ende dieses oder Anfang nächsten Jahres exponentiell wachsen soll.
Traditionelle Lkw-Branche vor Neubewertung
Morgan Stanley warnt im Bericht auch die traditionellen Lkw-Unternehmen. Die langfristigen Konkurrenzrisiken des Semi betreffen eine ganze Reihe von Lkw-Aktien: Knight-Swift (KNX.US), Werner Enterprises (WERN.US), ArcBest (ARCB.US), J.B. Hunt Transport Services (JBHT.US), Schneider National (SNDR.US), TFI International (TFII.US), Ryder System (R.US), Heartland Express (HTLD.US), Marten Transport (MRTN.US), Landstar System (LSTR.US) und viele mehr.
Die Analysten erwarten, dass der Markt für autonome Lkw allein in den USA bis 2026 eine Größe von 601 Milliarden Dollar erreicht und bis 2041 auf über eine Billion Dollar anwächst. Für traditionell auf Personal und Dieselbetrieb ausgerichtete Flottenbetreiber ist dies gleichzeitig Chance und Risiko: Revolution der Effizienz versus Gefahr der Disruption.
Die Bewertungslogik der Kapitalmärkte für Tesla verändert sich derzeit grundlegend. Seit dem Ausbruch des Iran-Konflikts ist die Tesla-Aktie rund 10% gefallen und hat den S&P 500 um etwa 20 Prozentpunkte underperformed – obwohl höhere Treibstoffpreise eigentlich Elektroautos attraktiver machen sollten. Investoren konzentrieren sich jedoch derzeit weniger auf Autos als auf KI-bezogene Chancen, besonders autonome Fahrzeuge – wie von Morgan Stanley betont.
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