Euro: Die Widerstandsfähigkeit des PMI mildert Stagflationsängste – BNY

Geoff Yu von BNY weist darauf hin, dass die Eurozonen-PMIs positiv überrascht haben: Der Gesamtindex erreichte ein Achtmonatshoch und die Dienstleistungen sind wieder in der Expansionszone, was unmittelbare Stagflationsängste dämpft. Er betont, dass dies kein klares Signal für eine weitere Straffung durch die EZB ist, da ein weiterer Zinsschritt das Risiko birgt, dass sich eine vorsichtige Erholung in eine politisch verursachte Abschwächung für den Euro und regionale Vermögenswerte verwandelt.

Stärkere PMIs, aber Vorsicht bei der EZB

„Wachstum trotzt der Trübsal: Die aktuellen PMIs Europas haben durchweg positiv überrascht und unmittelbare Stagflationsängste in den Hintergrund gedrängt. Diese Widerstandskraft ist willkommen, bedeutet aber keine eindeutige Einladung für die EZB, erneut zu straffen. Ein weiterer Zinsschritt könnte eine beginnende Erholung in eine politisch verursachte Abschwächung verwandeln.“

„Der Eurozonen-Gesamt-PMI lag im Juli bei 52,0 Punkten, nach 50,0 im Juni und damit auf dem höchsten Stand seit acht Monaten, was zu Beginn des dritten Quartals eine Rückkehr zu moderatem Wachstum im privaten Sektor bedeutet. Der Dienstleistungs-PMI stieg ebenfalls in den Expansionsbereich auf 51,7 nach 49,4 und beendete damit einen dreimonatigen Abwärtstrend.“

„Produktion und neue Aufträge wuchsen so stark wie seit vergangenem November nicht mehr, wobei Deutschland, Italien und Spanien sich allesamt verbesserten, während Frankreich in der Schrumpfungsphase blieb. Die Umfrage zeigte auf, dass der Inflationsdruck nachlässt, da sowohl die Inputkosten als auch die Abgabepreise weiter nachgaben.“

„Der deutsche Dienstleistungs-PMI lag im Juli bei 49,8 Punkten, nach 48,6 im Juni, was darauf hinweist, dass die Aktivität nur noch minimal zurückging und sich einer Stabilisierung annähert. Die Befragung zeigte den ersten leichten Anstieg bei neuen Geschäften seit fünf Monaten, während die Exportnachfrage weiter zurückging – jedoch in geringerem Tempo.“