Der Anleihemarkt, der Yen, die US-Inflation und die EZB-Entscheidung stehen diese Woche im Fokus der Märkte.

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智通财经2026/09/08 01:51

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Die weltweite Verkaufswelle an den Anleihemärkten breitet sich weiter aus, die Renditen von Staatsanleihen aller Laufzeiten steigen auf mehrjährige Höchststände und erhöhen so die Kreditkosten für Regierungen, Unternehmen und Haushalte – gleichzeitig stellt dies die hohen Bewertungen an den Aktienmärkten infrage. Der Krieg im Nahen Osten treibt die Energiepreise in die Höhe, steigert die Inflationserwartungen und untermauert die Wetten auf Zinserhöhungen, wodurch die kurzfristigen Staatsanleiherenditen in den USA und Europa auf mehrjährige Höchststände getrieben werden. Die Renditen der 30-jährigen Staatsanleihen der meisten großen Volkswirtschaften bewegen sich nahe dem höchsten Stand seit über einem Jahrzehnt. Um den Renditeanstieg einzudämmen, kündigte das US-Finanzministerium letzten Monat an, das Rückkaufvolumen langfristiger Staatsanleihen zu verdoppeln; der erste Rückkauf ist für diesen Mittwoch angesetzt.
Japan steht im Mittelpunkt der globalen Anleihemärkte: Die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen hat erstmals seit 30 Jahren die Marke von 3 % überschritten, was Spekulationen über einen massiven Rückfluss japanischer Gelder auslöst. Anleger achten nun besonders darauf, ob der staatliche Pensionsfonds Japans mit einem Volumen von 2 Billionen US-Dollar seine Auslandsinvestitionen verringert und die Bestände an heimischen Anleihen erhöht. Die von den verschiedenen Ressorts für das nächste Haushaltsjahr eingereichten Budgetanträge steigen wieder auf das Niveau der Pandemiezeit, während die Bank of Japan möglicherweise die Zinserhöhungen beschleunigt. Der Yen legte deshalb letzten Mittwoch und Donnerstag zusammen fast 3 % zu, fiel in dieser Woche jedoch erneut um fast 2 % und liegt aktuell nahe 153,50.
In den USA werden diese Woche wichtige Inflationsdaten veröffentlicht, die darüber entscheiden könnten, ob die Federal Reserve im September die Zinsen anhebt. Der PPI wird am Donnerstag bekanntgegeben, der CPI am Freitag; Umfragen rechnen damit, dass der Verbraucherpreisindex im August um 0,4 % steigt. Die am Freitag vermeldeten, weit über den Erwartungen liegenden Beschäftigungszahlen sowie die restriktiven Aussagen von Fed-Vorsitzendem Waller in Jackson Hole ließen die Wahrscheinlichkeit für eine Zinsanhebung im September auf etwa 60 % steigen. Fed-Gouverneur Waller erklärte am Donnerstag, er würde bei einer Bestätigung der nachlassenden Inflationsdynamik dafür plädieren, die Zinsen unverändert zu lassen.
Die Europäische Zentralbank wird am Donnerstag mit großer Sicherheit ihre Leitzinsen erneut um 25 Basispunkte auf 2,5 % anheben – als Reaktion darauf, dass die Energiepreise die Inflationsrate wieder über 3 % steigen lassen. Im Fokus stehen die weiteren Schritte: Händler wetten auf jeweils eine weitere Zinserhöhung vor Dezember und im kommenden Jahr, während Ökonomen davon ausgehen, dass der Straffungszyklus möglicherweise schon beendet ist, da der Anstieg der Anleiherenditen im Sommer einen Teil der Effekte von Zinserhöhungen ersetzt hat. Die Märkte richten ihre Aufmerksamkeit zudem auf Aussagen von EZB-Präsidentin Lagarde zu möglichen US-Interventionen am Devisenmarkt, Euro zu verkaufen und Yen zu kaufen.
Der Senegal steht vor einer Schuldenkrise. Nachdem vor zwei Jahren nicht offengelegte Schulden von über 10 Milliarden US-Dollar ans Licht kamen, erhält das Land derzeit Unterstützung vom IWF und muss seine Verbindlichkeiten neu ordnen, um langfristige Tragfähigkeit zu gewährleisten. S&P Global Ratings hat das langfristige Länderrating des Senegal kürzlich von BB- auf B+ herabgestuft, was den Finanzierungsdruck zusätzlich verstärkt. Der IWF-Exekutivrat wird diese Woche den „Rahmen für die Schuldentragfähigkeit von Ländern mit niedrigem Einkommen“ diskutieren; eine Änderung der Regeln könnte die Lage des Senegal weiter verschärfen.

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