Geopolitische Pattsituation drückt die Ölpreise, während der Anleihemarkt auf wachsende Risse wartet und die stille Federal Reserve für unterschwellige Turbulenzen sorgt

智通财经2026/07/28 17:21

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Die US-Staatsanleihen haben sich den dritten Tag in Folge verteuert und folgten damit dem Abwärtstrend des Rohöls. Die Rendite der zehnjährigen Benchmark-Anleihe fiel auf etwa 4,61 %, ein Rückgang um rund 2 Basispunkte im Tagesverlauf; die gesamte Kurve verschob sich synchron nach unten.
Der Rohölpreis setzte seinen Rückgang um 2 % bis 3 % fort und rutschte im Tageshandel zeitweise unter 80 US-Dollar. Hauptursachen sind die Äußerungen von Trump zu Zöllen, die die Nachfrageaussichten belasten, sowie das Scheitern diplomatischer Lösungsversuche infolge der Nichtbeteiligung Irans an Verhandlungen. Die geopolitische Risikoprämie gibt damit vorübergehend nach.
Institutionelle Investoren empfehlen, bei Kursen zwischen 75 und 78 US-Dollar nach Einstiegsmöglichkeiten in Rohöl zu suchen. Sie bewerten die aktuelle Korrektur als gesund und nicht als Trendwende, da die Durchfahrtsrisiken in der Straße von Hormus und im Bab al-Mandab weiterhin bestehen und den Ölpreis perspektivisch wieder Richtung 90 US-Dollar treiben könnten.
Der Markt für Diesel und Destillate ist deutlich angespannter, als es der Rohölpreis widerspiegelt. Diese Divergenz deutet darauf hin, dass der Aufwärtsdruck bei Transport- und Inputkosten anhält und ein Risiko besteht, dass die Kerninflation erneut anzieht.
Die Fed-Vorsitzende Waller setzt ihren zurückhaltenden Kommunikationsstil fort, reduziert bewusst die Forward Guidance und macht interne Meinungsverschiedenheiten öffentlich. Die Unsicherheit über das Ergebnis der Sitzung in dieser Woche ist sehr hoch und der Markt bleibt wachsam bezüglich einer möglichen überraschenden Zinserhöhung.
Am Dienstag stehen zahlreiche Wirtschaftsdaten an, darunter die führenden Wirtschaftsindikatoren für Juni, der Hauspreisindex für Mai, das Verbrauchervertrauen für Juli sowie regionale Notenbankumfragen. Das Handelsbilanzdefizit wird voraussichtlich etwas von 105,9 Milliarden US-Dollar im Vormonat zurückgehen, während sich das Lagerwachstum abschwächen dürfte.
Der Verbraucherindex dürfte leicht von 91,2 auf 91,3 steigen und bleibt damit auf historisch niedrigem Niveau. Nachlassende Inflationserwartungen und kurzfristige Impulse durch die Fußball-Weltmeisterschaft gleichen sich aus, während sich die Wahrnehmung am Arbeitsmarkt kaum ändert. Der Anleihemarkt bleibt vorerst neutral und es bieten sich bei Renditen im Bereich von 4,57 % bis 4,54 % Gelegenheiten für Verkäufe bei Kursanstiegen.

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