Der Waffenstillstand zwischen den USA und dem Iran mildert die Sorgen um die Energieversorgung, aber die Engpässe im europäischen Wassertransport sind weiterhin ungelöst und die Logik der Übertragung wird weiterhin überwacht.

Die Aussetzung der Kampfhandlungen zwischen den USA und Iran stärkt die Erwartung einer diplomatischen Lösung und lässt Brent-Öl um über 8,7 % fallen; jedoch sinkt der Wasserstand des Rheins weiter, und die Binnenschifffahrtstarife haben sich im Laufe des Monats nahezu verdoppelt. Marktreaktionen auf die Preisfestsetzung: ─ Brent Rohöl: -8,68 % ─ Niederländisches TTF-Erdgas (August-Kontrakt): -7,67 % (aktuell 58,70 EUR/MWh) ─ EUR/USD: +0,13 % (aktuell 1,1384) ─ Deutscher DAX30-Index: +1,61 % (aktuell 25.495,70 Punkte) Abweichungsbeobachtung zwischen den Produkten: TTF notiert aktuell bei -7,67 %, steigt aber im laufenden Monat immer noch um über 46 %. Die Waffenruhe mildert die Sorge um LNG-Lieferungen, aber die Ankunftsmengen von LNG in Nordwesteuropa betragen nur 600 mcm (deutlich unter dem Normalwert), der Füllstand der Gasspeicher liegt bei 54 % (Fünfjahresdurchschnitt 70 %), das Fundament hat sich also nicht wesentlich verbessert. Besonders bemerkenswert ist, dass die Durchfahrtstiefe am Punkt Kaub des Rheins in dieser Woche voraussichtlich von 35 cm auf 20 cm fällt, die Frachtraten sind seit Ende Juni von 45 €/t auf 120-125 €/t gestiegen. Die Transportkosten für Kohle, Erze, Ölprodukte und Getreide schnellen nach oben, während der DAX mit +1,61 % diesen industriellen Kostendruck überhaupt nicht einpreist. Der Markt könnte die Vorteile der Waffenruhe überschätzen und die Belastung der deutschen Erholung durch Engpässe in der Schifffahrt unterschätzen. Sollte es im Nahen Osten keinen substantiellen diplomatischen Fortschritt geben, entsteht ein doppelter Druck aus dem Risiko eines Wiederanstiegs der Gaspreise und der Wasserstandskrise. Beobachten Sie, ob TTF den Rückgang wieder wettmacht und welchen verzögerten Effekt die gestiegenen Transportkosten auf die Industrieproduktion haben.