Australischer Dollar: RBA zögert mit Pause – Standard Chartered

Nicholas Chia von Standard Chartered erwartet, dass die Reserve Bank of Australia (RBA) den Leitzins bei ihrem Treffen am 11. August bei 4,35% belassen wird und in diesem Jahr keine weiteren Erhöhungen plant. Die Kerninflation im zweiten Quartal sowie die kurzfristigen Erwartungen haben nachgelassen, während sich der Arbeitsmarkt abgeschwächt hat. Die Bank warnt jedoch, dass ein weiterer Zinsschritt im vierten Quartal weiterhin ein Risiko darstellt, falls die Nachfrage nicht ausreichend zurückgeht.

RBA dürfte längere Zinspause einlegen

„Wir gehen weiterhin davon aus, dass die Reserve Bank of Australia (RBA) den Leitzins bei ihrem Treffen am 11. August unverändert bei 4,35% belässt (siehe RBA – Vorsicht ist geboten). Die um Sondereffekte bereinigte Inflation im zweiten Quartal blieb mit 0,8% gegenüber dem Vorquartal stabil – wie von uns erwartet – und lag unter der vorherigen Prognose der RBA (0,9%). Dies, zusammen mit dem jüngsten Rückgang der Ölpreise, dürfte den unmittelbaren Druck auf die RBA verringern, ihre Geldpolitik weiter zu straffen.“

„Gouverneurin Bullock verwies in ihrer letzten Rede auf den ungünstigen Ausgangspunkt der Wirtschaft in Bezug auf überschüssige Nachfrage und eine positive Produktionslücke als Gründe für eine vorsichtige Herangehensweise. Wir möchten darauf hinweisen, dass die wirtschaftliche Dynamik offenbar nachlässt, was sich an einem schwächeren Arbeitsmarkt und einer im Juni steigenden Arbeitslosenquote zeigt, auch wenn stabile offene Stellen und ein robustes Beschäftigungswachstum weiterhin auf eine gewisse Anspannung hindeuten. Die kurzfristigen Inflationserwartungen sind im Juli unter das Vorkriegsniveau gefallen, liegen aber vermutlich immer noch zu hoch für den Geschmack der RBA.“

„Die Immobilienpreise verzeichneten im Juli einen deutlichen Rückgang, was wahrscheinlich die verzögerten Auswirkungen der Zinserhöhungen sowie anhaltende Unsicherheiten über steuerliche Haushaltsänderungen widerspiegelt.“

„Wir gehen weiterhin davon aus, dass die RBA in absehbarer Zeit keine weiteren Zinserhöhungen vornimmt. Das Risiko für unsere Prognose liegt in einer möglichen weiteren Zinserhöhung der RBA im vierten Quartal, sollte die Zentralbank weiterhin Zweifel daran haben, dass die Nachfrage ausreichend nachlässt, um den zugrundeliegenden Preisdruck einzudämmen.“

„Der Rückgang der Ölpreise im Juni könnte teilweise für das gestiegene Verbrauchervertrauen und das robuste Wachstum der privaten Ausgaben im Juni verantwortlich sein, insbesondere im Bereich Flugreisen und Freizeit. Auch der Dienstleistungs-PMI erholte sich im Juli auf ein Sechsmonatshoch, angeführt von steigenden Neuaufträgen und einer Ausweitung der Preisinflation auf dem Niveau von April/Mai.“