Der Wochenverlust des Yen könnte der größte seit Mai sein, Interventionen können den fundamentalen Trend kaum aufhalten.

智通财经2026/07/24 15:11

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Der Yen steht diese Woche vor dem größten wöchentlichen Kursverlust seit Mai, der USD/JPY-Wechselkurs ist unter die Marke von 163 gefallen und hat ein 40-Jahres-Tief erreicht. Trotz wiederholter mündlicher Warnungen der japanischen Regierung zur Stabilisierung des Wechselkurses reagiert der Markt nur sehr verhalten.
Analysten sind sich allgemein einig, dass selbst wenn die Bank of Japan tatsächlich am Markt interveniert, dies höchstens den Entscheidungsträgern Zeit verschaffen kann, den Trend jedoch nicht umkehrt. Ohne entschiedenere Zinserhöhung durch die Zentralbank werden die strukturellen Abwertungsdrucke anhalten.
Das US-Finanzministerium hat sich am Donnerstag ungewöhnlich klar dem Lager angeschlossen, das Zinserhöhungen in Japan fordert, und betont, dass übermäßige Wechselkursvolatilität unerwünscht sei. Dieser externe Druck schränkt den politischen Handlungsspielraum Japans weiter ein.
Die Stärke des US-Dollars ist ein weiterer entscheidender Faktor für die Schwäche des Yen. Die US-Inflationsdaten für Juni weckten zwar Hoffnung auf eine Entspannung bei den Preisen, doch die Eskalation der Nahostkonflikte entfachte neue Sorgen um die Energiekosten. Der Ölpreis ist diese Woche erneut über 100 Dollar gestiegen, und Fed-Chef Walsh bekräftigte, das Inflationsziel von 2% konsequent verfolgen zu wollen.
Der Euro legte gegenüber dem Dollar leicht auf 1,1382 zu. Die Europäische Zentralbank beließ den Zinssatz unverändert, behielt aber die Option einer Zinserhöhung im September bei. Der Markt bewertet die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September derzeit auf etwa 30%. Das Pfund Sterling legte ebenfalls etwas zu, dürfte aber die dreifache Gewinnserie beim Wochenschluss beenden. Der Schweizer Franken bewegte sich gegenüber dem Dollar kaum. Die Schweizerische Nationalbank wies eine Wechselkursmanipulation klar zurück.
Die Renditen von US-Staatsanleihen bleiben auf hohem Niveau. Die Rendite der 30-jährigen Staatsanleihe hält sich über 5%, die der 2-jährigen liegt bei rund 4,33% und damit auf dem höchsten Stand seit Februar 2025. Das Zinsumfeld lastet weiterhin auf dem Yen und anderen Niedrigzinswährungen.

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