Schwedische Krone: Heißere Kerninflation stützt SEK gegenüber dem Euro – ING

Francesco Pesole, FX-Stratege bei ING, stellt fest, dass der schwedische Kern-CPIF ohne Energie im Juli auf 0,6 % gestiegen ist, was der Schwedischen Krone (SEK) einen bescheidenen Auftrieb verleiht, während die Gesamtinflation wie erwartet zurückging. Er argumentiert, dass selbst nach Anpassung an temporäre Steuereffekte die Inflation nicht stark genug ist, um eine Straffung durch die Riksbank gemäß der Marktbewertung zu rechtfertigen, und hält an einer Aussicht ohne Zinserhöhung sowie einem EUR/SEK-Jahresendziel von 10,80 fest.

Stärkerer Kern, doch Politik bleibt unverändert

"Der schwedische CPIF ohne Energie ist im Juli überraschend von 0,4 % auf 0,6 % gestiegen. Der Hauptwert sank wie erwartet von 1,3 % auf 0,7 %. Dieser leicht erhöhte Wert im Kern hat heute Morgen eine kleine positive Reaktion bei der SEK ausgelöst."

"Die Märkte hatten jedoch bereits vollständig eine Zinserhöhung der Riksbank bis zum Jahresende eingepreist, was das Potenzial für steigende SEK-Front-End-Renditen begrenzte."

"Selbst nach Anpassung an die temporären steuerlichen Maßnahmen, die die Preise künstlich dämpfen, erscheint der Inflationsausblick nicht stark genug, um solch feste Markterwartungen einer Straffung durch die Riksbank zu rechtfertigen."

"Wir erkennen an, dass die Risiken einer restriktiveren Geldpolitik leicht gestiegen sind, aber unsere Basiserwartung bleibt unverändert: keine Zinserhöhungen vor Jahresende. Entsprechend erwarten wir weiterhin einen relativ flachen Verlauf für EUR/SEK und peilen zum Jahresende 10,80 an."