Die Ergebnisse von AAOI explodieren und treiben die gesamte optische Kommunikation an

Ein über den Erwartungen liegender Finanzbericht des amerikanischen Herstellers von optischen Modulen, Applied Optoelectronics, hat am Freitag den gesamten Bereich der optischen Kommunikation entfacht.

Der neueste Finanzbericht zeigt, dass der Umsatz von AAOI im zweiten Quartal im Vergleich zum Vorjahr um 86% auf 191,9 Millionen US-Dollar gestiegen ist, das Geschäft mit Rechenzentren zum ersten Mal die Marke von einer Milliarde US-Dollar überschritten hat und der Non-GAAP-Gewinn pro Aktie 0,06 US-Dollar beträgt, was über dem oberen Ende des zuvor angegebenen Zielbereichs liegt. Das Unternehmen gab gleichzeitig einen Umsatzausblick für das dritte Quartal von 255 bis 290 Millionen US-Dollar und hielt am Jahresziel von etwa 1,1 Milliarden US-Dollar fest. Die Nachricht belebte die Marktstimmung: Coherent stieg am selben Tag um 13 %, Lumentum und Corning legten jeweils um 6 % und 5 % zu, und der Aktienkurs von AAOI selbst stieg um 9 %.

Die starken Ergebnisse werden vom Markt als positives Signal für den gesamten Bereich der optischen Kommunikation gewertet. Analysten glauben, dass die über den Erwartungen liegende Performance von AAOI auch für Lumentum und Coherent, die ebenfalls intensiv im Bereich der KI-Rechenzentrums-Optik tätig sind, eine positive Prognose darstellt – beide Unternehmen werden ihre Finanzberichte nächste Woche veröffentlichen und werden von Nvidia unterstützt. Analysten erwarten, dass beide Unternehmen vor dem Hintergrund einer starken KI-Nachfrage weiterhin sowohl Umsatz- als auch Gewinnwachstum verzeichnen werden.

Optische Transceiver sind die Kernkomponenten der Glasfasernetzwerke von Rechenzentren; Coherent, Applied Optoelectronics, Lumentum und Corning spielen alle eine entscheidende Rolle in dieser Wertschöpfungskette. Mit der fortlaufenden Expansion der KI-Infrastruktur-Investitionen werden diese Unternehmen vom Markt als "Schaufeln und Spitzhacken" im Zuge des Aufbaus von Rechenleistung gesehen.

Außerdem berichtete das Wirtschaftsmagazin am 5. August unter Berufung auf Medienberichte vom 4. August, dass informierte Kreise bestätigen, dass die US-amerikanische Federal Communications Commission (FCC) neue Vorschriften entwirft, um die Einfuhr neuer optischer Module, die in China hergestellt wurden, zu verbieten. Allerdings halten Institutionen dieses Vorhaben für schwer umsetzbar und selbst im Fall der Umsetzung seien die Auswirkungen begrenzt. CITIC, Guosheng und andere Broker betonten, dass die globale Nachfrage nach Hochgeschwindigkeits-Optikmodulen stark von chinesischen Herstellern abhängt und der nordamerikanische Markt sich nicht von chinesischer Produktionskapazität lösen kann.

Rechenzentrum durchbricht Milliardenmarke, 800G wird zur neuen Wachstumsachse

Laut einem Artikel von Wallstreet News zeigt der Jahresbericht von AAOI, dass das Geschäft mit Rechenzentren erstmals die Marke von einer Milliarde US-Dollar überschritten hat und das CATV-Geschäft weiterhin einen wichtigen Anteil am derzeitigen Einnahmemix von AAOI ausmacht.

Das Management erwartet, dass die CATV-Einnahmen im dritten Quartal auf 100 bis 110 Millionen US-Dollar steigen, die Jahreseinnahmen voraussichtlich mehr als 325 Millionen US-Dollar betragen. Mediacom hat AAOI als Hauptlieferanten für die DOCSIS 4.0 Netzwerkerweiterung ausgewählt, die relevanten Produkte umfassen 1,8GHz intelligente Verstärker und Softwarelösungen.

Nach Produktstruktur betrugen die Einnahmen aus 400G 48,4 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg von mehr als dem Vierfachen gegenüber dem Vorjahr entspricht und weiterhin die wichtige Säule des Rechenzentrumsgeschäfts darstellt. Doch die Veränderungen bei 800G sind bedeutender – die Einnahmen aus 800G erreichten im zweiten Quartal 12,8 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg um mehr als das Zehnfache gegenüber dem Vorjahr und mehr als eine Verdopplung gegenüber dem Vorquartal entspricht.

Das Management erwartet, dass die 800G-Einnahmen im dritten Quartal nahezu eine Verfünffachung gegenüber dem Vorquartal erreichen werden, was zeigt, dass der Wachstumsfokus der Rechenzentrumsprodukte des Unternehmens sich von 100G und 400G rasch auf höherwertige Produkte verlagert.

Kapazität fast verzehnfacht, Texas wird Hauptstandort

Besonders erwähnenswert ist, dass ein Artikel von Wallstreet News schreibt, das AAOI-Management im Telefonat klar stellte, dass die aktuelle Kundennachfrage etwa 20 % bis 40 % über der Lieferfähigkeit des Unternehmens liegt, sodass die Nachfrage nicht länger eine Wachstumsbarriere darstellt. Der Hauptfaktor für das Umsatzwachstum ist nun der Fortschritt beim Kapazitätsausbau, die Sicherstellung der Versorgung mit Schlüsselkomponenten und das Tempo der Kundenvalidierung für 1.6T-Produkte.

Dies ist die zentrale Kennzahl des Gesprächs, die das meiste Interesse auf dem Markt geweckt hat. CFO Stefan Murry nannte drei klare Zeitpunkte: Die aktuelle monatliche Produktionskapazität für 800G und 1.6T liegt bei fast 200.000 Stück, gegenüber etwa 100.000 Stück am Ende des ersten Quartals; bis Ende 2026 wird die monatliche Kapazität über 650.000 Stück liegen; bis Ende 2027 wird die Kapazität weiter auf über 930.000 Stück steigen, wobei mehr als die Hälfte der Kapazität aus Texas stammt.

1.6T-Produkte bilden einen weiteren Wachstumspol, der vom Markt stark beachtet wird. Lin Zongnan bestätigte im Telefonat, dass AAOI der vierte Lieferant ist, der von einem großen Hyperscale-Rechenzentrumskunden für 1.6T-Produkte zertifiziert wird; die Zertifizierung soll in zwei bis drei Wochen abgeschlossen sein, die Auslieferung beginnt gegen Ende des dritten Quartals, im vierten Quartal folgt die Massenproduktion.

CEO Chih-Hsiang (Thompson) Lin gab eine klare Prognose für die 1.6T-Einnahmen im vierten Quartal ab:

"Wir glauben weiterhin, dass der Umsatz mit 1.6T-Transceivern im vierten Quartal 70 Millionen US-Dollar übersteigen kann... Das erste Quartal des nächsten Jahres sollte noch besser ausfallen. Wenn sich die Zahlen verdoppeln, wäre ich nicht überrascht."

Das Management skizzierte zudem einen langfristigen Pfad: Bis Mitte 2027 soll der monatliche Umsatz mit 100G- und 400G-Produkten etwa 90 Millionen US-Dollar, mit 800G etwa 217 Millionen US-Dollar und mit 1.6T etwa 164 Millionen US-Dollar betragen, insgesamt bringt das Geschäft mit Rechenzentrums-Transceivern monatlich rund 471 Millionen US-Dollar ein.

Die Verwirklichung dieses Pfads hängt jedoch vom Zusammenwirken mehrerer Faktoren ab, darunter Geräteinstallation, Kundenvalidierung, Materialversorgung und Fertigungsausschuss. Lin Zongnan räumte ein, dass die Versorgung mit DSP- und TIA-Komponenten für 1.6T weiterhin angespannt ist, und die Haupthürde für 1.6T-Lieferungen im vierten Quartal liegt eher bei den Materialien als bei der Kapazität selbst.