Die Yen-Krise: Nachlassende Inflation und schwache Lohnentwicklung lassen der Bank of Japan wenig Spielraum für Zinserhöhungen

智通财经2026/07/29 13:26

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Der Leiter für Asien-Zinssätze und Devisenstrategie bei JPMorgan Private Bank zitierte den Markt-Konsens und wies darauf hin, dass die Bank of Japan bei ihrer zweitägigen Sitzung, die am kommenden Freitag endet, mit hoher Wahrscheinlichkeit den aktuellen Zinssatz unverändert lässt.
Die Zentralbank hat im Juni den Leitzins bereits auf 1% angehoben, doch aktuell wird am Markt lediglich eine weitere vollständige Zinserhöhung bis zum Jahresende eingepreist, was auf zurückhaltende Erwartungen der Investoren hinsichtlich einer weiteren Straffung hindeutet.
Das verlangsamte Inflationswachstum und die schwache Lohnentwicklung sind die Hauptgründe für die weiterhin lockere Bewertung an den Märkten. Trotz der Belastungen durch steigende Energiepreise haben umfangreiche staatliche Subventionen die Inflationsdaten für das zweite Quartal effektiv gedämpft.
Das reale Lohnwachstum verharrt weiterhin nahe bei null, was bedeutet, dass sich die Kaufkraft der Haushalte nicht spürbar verbessert hat und es auf der Nachfrageseite kaum endogene Impulse für einen nachhaltigen Preisanstieg gibt.
Die Bank of Japan steht bei der Abschätzung des weiteren Zinserhöhungstempos vor einem Dilemma: Eine zu frühzeitige Straffung könnte die fragile wirtschaftliche Erholung gefährden, während ein zu langes Beibehalten des Kurses den Abwertungsdruck auf den Yen weiter verstärken könnte. Die Aussagen der Sitzung am Freitag werden damit zu einem entscheidenden Indikator für den weiteren geldpolitischen Kurs bis zum Jahresende.

Haftungsausschluss: Der Inhalt dieses Artikels gibt ausschließlich die Meinung des Autors wieder und repräsentiert nicht die Plattform in irgendeiner Form. Dieser Artikel ist nicht dazu gedacht, als Referenz für Investitionsentscheidungen zu dienen.

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