Der Dow Jones fällt zum ersten Mal seit fünf Monaten unter die 50-Tage-Linie, technisches Warnsignal gesendet.

Der Dow Jones Industrial Average fiel am Dienstag unter eine wichtige technische Unterstützungsmarke und sendete damit ein Warnsignal für eine mögliche Trendwende: Die jüngste Schwäche am Aktienmarkt ist nicht mehr nur gewöhnliche Volatilität.

Der Dow schloss mit einem Minus von 0,8% bei 52.766,88 Punkten – zum ersten Mal seit fast fünf Monaten unterhalb des gleitenden 50-Tage-Durchschnitts. Laut FactSet lag der Durchschnitt am Dienstag bei 52.849,85 Punkten. Gleichzeitig fielen auch der S&P 500 und der Nasdaq Composite und konnten sich jeweils nur knapp mit weniger als 1% Abstand über ihren eigenen 50-Tage-Durchschnitten halten.

Marktanalyseexperten warnen: Wird der 50-Tage-Durchschnitt nachhaltig unterschritten, deutet das häufig auf eine Trendumkehr im kurzfristigen Bereich hin und kann eine technische Verkaufswelle auslösen, die den Abwärtstrend verstärkt.

Die aktuelle Abwärtsbewegung wird durch steigende Ölpreise im Zuge zunehmender Spannungen im Nahen Osten, hartnäckigen Inflationsdruck auf Verbraucher sowie das anhaltende Wachstum der US-Staatsverschuldung angetrieben, was zusammen zu steigenden langfristigen US-Anleiherenditen führt. Diese vielfältigen Belastungen setzen den Markt unter Druck. Die Rendite der zehnjährigen US-Staatsanleihe liegt derzeit bei 4,809%; einige Analysten warnen bereits, dass die 5%-Marke erneut erreicht werden könnte – speziell für den zinssensitiven Technologiesektor ist das besonders nachteilig.

Der gleitende 50-Tage-Durchschnitt ist ein weitverbreitetes Instrument zur Verfolgung kurzfristiger Trends bei Aktien oder Indizes. Fällt ein Wert nach längerer Zeit über diesem Durchschnitt unter die Marke, gilt dies üblicherweise als Warnzeichen für einen Trendwechsel von Aufwärts- zu Abwärtsbewegung.

Mike O'Rourke, Chief Market Strategist bei JonesTrading, betont: Wenn ein gleitender Durchschnitt wie der 50-Tage-Durchschnitt, der von vielen Marktteilnehmern beobachtet wird, durchbrochen wird, "kann kurzfristiges Momentum in die Richtung des Durchbruchs entstehen, weil technische Händler und quantitative Modelle" diesen Trend verstärken.

Der Dow hatte sich seit dem 11. April erfolgreich über dem 50-Tage-Durchschnitt gehalten; bei beiden Rücksetzern im Juni und Juli wurde diese Unterstützung verteidigt. Besonders knapp war es am 29. Juli – der Dow schloss nur weniger als zwei Punkte über dem Durchschnitt, was aber die Gültigkeit der Unterstützung bestätigte. In den darauffolgenden fünf Handelstagen stieg der Dow um 2.291 Punkte, ein Plus von 4,4%, und erreichte am 5. August einen historischen Schlussrekord von 54.349,12 Punkten.

Zuletzt schloss der Dow am 10. April unter dem 50-Tage-Durchschnitt – das war kurz vor dem Ende einer Korrekturbewegung. Mit dem Schlussstand am Dienstag liegt der Dow gerade einmal 2,9% unter seinem historischen Höchstwert, aber es ist das niedrigste Schlussniveau seit dem 31. Juli.

Adam Turnquist, Chef-Technikstratege bei LPL Financial, sagte im Interview mit MarketWatch: "Das größte Problem derzeit sind die Zinsen." Er betonte, dass die Rendite der zehnjährigen US-Anleihen bei 4,8% liege – "aus meiner Sicht bedeutet das, dass wir die 5%-Marke erneut testen werden, und das ist für den Technologiesektor und andere Bereiche problematisch."

Der jüngste Anstieg der US-Anleiherenditen wird von dauerhaft hohen Inflationsdaten und der wachsenden US-Staatsverschuldung getrieben. Höhere langfristige Zinsen führen nicht nur zu steigenden Kreditkosten für Haushalte und Unternehmen, sondern bieten Investoren auch eine attraktivere "sichere" Alternative, was die relative Attraktivität von Aktien zusätzlich mindert.

Hinzu kommt die angespannte Lage im Nahen Osten als eine weitere Unsicherheitsquelle für die Märkte; die internationalen Ölpreise sind zuletzt gestiegen und sorgen angesichts noch immer nicht überwundener Inflation für zusätzlichen Druck auf Verbraucher.

Der Dow steht nicht allein unter Belastung. Am Dienstag fiel der S&P 500 um 0,7% auf 7.631,47 Punkte – nur etwa 0,8% über seinem 50-Tage-Durchschnitt von 7.570,61 Punkten; der Nasdaq Composite verlor 1,0% auf 26.099,77 Punkte, mit nur 0,6% Abstand zum Durchschnitt von 25.954,52 Punkten.

Beide Indizes sind am Rand ihres 50-Tage-Durchschnitts. Sollten sie – dem Dow folgend – den Support unterschreiten, könnte dies weitere Verkäufe durch quantitative Modelle und technische Anleger auslösen und den kurzfristigen Anpassungsdruck am Markt verstärken.

Am 10. Februar markierte der Dow mit 50.188,14 Punkten einen damaligen Schlussrekord, stürzte anschließend um 5.012,50 Punkte bzw. etwa 10% ab und erreichte am 27. März ein Siebenmonatstief von 45.166,64 Punkten. Das Ende dieser Korrektur wird gemeinhin auf den 10. April datiert, als der Dow wieder den 50-Tage-Durchschnitt überwand. Danach stieg der Dow mehr als 20% und erreichte am 5. August erneut einen historischen Höchstwert. Ob sich das Szenario einer tiefen technischen Korrektur wie damals nun erneut abspielt, bleibt abzuwarten.