Die Federal Reserve wird bald die neueste Zinsentscheidung bekannt geben! Der Markt wettet darauf, dass zwei Mitglieder dagegen stimmen werden, und die Erwartungen für eine Zinserhöhung bis Jahresende nehmen weiter zu.

German Finance Nachrichten erhielt die Information, dass sich die Marktaufmerksamkeit im Vorfeld der bevorstehenden Zinsentscheidung der Federal Reserve nicht mehr nur darauf konzentriert, ob die Zinssätze unverändert bleiben, sondern darauf, wie viele Gegenstimmen bei dieser FOMC-Sitzung auftreten könnten. Mehrere Institutionen und Prognosemärkte gehen davon aus, dass zwei falkenhafte Mitglieder Gegenstimmen abgeben werden, was zur wahrscheinlichsten Situation wird und die Erwartung einer Zinserhöhung später im Jahr weiter verstärken könnte.

Fed-Präsident Wosh erklärte zuvor, dass die Wirkung von vorausschauender Orientierung begrenzt sei, weshalb Investoren mehr von den individuellen Einstellungen der Mitglieder des Federal Open Market Committee (FOMC) auf den zukünftigen politischen Kurs schließen müssen.

Derzeit gehen die Prognosemärkte allgemein davon aus, dass die Wahrscheinlichkeit von zwei Gegenstimmen auf dieser Sitzung am höchsten ist.

Laut Kalshi-Daten liegt die Wahrscheinlichkeit, dass zwei Mitglieder Gegenstimmen abgeben, bei etwa 33%, was über dem Wert von einer Gegenstimme (22%) und keiner Gegenstimme (24%) liegt; Die Prognoseergebnisse von Polymarket sind ähnlich, mit einer Wahrscheinlichkeit von etwa 34% für zwei Gegenstimmen und jeweils etwa 25% für eine Gegenstimme bzw. keine Gegenstimme.

Am Markt wird allgemein erwartet, dass Dallas-Fed-Präsident Logan und Cleveland-Fed-Präsident Harker hauptsächlich für die Gegenstimmen verantwortlich sein werden. Brown Brothers Harriman und Wells Fargo rechnen beide damit, dass das Abstimmungsergebnis dieser Sitzung 10 Stimmen dafür und 2 Gegenstimmen betragen wird.

Logan und Harker gehören schon in diesem Jahr zu den falkenhaftesten Mitgliedern im FOMC. Im Mai widersprachen beide gemeinsam der Formulierung des Sitzungsprotokolls und hielten es angesichts steigender Ölpreise und geopolitischer Konflikte für notwendig, dass die Federal Reserve sich die Option für eine weitere Straffung der Geldpolitik offenhält.

Anfang des Monats äußerte Logan, dass die hohe Nachfrage nach Investitionen im Bereich Künstliche Intelligenz kurzfristig einen neuen Inflationsfaktor darstellt, sie aber den Druck durch steigende Löhne weiterhin als relativ kontrollierbar einschätzt. Harker hingegen sagte letzte Woche, dass die Fed angesichts der nach wie vor über dem Ziel liegenden Inflation möglicherweise weitere Zinserhöhungen vornehmen muss.

Neben diesen beiden falkenhaften Mitgliedern steht auch Minneapolis Fed-Präsident Kashkari im Fokus des Marktes.

Kashkari sprach sich im Mai gegen eine Formulierung aus, die auf künftige Zinssenkungen hindeutete, und gab hierfür seine Gegenstimme ab. Derzeit zeigen die Futures auf den Leitzins der Federal Funds Rate, dass der Markt eine Wahrscheinlichkeit von etwa 25% für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte im September erwartet. Eine Zinserhöhung bis Jahresende ist vom Markt inzwischen weitgehend eingepreist.

Kashkari erklärte Ende Juni, dass seine aktuellste Prognose weiterhin von einer Zinserhöhung in diesem Jahr ausgeht und betonte, dass die US-Inflation seit fünf Jahren kontinuierlich über dem Ziel liegt. Gleichzeitig stellte er jedoch fest, dass es aktuell schwer zu beurteilen sei, ob die Geldpolitik weiterhin eine lockere Ausrichtung habe.

Außerdem wird auch der ehemalige Fed-Präsident Powell an der Abstimmung dieser Sitzung teilnehmen.

Analysten erwarten, dass Powell sehr wahrscheinlich keine Gegenstimme abgeben wird. Einerseits ist es unwahrscheinlich, dass er unmittelbar nach Amtsantritt von Wosh eine Spaltung in den Markterwartungen erzeugen würde; andererseits galt Powell innerhalb der Federal Reserve stets als eher taubenhaftes Mitglied.

Der Markt beobachtet jedoch auch ein weniger wahrscheinliches Szenario: Ob die anhaltenden Forderungen von Trump nach Zinssenkungen einen zusätzlichen Einfluss auf die Sitzung haben werden. Trump erklärte am Montag erneut, dass die US-Zinsen "die niedrigsten weltweit" sein sollten und deutete an, dass einige Fed-Mitglieder eine politische Agenda verfolgen oder "vielleicht eigennützige Motive haben". Obwohl er betonte, dass Wosh nicht allein über die Geldpolitik entscheiden kann, unterstreichen seine jüngsten Äußerungen erneut den fortwährenden Druck des Weißen Hauses auf die politische Richtung der Federal Reserve.