Wird der hawkische Kurswechsel der Federal Reserve unterschätzt? Citadel Securities setzt entgegen dem Trend darauf, dass diese Woche eine unerwartete Zinserhöhung erfolgt, um ihre Anti-Inflations-Glaubwürdigkeit zu stärken und die Fesseln der Forward Guidance zu durchbrechen.
Castle Securities erwartet, dass die US-Notenbank Federal Reserve in dieser Woche die Zinssätze anheben wird – ein unerwarteter Schritt, der die Glaubwürdigkeit von Fed-Präsident Kevin Walsh im Umgang mit dem Inflationsproblem stärken würde.
German Finanzen APP berichtet, dass die Federal Reserve am 28. und 29. Juli Ortszeit (diesen Dienstag und Mittwoch) ihre Sitzung zur Geldpolitik abhalten wird und am Mittwoch die Zinsentscheidung bekanntgeben wird. Der Markt erwartet allgemein, dass die Federal Reserve den Leitzins unverändert lässt. Laut dem “FedWatch”-Tool der CME Group liegt die Wahrscheinlichkeit für eine Zinspause im Juli bei 63,7%, die Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte bei 36,3%.
Allerdings rechnet Castle Securities damit, dass die Federal Reserve diese Woche die Zinsen anhebt – dieser unerwartete Schritt würde die Glaubwürdigkeit von Fed-Präsident Kevin Walsh im Umgang mit dem Inflationsproblem stärken. Frank Freit, Chefstratege für Makroökonomie des Unternehmens, erklärte in einem Bericht, dass eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte am Mittwoch Walsh' wiederholte Bekenntnisse zur Wiederherstellung der Preisstabilität bekräftigen und zugleich zeigen würde, dass die politischen Entscheidungsträger nicht mehr darauf angewiesen sind, dem Markt im Vorfeld jedes politischen Schrittes klare Signale zu senden.
Freit erklärte: "Der Markt könnte erneut das Ausmaß der hawkishen Ausrichtung der Federal Reserve unterschätzen", und eine Zinserhöhung in dieser Woche “würde das Ende der Ära vorausschauender Leitlinien klar markieren” und zudem die Unabhängigkeit der Federal Reserve weiter hervorheben.
Während die Federal Reserve ihre Sitzung zur Geldpolitik vorbereitet, gibt es weiterhin große Meinungsverschiedenheiten darüber, ob sie diesen Monat die Zinsen anheben wird. Betrachtet man die Erwartungen vor den Zinsentscheidungen in den letzten Jahren, ist eine derartige Unsicherheit so kurz vor einer Sitzung eher ungewöhnlich. Seit Walsh im Mai dieses Jahres Präsident der Federal Reserve wurde, hat er mehrfach erklärt, die langjährige Praxis der Federal Reserve, den Zinspfad durch vorausschauende Leitlinien vorab zu signalisieren, abschaffen zu wollen. Nach seiner Ansicht kann das frühe Setzen von Signalen die Flexibilität der Entscheidungsträger bei sich schnell verändernden wirtschaftlichen Rahmenbedingungen beschränken.
Obwohl es noch unklar ist, ob in dieser Woche die Zinsen angehoben werden, haben Händler bereits vollständig eingepreist, dass die Federal Reserve im September die Zinsen erhöhen wird. Freit glaubt jedoch, dass ein Schritt in dieser Woche einen größeren Einfluss hätte als bis September zu warten, da dies die Markterwartungen bezüglich der Reaktion der Federal Reserve auf die Inflation verändern würde.
Freit betonte, dass eine unerwartete Zinserhöhung neben der Stärkung der Glaubwürdigkeit der Federal Reserve im Kampf gegen die Inflation auch die Preisentscheidungen von Unternehmen sowie die Lohnforderungen von Arbeitnehmern beeinflussen würde und somit vor einer weiteren Verfestigung der Inflation wirken könnte, was künftig weniger Restriktionsmaßnahmen nötig machen könnte.
Obwohl die schwachen Arbeitsmarkt- und Inflationsdaten die Erwartungen für eine Zinserhöhung im Juli vorübergehend verringert haben, betrachtet Freit diese Daten als weniger relevant als die breiteren Indizien – nämlich das weiterhin hohe Inflationsrisiko und die Stabilität des Arbeitsmarkts – und deren Einfluss.
Unterdessen bleibt die geopolitische Lage im Nahen Osten weiterhin hochgradig instabil. Da die USA die täglichen Angriffe gegen Iran ausgesetzt haben, fielen die internationalen Ölpreise am Montag. Dennoch sind die Ölpreise seit Monatsbeginn um rund 20% gestiegen, weil von Iran unterstützte Huthi-Milizen das saudi-arabische Ölexportgeschäft durch das Rote Meer bedrohen. Freit fügte hinzu, dass der jüngste Anstieg der Energiepreise zum Schlüsselfaktor für eine Zinserhöhung durch die Federal Reserve werden könnte.
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