Die Devisenreserven Pakistans steigen auf 18,4 Milliarden US-Dollar, doch die optimistischen Erwartungen des IWF werden durch die eskalierende Kriegslage im Nahen Osten auf die Probe gestellt.

智通财经2026/07/28 17:36

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Im Haushaltsjahr 2025/26 erzielte Pakistan einen Zahlungsbilanzüberschuss von 1,8 Milliarden US-Dollar, was weniger als die Hälfte des Überschusses von 3,7 Milliarden US-Dollar im Vorjahr entspricht. Hauptgrund dafür ist, dass das Leistungsbilanzsaldo von einem Überschuss von 1,8 Milliarden US-Dollar in ein leichtes Defizit drehte, während der Finanzkontenüberschuss mit 1,2 Milliarden US-Dollar nahezu unverändert blieb.
Im vierten Quartal, nach Ausbruch des Nahostkriegs Ende Februar, zeigten sich die Zahlungsbilanzdaten robust und es wurde ein Überschuss von etwa 905 Millionen US-Dollar erzielt, höher als die 365 Millionen US-Dollar im dritten Quartal. Dies profitierte vor allem von einer jährlichen Steigerung der Rücküberweisungen durch im Ausland lebende Pakistaner um mehr als 8 %, wobei das Wachstum im vierten Quartal bei 7 % lag. Dadurch konnte der durch den Krieg verursachte sprunghafte Anstieg der Ölimporte teilweise ausgeglichen werden.
Das Handelsdefizit bei Gütern vergrößerte sich von 26,9 Milliarden US-Dollar um knapp 25 % auf 33,6 Milliarden US-Dollar. Die Exporte gingen um etwa 5 % zurück, während die Importe um mehr als 9 % stiegen. Im vierten Quartal schnellte das Handelsdefizit sogar um 36 % in die Höhe und spiegelt die direkten Auswirkungen gestiegener Einfuhrkosten für Rohöl und Erdölprodukte wider.
Die ausländischen Direktinvestitionen sanken von 2,5 Milliarden US-Dollar auf 1,9 Milliarden US-Dollar, ein Rückgang um 24 %. Dies spiegelt wider, dass sich ausländische Unternehmen angesichts von Sicherheits- und Konjunkturunsicherheiten zunehmend zurückziehen. Das Nettozufluss des Regierungskontos stieg durch die Unterstützung von IWF-Darlehen um 2,9 Milliarden US-Dollar.
Die Devisenreserven beliefen sich zum Jahresende auf 18,4 Milliarden US-Dollar, genug, um den Importbedarf für fast drei Monate zu decken, und bewegen sich damit auf sicherem Niveau. Seit dem Beinahe-Ausfall im Haushaltsjahr 2022/23 sind die Reserven insgesamt um mehr als 14 Milliarden US-Dollar gestiegen. Die dreijährige Extended Fund Facility und frühere Stand-by-Vereinbarungen mit dem IWF stellten gemeinsam über 8 Milliarden US-Dollar an Krediten bereit.
Die Prognose des IWF für das Haushaltsjahr 2026/27 erwartet ein sprunghaftes Ansteigen des Leistungsbilanzdefizits auf über 4 Milliarden US-Dollar, wobei die Mittelzuflüsse im Finanzkonto um über 3 Milliarden US-Dollar steigen sollen. Die Reserven könnten um weitere 3,4 Milliarden US-Dollar auf nahezu 21 Milliarden US-Dollar anwachsen.
Allerdings bringt die jüngste Eskalation der Spannungen zwischen den USA und Iran ein erhebliches Risiko einer vollständigen Unterbrechung der Seewege durch die Straße von Hormus und das Rote Meer mit sich, was zu einem starken internationalen Ölpreisanstieg führen könnte. Zusammen mit dem zunehmenden globalen Rezessionsrisiko ist die optimistische Prognose des IWF erheblichen Abwärtsrisiken ausgesetzt. Die pakistanischen Behörden müssen daher besonders wachsam hinsichtlich eines sprunghaften Anstiegs der Importkosten, sinkender Rücküberweisungen und schwächelnder Exporte bleiben.

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