Die US-Notenbank hält den Leitzins zum fünften Mal in Folge unverändert! Waller bekräftigt das 2%-Inflationsziel, drei Amtsträger unterstützen eine Zinserhöhung

German Stars Nachrichten hat erfahren, dass der FED-Vorsitzende Kevin Walsh am Mittwoch erklärte, dass die Entscheidung der Federal Reserve, die Zinssätze unverändert zu lassen, nicht bedeute, dass die Politik stagniert, sondern dass die Zentralbank weiterhin entschlossen daran arbeitet, das Inflationsziel von 2% zu erreichen und betonte, dass es im Ausschuss kein „weiches Inflationsziel“ gibt.

Nach dem Abschluss der zweitägigen geldpolitischen Sitzung beschloss das Federal Open Market Committee (FOMC) mit 9 Stimmen dafür und 3 dagegen, den Zielbereich für den Federal Fund Rate bei 3,5% bis 3,75% zu belassen und damit zum fünften Mal in Folge keine Änderung vorzunehmen. Allerdings stimmten die Präsidenten der Dallas Fed Logan, der Cleveland Fed Harker und der Minneapolis Fed Kashkari für eine Erhöhung um 25 Basispunkte, was zeigt, dass einige Entscheidungsträger zunehmend der Meinung sind, dass weitere politische Straffungen erforderlich sind, um den wiederaufkommenden Inflationsdruck einzudämmen.

Die Erklärung dieser Sitzung ist nahezu identisch mit der nach der Juni-Sitzung. Die FED bekräftigte, dass sie weiterhin auf die „Preisstabilität“ hinarbeiten wird und erklärte, dass die wirtschaftlichen Aktivitäten in den USA weiterhin mit „solidem Tempo“ expandieren, die Investitionen und das Produktivitätswachstum stark bleiben und betonte erneut, dass das aktuelle Inflationsniveau weiterhin über dem langfristigen Ziel von 2% liegt.

Walsh erklärte auf der anschließenden Pressekonferenz, dass die hohe Inflation der letzten fünf Jahre einige Haushalte, Unternehmen und Marktteilnehmer fälschlicherweise glauben ließ, die FED akzeptiere mittlerweile ein höheres Inflationsziel. „Ich wiederhole erneut: Es gibt kein sogenanntes ‚weiches Inflationsziel‘ bei der FED“, sagte Walsh. „Dieses FOMC wird kein implizites, höheres Inflationsziel akzeptieren.“

Das Auftreten von drei Beamten, die eine Zinserhöhung unterstützen, zeigt auch, dass die Meinungsverschiedenheiten im Ausschuss bezüglich der Inflationsperspektiven wachsen. Seit Walsh im Mai dieses Jahres Vorsitzender der FED wurde, betont er kontinuierlich die Bedeutung der Wiederherstellung des 2%-Ziels, hatte aber bisher keine klare Haltung zu weiteren Zinserhöhungen. Bei der Beantwortung von Reporterfragen gab er an diesem Tag signalisierend eine eher „hawkische“ Position preis.

Walsh erklärte, wenn die Inflation während des Ausblicks weiterhin hoch bleibt, „könnte der Zinssatz durchaus Teil der Lösung sein“, aber die Geldpolitik sei nicht das einzige Instrument.

Warum es in dieser Sitzung keine Zinserhöhung gab, erläuterte Walsh damit, dass die Marktzinssätze seit der letzten Sitzung deutlich gestiegen seien, was bedeute, dass der Finanzmarkt tatsächlich einen Teil der Straffung bereits für die FED erledigt habe. Er sieht dies im Zusammenhang mit der jüngsten Reduzierung der vorausschauenden Hinweise der FED zur zukünftigen Zinsentwicklung.

„Der Markt hat bereits eigenständig Entscheidungen getroffen, weil wir die Steuerung der Markterwartung in gewissem Maße verringert haben“, erklärte Walsh. „Die nominalen Zinserwartungen entlang der gesamten US-Staatsanleihenkurve sind bereits gestiegen.“

Vor der Sitzung hatten mehrere FED-Beamte erklärt, dass die aktuelle Politik weiterhin angemessen sei, aber gleichzeitig angedeutet, dass sie im Falle eines persistenten Inflationsdrucks zukünftig weitere Zinserhöhungen unterstützen könnten. Der bevorzugte Inflationsindikator der FED, der Personal Consumption Expenditure (PCE)-Preisindex, verzeichnete bis Mai einen Anstieg von 3,4% im Vergleich zum Vorjahr. Die neuesten Inflationsdaten werden am Donnerstag veröffentlicht.

Die Inflationsdaten vom Juni hatten die Erwartungen einer Zinserhöhung in dieser Sitzung zwischenzeitlich gedämpft. Im Monatsvergleich sank der US-Verbraucherpreisindex erstmals seit sechs Jahren, was hauptsächlich auf den Rückgang der Benzinpreise während des Iran-Krieges zurückzuführen ist; zeitgleich veröffentlichte Erzeugerpreisindex (PPI) wuchs ebenfalls weniger als vom Markt erwartet.

Mit der erneuten Eskalation in Nahost überschritt der Brent-Ölpreis zeitweise 100 US-Dollar pro Barrel. Obwohl er zuletzt leicht zurückging, lag er am Mittwoch weiterhin nahe bei 90 US-Dollar pro Barrel. Darüber hinaus verstärkten neue Zollmaßnahmen und die von AI getriebene Nachfrage zusätzlich die Sorgen, dass die Inflation langfristig hoch bleiben könnte. Gleichzeitig wächst der US-Arbeitsmarkt weiterhin moderat und stabil, die Arbeitslosigkeit bleibt auf niedrigem Niveau.

Es ist bemerkenswert, dass vor dieser Sitzung einige Ökonomen erwartet hatten, dass Walsh überraschend eine Zinserhöhung unterstützen könnte, während die Federal Fund Rate-Futures zeitweise eine Wahrscheinlichkeit von fast 40% für eine Zinserhöhung in dieser Sitzung zeigten. Nach Bekanntgabe der Entscheidung fiel die Rendite für zweijährige US-Staatsanleihen, was zeigt, dass die Erwartungen des Marktes für eine kurzfristige weitere Straffung durch die FED abkühlten.