Die langfristigen europäischen Anleiherenditen steigen im Gleichschritt mit den US-Staatsanleihen, während Ölpreise und geopolitische Risiken zunehmen, wodurch das Vertrauen des Marktes in die Inflationskontrolle der Zentralbanken erschüttert wird.

⑴ Am Donnerstag stiegen die Anleiherenditen in der Eurozone allgemein an, nachdem die Entscheidung der Federal Reserve einen starken Anstieg der US-Langfristzinsen ausgelöst hatte. Die Rendite für 30-jährige US-Staatsanleihen erreichte über Nacht mit etwa 5,24 % ein Neunzehnjahreshoch, und der europäische Markt folgte diesem Trend während der Handelssitzung.⑵ Die Rendite für die deutsche 30-jährige Anleihe stieg an diesem Tag um etwa 5 Basispunkte auf 3,678 %, jedoch blieb der Gesamtanstieg hinter dem der USA zurück. Der Markt erwartet, dass die Europäische Zentralbank im laufenden Jahr noch Spielraum für Zinserhöhungen hat, um die Inflation einzudämmen, was eine gewisse Unterstützung am kurzen Ende bietet.⑶ Die Rendite der 10-jährigen Bundesanleihe, die als Benchmark für die Eurozone gilt, kletterte ebenfalls um etwa 2 Basispunkte auf 3,178 % und spiegelt damit eine Neubewertung der Aussichten für Wachstum und Inflation durch die Anleger wider.⑷ Analysten betonen, dass der anhaltende Ausverkauf bei Langläufern darauf hindeutet, dass der Markt an der Verpflichtung der Federal Reserve zur Eindämmung des Preisdrucks zweifelt. Der neue Vorsitzende Walsh wich erneut einer klaren Guidance für den weiteren Kurs aus, was die Festlegung des politischen Ankers erschwert.⑸ Der Anstieg der Ölpreise setzte den Anleihemarkt weiter unter Druck: Brent-Rohöl stieg auf etwa 91 US-Dollar. Der Konflikt zwischen den USA und Iran weitete sich auf einen ägyptischen Mittelmeerhafen aus, wobei eine mit US-Kapital finanzierte LNG-Tankstation von Drohnen angegriffen wurde, wodurch geopolitische Risikoprämien weiterhin eingepreist werden.⑹ Das Eurozonen-BIP wuchs im zweiten Quartal gegenüber dem Vorquartal um etwa 0,4 % und übertraf damit leicht die Erwartungen, was die Renditen zusätzlich stützte. Die kurzfristigen Renditen europäischer Anleihen gaben jedoch nach, die Zinskurve wurde steiler – im Einklang mit dem Rückgang der kurzen US-Renditen über Nacht und der reduzierten Wahrscheinlichkeit für baldige Zinserhöhungen am Markt.⑺ Die Bank of England wird demnächst ihre Zinsentscheidung veröffentlichen, und auch die US-PCE-Inflationsdaten stehen an. Investoren hoffen darauf, daraus weitere Hinweise auf den globalen geldpolitischen Kurs zu erhalten.