Momentum-Markt könnte sich erholen! Morgan Stanleys Wilson: Qualitätsaktien übernehmen Führung von Chips, S&P 500 strebt bis Jahresende 8000 Punkte an
Da profitable Sektoren die Chip-Aktien als führende Marktantriebskräfte ablösen, könnte das Momentum-Investing bei Aktien nach einem starken Rückgang eine Erholung erleben.
German Finance Nachrichten hat erfahren, dass Morgan Stanley-Stratege Michael Wilson erklärt hat, dass momentumorientierte Aktieninvestitionen nach einer starken Korrektur voraussichtlich vom Comeback profitieren werden, da Sektoren mit starkem Gewinnwachstum die Chip-Aktien als Hauptantriebskräfte des Marktes ablösen. Er glaubt, dass der S&P 500 Index zum Jahresende 8.000 Punkte erreichen könnte, was einen Anstieg von 7 % gegenüber dem jüngsten Schlusskurs bedeutet.
Wilson sagte, dass sich nach einer der „schwersten Momentum-Verkäufe in der Geschichte“ der Marktstil zu sogenannten Qualitätsaktien hin verlagert, also zu Aktien mit stabiler Gewinnhistorie. Er wies außerdem darauf hin, dass Aktien aus dem Versicherungsbereich, Medizingeräte und Servicetitel zunehmend gefragt sind.
Das Momentum-Aktienportfolio von Goldman Sachs ist seit dem Höchststand im Juni um 35 % gefallen. Seit Jahresbeginn ist dieses Portfolio um 9,4 % gestiegen, was in etwa dem Anstieg des S&P 500 Index entspricht.
Goldman Sachs Momentum-Aktienindex liegt im bisherigen Jahresverlauf gleichauf mit dem S&P 500 Index
In den letzten Wochen haben Investoren aus Sorge um noch nie dagewesene Kapitalausgaben einiger der größten Technologiekonzerne der Welt massiv Chip-Aktien verkauft. JPMorgan-Stratege Nikolaos Panigirtzoglou erklärte: „Wir stellen fest, dass die Investoren in den Bereichen Technologie und Halbleiter (einschließlich Speicheraktien) schneller ihre Hebelpositionen abbauen als wir zuvor erwartet haben. Daher halten wir nun den Spielraum für weitere Deleveraging-Maßnahmen für sehr begrenzt.“
Unterdessen lieferten die US-Aktiengesellschaften einen der „stärksten Quartalsergebnisse aller Zeiten“. Daten zeigen, dass die S&P 500 Index-Komponenten im zweiten Quartal ein Gewinnwachstum je Aktie von 29 % gegenüber dem Vorjahr erreichen könnten – einer der höchsten Werte außerhalb der Jahre nach dem Ausbruch der Krise. Zudem übertrafen 86 % der S&P 500-Unternehmen die Markterwartungen, der höchste Wert der letzten fünf Jahre.
Wilson sagte: „Da sich der Konjunkturzyklus weiter entwickelt und der operative Hebel in der Nachrezessionsphase abflacht, glauben wir, dass die treibende Kraft des Aktienmarktes von weniger Qualität hin zu Unternehmen mit stabilerem Gewinnwachstum, höheren Margen und effizienterem Betrieb umschwenkt.“
Stabile Gewinne stützen die US-Aktien – S&P 500 Index steuert auf 8.000 Punkte zu
Wilson erklärte, das Gewicht von Qualitätsaktien im S&P 500 Index sei höher als das der weniger hochklassigen Titel, und der größere Spielraum für Anpassungen bei den Gewinnprognosen sollte dazu beitragen, dass der Index zum Jahresende 8.000 Punkte erreicht. Am vergangenen Freitag schloss dieser Index bei 7.489,72 Punkten.
Weitere Wall-Street-Strategen vertreten dieselbe Ansicht und glauben, dass die Verkäufe im Zusammenhang mit Chip-Aktien bald enden werden und die Unternehmensgewinne den Aktienmarkt weiterhin stützen.
Goldman Sachs-Stratege Ben Snyder betonte, das aktuelle starke Schwanken erinnere stark an die Vergangenheit nach überfülltem Momentum-Faktor-Handel. In diesen Szenarien erfährt der Markt meist zunächst intensive Deleveraging-Prozesse und eine Bereinigung der Positionen, gefolgt von Konsolidierung und letztlich einer Rückkehr zum langfristigen Aufwärtstrend. Er sagte außerdem, dass das Deleveraging der Investoren „eine Verbesserung der künftigen Aussichten signalisiert“ und das Endergebnis vom weiteren Verlauf der Geschäftszahlen abhängen wird.
Snyder betonte: „Investoren sollten die jüngste Volatilität bei KI-Aktien nicht als Beginn eines allgemeinen Markteinbruchs missdeuten. Solange die Gewinne nicht selbst zu sinken beginnen, bleibt die aktuelle breite Hausse weiterhin fest auf steigenden Unternehmensgewinnen gegründet und nicht nur von Spekulation getrieben.“
JPMorgan Private Bank Global Investment-Stratege Kriti Gupta erwartet, dass der S&P 500 Index in den nächsten zwölf Monaten weiter um über 10 % steigen könnte und bis zur Jahresmitte nächsten Jahres etwa 8.200 Punkte erreichen wird.
Obwohl die USA in einen „inflationsbedingten Zyklus wie in den 1970er Jahren“ eintreten, glaubt Gupta, dass die Rückkehr der Inflation die wichtigsten Triebkräfte der aktuellen Hausse am US-Aktienmarkt – Wirtschaftswachstum, Unternehmensgewinne und die KI-Investitionswelle – nicht untergraben wird.
JPMorgan-Stratege Mislav Matejka bekräftigte, dass KI und breitere Tech-Sektoren in der zweiten Jahreshälfte nicht weiter als Haupttriebkraft agieren werden. Die Marktentwicklung dürfte sich auf weitere Sektoren ausweiten. Obwohl Halbleiter-Aktien sich nahe oder im überverkauften Bereich befinden und das Gewinnwachstum je Aktie weiter steigt, erwartet er, dass dieser Sektor sich stabilisieren wird.
Matejka sagte: „Die Unternehmen zeigen eine starke Gewinnentwicklung, was den Aktienmarkt weiterhin stützen wird.“
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