Prudential: Es wird erwartet, dass die Federal Reserve die Zinssätze weiterhin unverändert lässt; fehlende vorausschauende Leitlinien könnten zu erhöhter Marktvolatilität führen.

格隆汇, 30. Juli – Blerina Uruci, Chefvolkswirtin für die USA bei Prelisch, erklärte, dass es zur neuen Normalität werde, dass die Federal Reserve keine vorausschauende Orientierung mehr bietet. Sie wies darauf hin, dass das Fehlen von Forward Guidance leicht Verwirrung an den Märkten stifte und Investoren sich fortlaufend neu auf basis der täglich veröffentlichten Wirtschaftsdaten auf eine angemessene Preisbildung der Geldpolitik einstellen müssten. Angesichts der erheblichen Unsicherheiten bei Inflation, Wirtschaftswachstum und den Aussichten am Arbeitsmarkt führe dies zu noch stärkeren Marktschwankungen. Derzeit befinden wir uns nicht nur in einem hochgradig ungewissen makroökonomischen Umfeld, sondern haben auch noch nicht das neue Reaktionsmuster der Federal Reserve vollständig verstanden, was zu einer doppelten Unsicherheit führt. Das Basisszenario des Instituts bleibt weiterhin, dass das FOMC die Zinsen unverändert lässt, das politische Risiko sei jedoch in beide Richtungen gegeben. Angesichts der Uneinigkeit innerhalb des FOMC und der nach wie vor unsicheren Ölpreisentwicklung sei es vernünftig, dass der Markt die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September derzeit mit etwa 50 Prozent bepreise. Sollte die Inflation jedoch rückläufig sein und der Ölpreis nicht stark ansteigen, könnte das FOMC im September letztlich auch eine Pause einlegen. Der Markt wird weiterhin versuchen, die Haltung der Federal Reserve auszuloten, und dürfte seine Wetten auf Zinserhöhungen erst dann reduzieren, wenn neue Inflationsdaten eine Positionsänderung erzwingen.