Fed-Entscheidungsvorschau: Zinspause bleibt Basisszenario, jedoch besteht ein nicht zu unterschätzendes Risiko für eine unerwartete Zinserhöhung

BlockBeats berichtet, dass die US-Aktienmärkte in dieser Woche sowohl vor einer Zinssatzentscheidung als auch vor wichtigen Tech-Gewinnberichten stehen. Die US-Notenbank Federal Reserve wird am 29. Juli um 14:00 Uhr Eastern Time ihre Zinsentscheidung bekanntgeben und um 14:30 Uhr eine Pressekonferenz abhalten; dies entspricht dem 30. Juli um 2:00 Uhr bzw. 2:30 Uhr in der Zeitzone Ostasien. Das aktuelle Zielband für den Federal Funds Rate liegt bei 3,50%-3,75%. Der Markt neigt weiterhin dazu, auf unveränderte Zinsen zu setzen, aber das Risiko einer überraschenden Zinserhöhung wurde bereits zu etwa einem Drittel eingepreist.

Das Team um David Mericle von Goldman Sachs bezeichnet die dieswöchige Entscheidung der Federal Reserve als „außergewöhnlich unsicher“. Sie sind der Meinung, dass die schwächeren Inflationsdaten vom Juni den Grund für eine sofortige Zinserhöhung geschwächt haben und dass die Federal Reserve in der Vergangenheit selten überraschend die Zinsen angehoben hat. Deshalb wird die Mehrheit der stimmberechtigten Mitglieder diese Woche wahrscheinlich keine Zinserhöhung unterstützen. Die Marktpreise zeigen jedoch, dass Investoren die Möglichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte nicht vollständig ausschließen können.

Die Einschätzung von Michael Feroli von JPMorgan ist noch vorsichtiger. Er ist der Ansicht, dass die von Fed-Vorsitzendem Warsh vorangetriebenen Reformen des politischen Rahmens und der Kommunikationsmechanismen kurzfristig den Zinskurs nicht schnell ändern werden. JPMorgan erwartet, dass die Federal Reserve den Zinssatz für den Rest des Jahres 2026 unverändert lässt und die nächste Zinserhöhung möglicherweise erst im September 2027 erfolgt. Feroli betont zudem, dass der abgeschwächte Verbraucherpreisindex (CPI) dem FOMC Zeit verschafft hat, doch die Federal Reserve hält weiterhin an einer restriktiven Geldpolitik fest.

Im Gegensatz dazu warnt Neil Dutta, Chefvolkswirt bei Renaissance Macro, den Markt vor einer möglichen überraschenden Zinserhöhung im Juli. Er argumentiert, dass das Beschäftigungsniveau weiterhin stabil ist, Investitionen in KI die Nachfrage antreiben, Ölpreise und Dienstleistungsinflation hoch bleiben und weiterhin Druck durch Zölle besteht – all diese Faktoren könnten die Federal Reserve zu einem frühzeitigen Handeln veranlassen. Für die US-Aktienmärkte bedeutet die Zinsunsicherheit in Kombination mit den Quartalsberichten von Technologieriesen wie Microsoft, Meta, Apple und Amazon, dass die Risikobereitschaft bei hoch bewerteten Wachstumsaktien und KI-Trades direkt beeinflusst wird.