TD Securities: Ein Straffungskurs der Bank of Japan könnte die Attraktivität von Yen-basierter Carry-Finanzierung verringern.

智通财经2026/09/11 04:26

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TD Securities wies in ihrem neuesten Bericht darauf hin, dass mit dem Übergang der Bank of Japan zu einer restriktiveren Geldpolitik die Attraktivität des Yen als globale Finanzierungswährung für Carry-Trades voraussichtlich allmählich abnehmen wird. Carry-Trades beziehen sich üblicherweise darauf, dass Yen zu niedrigen Zinssätzen aufgenommen und in höher rentierende Vermögenswerte investiert werden. Eine Zinserhöhung in Japan wird den Zinsabstand verringern und damit den Ertragsspielraum dieser Strategie schmälern.
Der Bericht ist der Ansicht, dass sich die japanische Wirtschaft an einem entscheidenden Wendepunkt befindet und die Bank of Japan sich kein Zurückbleiben leisten könne. Es wird davon ausgegangen, dass die Bank of Japan ihren „allmählichen“ Straffungskurs aufgeben und stattdessen einen aktiveren und progressiveren Pfad der geldpolitischen Normalisierung verfolgen wird.
Laut Prognose von TD Securities wird die Bank of Japan im September und Dezember jeweils den Leitzins um 25 Basispunkte anheben und in der Folge im April, Juli und Oktober 2027 weitere Zinserhöhungen vornehmen, sodass der Leitzins letztlich auf 2,25 % steigen wird.

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